Bloomberg — La inflación en Brasil bajó levemente a principios de año, ya que unos créditos energéticos extraordinarios proporcionaron a los consumidores un alivio temporal de las presiones de precios.
Los datos oficiales publicados el martes muestran que los precios al consumidor aumentaron un 4,56% respecto del año anterior, justo por debajo de la estimación mediana del 4,58% en una encuesta de Bloomberg a economistas y por debajo del ritmo de diciembre del 4,83%. En el mes, aumentaron un 0,16%.
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El banco central planea elevar la tasa de referencia Selic al 14,25% el mes próximo, lo que marcaría su tercer aumento consecutivo de un punto completo, para reducir los precios. Hasta ahora ha tenido dificultades para lograr un progreso duradero en su lucha contra la inflación debido a las oscilaciones de la moneda brasileña y la fuerte demanda de los hogares.
Gabriel Galipolo, el nuevo jefe del banco, comenzó su mandato con el pie izquierdo, con una inflación anual muy por encima del objetivo del 3% y con los inversores inquietos por el compromiso del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de sanear las cuentas públicas. El mal tiempo también ha perjudicado a las cosechas y ha disparado los precios de la energía.
Los swaps de tasas de interés con contratos que vencen en enero de 2027, que son un indicador de la opinión del mercado sobre la política monetaria, cayeron más de 10 puntos básicos en las operaciones de la mañana, mientras los inversores reflexionaban sobre si el dato de inflación, mejor de lo esperado, podría conducir a una pausa en las futuras subidas de los costes de los préstamos.
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Una caída del 3,08% en los costes de la vivienda, arrastrados por los créditos para la factura de la electricidad, así como unos precios de la ropa menos caros provocaron una inflación más lenta en enero. Por su parte, los costos del transporte subieron un 1,3% debido al aumento de los precios de los billetes de avión y de autobús, mientras que los precios de los alimentos subieron un 0,96%, según la agencia de estadística.
Lo que dice Bloomberg Economics
"Los factores transitorios impulsaron el alivio de la inflación brasileña en enero, pero las medidas subyacentes se mantuvieron al alza. A falta de una apreciación importante de la divisa o de una recesión económica mucho más aguda, es probable que el banco central no alcance el objetivo de inflación, ahora continuo, durante la mayor parte del año, si no todo".
- Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina
Es poco probable que la desaceleración del coste de la vida altere los planes inmediatos de la autoridad monetaria. Los economistas advirtieron que los datos del martes mostraban que la inflación subyacente de los servicios, que elimina los artículos volátiles como las tarifas aéreas y es un área de especial preocupación para los banqueros centrales, indicaba que las presiones sobre los precios seguían aumentando.
"Por ahora, pensamos que la subida de marzo marcará el final del ciclo de endurecimiento", escribió Kimberley Sperrfechter, economista de mercados emergentes, en Capital Economics, en una nota de investigación. "Pero los riesgos para nuestra previsión de tipos de interés se sitúan firmemente al alza".
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Los responsables políticos mantienen la puerta abierta a un endurecimiento adicional, ya que la mayor economía de América Latina ha demostrado ser resistente a los elevados costes de endeudamiento. Los analistas ven ahora un aumento de los precios del 5,58% a finales de 2025, según una encuesta entre economistas publicada por el banco central el lunes. La aceleración de la inflación está pasando factura a la imagen de Lula entre los trabajadores brasileños, ya que una mayoría desaprueba ahora al presidente.
Mientras el crecimiento económico empieza a mostrar signos de enfriamiento, los economistas se preparan para los efectos de la creciente guerra comercial de Donald Trump. El lunes, el presidente estadounidense anunció aranceles sobre el aluminio y el acero, golpeando una de las principales exportaciones de Brasil.
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