Bloomberg Línea — S&P Global Ratings rebajó el viernes su calificación de crédito emisor y a nivel de emisión de Ecopetrol (ECOPETL) a ‘BB’ desde ‘BB+’, mientras que su perfil crediticio independiente (SACP) se mantiene en ‘BB+’.
Lo que sucede después de que la calificadora bajara su calificación de crédito soberano de largo plazo en moneda extranjera a Colombia a ‘BB’ de ‘BB+’ y en moneda local a ‘BB+’ de ‘BBB-’ debido a mejoras retrasadas en sobre el déficit fiscal soberano.
“Nuestras calificaciones de Ecopetrol permanecen limitadas por la calificación soberana debido a su relevancia en la generación de ingresos de Colombia, su condición de entidad vinculada al gobierno y su papel muy importante en la transición energética del país", dijo S&P.
La perspectiva negativa de Ecopetrol, agrega, continúa reflejando la de Colombia.
Para la agencia calificadora, el deterioro de los resultados fiscales de Colombia ha contribuido a un desempeño económico más débil, mayor nivel de deuda pública e intereses, a la vez que ha disminuido la confianza para las inversiones extranjeras.
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“Nuestras calificaciones sobre Colombia reflejan su limitada flexibilidad fiscal, elevada carga de la deuda, débil posición externa (incluyendo sus volátiles términos de intercambio), y moderado PIB per cápita”, explicó S&P.
A lo que añadió que la combinación de grandes déficits fiscales y débil desempeño económico ha empeorado las finanzas públicas de Colombia y aumentado su vulnerabilidad a los choques externos.
El gasto primario expansivo del gobierno, una creciente carga de intereses y una recaudación de ingresos inferior a la prevista, han hecho que incumpla significativamente los objetivos fiscales y registre grandes déficits desde 2024.
Para la firma, la política fiscal también se ha vuelto menos predecible, como pone de relieve la reciente decisión del Gobierno de suspender la regla fiscal del país durante tres años.
Moody’s mantiene la calificación a Ecopetrol
Por otro lado, Moody’s Ratings confirmó las calificaciones de Ecopetrol en Ba1 y mantuvo la perspectiva estable.
Para la agencia, las calificaciones Ba1 de Ecopetrol reflejan la condición de la compañía como el principal productor de petróleo y gas de Colombia, que representa alrededor del 60% de la producción del país y 100% del suministro de productos derivados del petróleo, así como su gran negocio de transmisión de energía en Colombia y otros países de América Latina.
Además, “asumimos una alta probabilidad de apoyo por parte del Gobierno de Colombia (Baa3 estable) y una dependencia moderada de impago entre las dos entidades”, señala Moody’s.
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Esta evaluación resulta en una subida de tres escalones de la calificación de Ecopetrol a Ba1 desde su Evaluación Crediticia de Referencia (BCA) b1, que refleja el riesgo crediticio intrínseco de la compañía sin consideraciones de apoyo.
“El compromiso del gobierno colombiano de apoyar a Ecopetrol se ha evidenciado en parte por su decisión de eliminar gradualmente los subsidios a los combustibles, comenzando con la gasolina y con planes de extenderse al diésel", dice Moody’s.
Y añade que ello ha contribuido a mejorar la liquidez de la compañía, como se refleja en la disminución de las cuentas por cobrar relacionadas con el FEPC (Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles) desde 2024 y que se espera que continúe en 2025.
