Bloomberg — Los inversores mundiales se están apresurando a salir de los bonos colombianos, asustados por la gestión de las finanzas del presidente Gustavo Petro.
Los pagarés denominados en pesos, conocidos como TES, son los bonos del Estado en moneda local que peor comportamiento han tenido en los últimos tres meses después de Brasil, con una pérdida para los tenedores de bonos del 3,5%, frente a la ganancia del 1,6% del índice más amplio de Bloomberg. La derrota ha sido alimentada en gran medida por los extranjeros, que han recortado su posición en el mercado hasta el nivel más bajo desde febrero de 2016.
Una mezcla de factores globales y locales "destruyó el año" para la deuda colombiana en moneda local, dijo Andrés Pardo, estratega de XP Investments. "La prima de riesgo de Colombia es una de las más altas entre los países con objetivos de inflación de la región".
Durante el año, Stichting PGGM Depositary, una firma de inversión que gestiona las pensiones de los trabajadores holandeses, vendió una posición por valor de 460 millones de dólares (2 billones de pesos), mientras que el gobierno de Singapur se deshizo de 419 millones de dólares, y el fondo soberano de Kuwait vendió 223 millones de dólares, según muestran los datos de la Contraloría de Colombia.
A finales de año, las empresas extranjeras sólo poseían el 18% de los 135.000 millones de dólares en pagarés TES en circulación, según datos del Ministerio de Hacienda. Hace dos años, eran los mayores tenedores de los títulos, con una cuota del 27%, superando a los fondos de pensiones locales.
El gestor de fondos holandés declinó hacer comentarios y los demás fondos no respondieron inmediatamente a las preguntas en busca de comentarios.
En muchos sentidos, Colombia es víctima del agrio estado de ánimo de los mercados emergentes, que compiten con los activos estadounidenses por la atención de los inversores. Los operadores están cada vez más convencidos de que la Reserva Federal no tiene prisa por acelerar los recortes de tipos, lo que ha reforzado el dólar estadounidense y repercutido en los mercados mundiales de divisas.
Pero a estos factores se han sumado los interrogantes sobre la política de Colombia bajo el mandato de Petro, un izquierdista que ganó la presidencia en 2022 prometiendo introducir grandes cambios en el modelo económico conservador del país. Asustó a los inversores con una controvertida propuesta de descentralizar el gobierno. Y las perspectivas fiscales se han convertido en motivo de preocupación, ya que los ingresos fiscales se quedaron cortos, los recortes del gasto se redujeron y el salario mínimo aumentó mucho más de lo previsto.
El recién nombrado ministro de Finanzas, Diego Guevara, intenta tranquilizar a los inversores prometiendo mantener la deuda pública en una senda sostenible. En una entrevista concedida esta semana, afirmó que no hacerlo ha tenido consecuencias "catastróficas" para algunos gobiernos de izquierda radical de la región.
El peso perdió un 12,5% frente al dólar estadounidense el año pasado, lo que le convirtió en una de las divisas de mercados emergentes con peor comportamiento, según el seguimiento de Bloomberg.
El miércoles, Petro nombró a los académicos Laura Moisa y César Giraldo codirectores del banco central, que asumirán sus cargos a finales de febrero y participarán en su primera reunión de política monetaria en marzo. Los nombramientos podrían cambiar potencialmente el equilibrio de fuerzas en la junta hacia una postura más dovish.
En su última reunión, el banco central ralentizó sorprendentemente el ritmo de la relajación monetaria, recortando los tipos en 25 puntos básicos el mes pasado, un recorte menor de lo que esperaba el mercado.
Guevara, que también es miembro con derecho a voto del comité de política monetaria, no descartó que los responsables políticos mantuvieran el tipo sin cambios en el 9,5% en su próxima reunión de este mes.
El aumento del 9,5% del salario mínimo de Petro puede retrasar la desaceleración de la inflación hasta el objetivo del 3% fijado por el banco, que se espera para finales de año.
Eso puede ayudar a restablecer cierta demanda de los inversores extranjeros si los tipos siguen altos, dijo David Cubides, economista jefe de la correduría bogotana Alianza Valores.
"Hay algo menos de apetito de los extranjeros por los bonos locales en medio de este contexto más desafiante", dijo. "Pero también a nivel internacional, hemos visto una devaluación general de la deuda pública, que tiene que ver con temas fiscales, temas políticos, en general una región más riesgosa desde el punto de vista del crédito soberano".
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