Bloomberg Línea — Las acciones de Ecopetrol (ECOPETL) han subido más del 17% en lo que va de 2025 en la Bolsa de Valores de Colombia. Aun así, analistas se abstienen de incluirla entre sus recomendaciones debido a riesgos operativos y de gobernanza.
VER MÁS: ¿Cuál es la estrategia de Ecopetrol ante los cambios del mercado?
“Mantenemos una postura cauta frente a Ecopetrol, incluso, ante un posible cambio en el panorama electoral y en la política gubernamental relacionada con el sector de energía y gas.”, explicó Steffanía Mosquera, VP de Equity en Credicorp Capital.
La experta asegura que la compañía enfrenta grandes desafíos en el frente operativo y considera que tiene “fundamentales frágiles más allá del entorno político”.
A pesar de ello, reconoce que la alta liquidez de la acción y la volatilidad en el precio del petróleo “pueden generar oportunidades tácticas”. Sin embargo, considera que hay compañías y acciones “con fundamentales más sólidos y una tesis de largo plazo más clara, como Bancolombia y Grupo Sura”.
Seguirá atrayendo inversionistas
La acción de Ecopetrol fue históricamente la más líquida del mercado y el apoyo gubernamental entregaba un respaldo adicional a los inversionistas.
Germán Cristancho, director de Investigaciones Económicas de Davivienda Corredores, considera que “seguramente siempre va a tener visibilidad e interés de inversionistas”, pero cree que hay “factores estructurales que deben lograrse para atraer capital y accionistas de largo plazo”.
VER MÁS: Deuda de Ecopetrol creció COP$10 billones en un año por cuenta del dólar
El analista considera que, para ello, la empresa le debe apuntar a adoptar recomendaciones de organismos como la OCDE que establecen que en compañías con gran participación estatal, debe fortalecerse su gobierno corporativo y miembros de Junta Directiva para que “el direccionamiento de la empresa no responda a una injerencia desproporcionada del Gobierno Nacional de turno”.
Además, Cristancho ve necesario implementar una política más equilibrada de reinversión y distribución de utilidades que esté alineada con una visión de largo plazo y estrategia de negocio.
Finalmente, considera que debe “garantizar que cualquier redireccionamiento estratégico se haga de manera ordenada para evitar impactos fuertes en el foco de negocio actual de la empresa”. Explica que, esto implica tener la creación de valor a los accionistas en el centro de las decisiones.
VER MÁS: Utilidades de Ecopetrol siguen cayendo: 22% abajo en el primer trimestre de 2025
No basta ser pro hidrocarburos
Ómar Suárez, gerente de renta variable en Aval Casa de Bolsa, señaló que el precio del petróleo sigue siendo el principal catalizador de la acción, más allá del entorno regulatorio.
“Para que Ecopetrol suba es necesario que el precio del petróleo suba”, dice Suárez quien explica que “eso es algo exógeno que la empresa no puede manejar”.
Dice que cotiza a “múltiplos bajos si se enfrenta con compañías comparables”. Asegura que se ve “bajita”, pero eso no es igual a “barata”, cuando se hace la comparación con otras empresas del sector en materia de Ebitda, ROE, margen neto, entre otros indicadores financieros.
VER MÁS: Finanzas de Ecopetrol estarían débiles por cuenta de un petróleo más barato
Entre las decisiones que se le han cuestionado a Ecopetrol está la de no comprar activos Crownrock a la OXY con lo cual habría incrementado, no solamente su producción, sino sus reservas.
Dicha decisión desencadenó la renuncia de dos de sus directivos, entre ellos Juan José Echavarría, exgerente del Banco de la República, quien sostuvo que fue una determinación tomada por petición del presidente Petro y no por recomendación de los comités de Junta.
