El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre 2024 arrojó un valor negativo (-0,2%) que sorprendió a los analistas económicos, quienes, al mismo tiempo, empiezan a proyectar qué puede suceder en enero de 2025. Se espera que este mes la inflación vuelva a terreno positivo.
“Preliminarmente, para enero esperamos una variación mensual del IPC entre 0,6% y 0,8%, donde nuevamente Suministro de electricidad sería el protagonista de la cifra, al presentar un alza mensual cercana al 10%”, sostiene un informe de la firma financiera Coopeuch.
Mientras tanto, un informe del banco Scotiabank reseña: “A esperar el IPC de enero, que el Banco Central de Chile (BCCh) proyecta en torno a 1% mensual”.
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Qué puede pasar con la política monetaria
Por otro lado, el estudio de Scotiabank se centra, principalmente en anticipar qué decisión puede tomar el BCCh en relación a la Tasa de Política Monetaria (TPM). “El Banco Central tendrá que reconocer la relevante sorpresa a nivel de inflación total (-0,3%) y subyacente (-0,2%) en su reunión de enero”, destacan los analistas de esta firma.
Y consideraron que, luego del recorte de 25 puntos en diciembre pasado, donde se evaluó una pausa, “en los siguientes riesgos primarán para optar por una mantención de la tasa en la reunión del 28 de enero próximo”. La razones para esto último son las siguientes:
- “El IPC de enero podría ser muy alto al incorporar los ajustes indexatorios en conjunto con eventual traspaso cambiario de la reciente depreciación del peso y el alza de salarios. El escenario base del BCCh contempla un IPC mensual en torno a 1% mensual, en tanto gasolinas tendría asegurada una incidencia positiva en el primer registro mensual de inflación del 2025. Solo despejado ese riesgo, la política monetaria tendría algún grado adicional de libertad”.
- “La sorpresa de IPC de diciembre respecto al escenario base del BCCh se concentra en items volátiles, lo que esperamos sea parte de la argumentación del BCCh para mantener la TPM en 5%”.
- “La depreciación del peso ha sido superior a comparables desde octubre pasado. Es decir, hemos visto una relevante depreciación multilateral que sabemos es la más complicada para la inflación, especialmente durante los primeros tres meses del año donde se observan los principales aumentos por razones indexatorias”.
- “La TPM real (estimada como inflación anual menos TPM nominal) se ubicaría en torno a 0% en primer trimestre del 2025, una de las más bajas a nivel internacional sin necesidad de realizar recortes adicionales. Realizar recortes en la TPM llevaría la TPM real a territorio negativo lo que sería complejo para una adecuada administración de los riesgos inflacionarios de corto plazo”.
- “El escenario internacional amerita una postura neutral de corto plazo para la política monetaria. La incertidumbre sobre las políticas a implementar y anuncios de la nueva administración en EE.UU. pueden tener impactos sobre variables financieras y percepción de riesgo de economías emergentes, lo que sugiere mayor cautela por parte de la autoridad monetaria”.
Así terminó la inflación de 2024
La inflación anual cerró el año 2024 en un 4,5%, por debajo bajo el 4,8% proyectado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre 2024.
