Bogotá — Este viernes 31 de enero se llevará a cabo la primera reunión de la Junta del Banco de la República de 2025, en la que por cuenta de la tensión que se vive entre Colombia y Estados Unidos y una mayor incertidumbre local, la posibilidad de mantener estables los tipos de interés, en 9,50%, es alta.
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José Ignacio López, presidente de ANIF, explicó a Bloomberg Línea que antes de comenzar este episodio de potencial volatilidad potencial o de conflicto entre Estados Unidos y Colombia, el mercado estaba apostando por un recorte de 25 puntos básicos, con lo que la tasa quedaría en 9,25%.
Sin embargo, señaló que con lo ocurrido se abre mucho la opción de que haya nuevamente una pausa. “No descarto la reducción de los 25 puntos básicos, pero va a haber tensión en la Junta Directiva por cuenta de posibles escenarios de mayor prima de riesgo y mayor incertidumbre. Es probable que varios codirectores prefieran hacer una apuesta por la precaución y mantener la tasa”.
Corficolombiana, por su parte, proyecta que en la reunión del banco central predominará la cautela, ya que las condiciones en materia de inflación, actividad económica y situación fiscal permanecen constantes.
Además, refiere que han surgido nuevos factores que podrían respaldar la decisión de mantener la tasa de interés de política monetaria inalterada: un endurecimiento en el panorama externo debido a ajustes en las expectativas sobre la reducción de tasas de la Fed, el desanclaje de expectativas inflacionarias, el incremento desproporcionado del salario mínimo, una mayor incertidumbre local, especialmente relacionada con las finanzas públicas y la declaratoria de conmoción Interior.
A lo que se suma, dice Corfi, que la llegada de los nuevos codirectores en febrero marcará un cambio significativo, dado que cuatro de los siete miembros de la Junta habrán sido designados por el presidente Petro. “Esta última reunión con los actuales integrantes podría generar un menor nivel de coordinación en las decisiones futuras”.
Y reitera que aunque los nuevos miembros parecen alineados con una postura más paloma (dovish), lo que podría acelerar los recortes de tasas para impulsar el crecimiento, “confiamos en que el Banco de la República mantendrá su independencia y su mandato constitucional de preservar el poder adquisitivo de los hogares”.
Con lo que ajustan al alza su pronóstico de tasa de cierre de año a 7,75%, desde el 7% proyectado previamente, considerando los recientes incrementos en riesgos inflacionarios.
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Los tipos de interés comenzaron a bajar en Colombia hace 16 meses, después de haber sufrido constantes alzas a lo largo de 2022 y hasta mediados de 2023 como parte de la estrategia del Emisor para controlar la inflación. En junio de 2023 el indicador se mantuvo estable y para septiembre del mismo año, empezó la reducción cuando el BanRep la pasó de 13,25% a 12,75%.
En una entrevista reciente con este medio, el ministro de Hacienda, Diego Guevara, señaló que en la última reunión de la Junta del 2024, el Gobierno insistió por un recorte de 75 puntos básicos, argumentando que no hay ningún elemento hacia adelante de riesgo de inflación.
Sobre ese indicador, puntualizó que en 2025 va a llegar al rango meta del BanRep y que el aumento del salario mínimo de 9,54%, que decretó el presidente Gustavo Petro, no necesariamente generará presiones inflacionarias.
Dio el ejemplo del 2024, cuando se tuvo una inflación cayendo y un aumento importante del salario mínimo. “Muchas veces hay una visión monetarista de la economía, entonces si hay mucho más dinero vía salario en la economía, hay inflación, pero la inflación no necesariamente es un fenómeno monetario, también es un fenómeno que, para el caso de Colombia, puede depender de los de los precios externos”.
Guevara explicó que la justificación del banco central por optar por recortes menos acelerados es la presión fiscal y la presión en la zona que ha existido sobre Brasil y la salida de capitales, con lo que el Emisor indica que mantener una tasa alta permite confianza en la atracción de capitales.
“Esta reunión del 31 de enero será con los codirectores actuales, los nuevos llegarán hasta febrero como lo dice la ley, entonces por ahora yo creo que mantendrán digamos una senda conservadora en su visión de la política monetaria”, aseguró el jefe de la cartera de economía.
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Así las cosas, Roberto Steiner y Jaime Jaramillo-Vallejo participarán este viernes, y por última vez, en la Junta, lo que inclina la balanza a una tendencia conservadora para la decisión. Laura Moisá, economista y magíster en Ciencias Económicas, y César Giraldo, economista especializado en políticas públicas, entrarán al organismo en febrero.
De ellos se espera, según dijo Guevara, unas perspectivas teóricas amplias, pero siempre con un rigor técnico. “Son perfiles técnicamente calificados pero también con una visión más amplia de que no solo la inflación es un fenómeno monetario. Yo creo que ese es el debate en el fondo”.
Adicional a eso y a partir de febrero, la Junta del Emisor tendrá otra novedad: será la primera vez que sesionará con tres mujeres: Olga Lucía Acosta, Bibiana Taboada y Laura Moisá.
