Bogotá — Al cierre del primer trimestre de 2025, el peso colombiano (COP) se ubica como la sexta moneda de mayor apreciación entre las monedas de economías emergentes con un 6,99%. ¿Se mantendrá este comportamiento en el segundo trimestre del año? Las proyecciones de bancos y brokers internacionales apuntan a un dólar entre los COP$4.200 y los COP$4.400.
Los pronósticos podrían ser ajustados nuevamente, sin embargo, tras la salida del Gobierno de Diego Guevara este martes. Renunció como ministro de Hacienda de Colombia tras cuatro meses, por desacuerdos con el manejo fiscal desde Presidencia. La regla fiscal se incumplió en 2024 y el Plan Financiero 2025 genera dudas. Se trata del cuarto ministro de Hacienda en el gobierno Petro, que tiene 17 meses por delante.
Este martes, el dólar subió por 0,6% contra el peso colombiano, que quedó en COP$4.119,35.
Francisco Chaves, gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá, le dijo a Bloomberg Línea que actualmente la moneda colombiana se sitúa por detrás del real de Brasil, entre las monedas de Latam, que es la que mejor desempeño ha tenido, casi un 9%, y también del peso chileno, con un 8,5% de revaluación.
Recordó que el COP era hasta hace unas semanas la moneda de mejor desempeño, superando incluso estas otras dos monedas, pero que en el mes de marzo ha tenido un comportamiento más bien negativo, con una devaluación leve, mientras que el resto de monedas de la región han mantenido un comportamiento positivo.
Esto se atribuye en parte al recorrido que ya había tenido en estos últimos tres meses, donde había brillado precisamente, dado los fundamentales que siguen siendo positivos, dijo Chaves, “como el déficit en cuenta corriente en niveles bajos, cercanos al 1,8% en el 2024. También, precios del petróleo estabilizándose y, en cierta medida, también algo de carry trade, haciendo que el diferencial de tasas juegue a favor del peso colombiano”.
No obstante, el experto advirtió que para el segundo trimestre hay mayor posibilidad de devaluación bajo un contexto de deterioro fiscal del país debido a las dudas que hay sobre el cumplimiento de metas para 2025.
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Explicó que hay algunas expectativas de los agentes de que la tasa de cambio pueda subir de los COP$4.160 pesos, que ha sido el nivel más importante recientemente, y ya de subir ese monto le abriría la posibilidad a niveles superiores de COP$4.200. “Entonces el mercado se está debatiendo entre si va a ser o no capaz el mercado de vulnerar al alza estos niveles, esta zona de resistencia, y esto dependerá de cómo evalúe el mundo y los inversionistas al país en general”.
En ese sentido, habló del CDS (Credit Default Swap), medida para revisar ese sentimiento inversionista o esa percepción de riesgo, que a cinco años viene bordeando unos niveles que son riesgosos o que pueden marcar una subida mayor, refirió, que es alrededor de los 200, 203 puntos. Consideró entonces que ese puede ser el detonante para una mayor subida de la tasa de cambio.
“¿Qué puede hacer subir ese CDS y el dólar? Un deterioro fiscal adicional. Si esto es así, esa zona de los COP$4.200 va a ser un primer objetivo y, posiblemente, niveles de COP$4.250, COP$4.300, para, en algún momento del segundo trimestre del año estar visitando esa zona”, aseguró.
El gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá mencionó que si hay recortes de tasa de interés en la reunión de marzo y en las otras dos reuniones del segundo trimestre del año, es posible que eso de alguna manera también le reste atractivo al peso colombiano frente a otros pares, donde Brasil, México y seguramente Chile también seguirán teniendo un comportamiento más favorable. Con lo que se podrían alcanzar niveles de COP$4.200 y COP$4.230.
Para el cierre de 2025 puntualizó que el comportamiento del billete verde tendrá que ver con variables electorales y lo que salga del Marco Fiscal de Mediano Plazo con el endeudamiento en dólares, pero especificó que en el segundo trimestre se podría ver una devaluación de la tasa de cambio.
Ahora bien, estas son las proyecciones que hacen más bancos y brokers sobre el comportamiento de la divisa para los meses de abril, mayo y junio:
JP Morgan Chase COP$4.350
Rabobank COP$4.305
RBC Capital Markets COP$4.250
Citigroup COP$4.128
Banco Santander COP$4.300
Bank Julius Baer COP$4.400
Capital Economics COP$4.306
Canadian Imperial Bank of Commerce COP$4.300
BBVA COP$4.210
Wells Fargo COP$4.200
