Bloomberg — Las acciones y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron el lunes, ya que la preocupación por la salud de la economía estadounidense pesó sobre el apetito de los inversores por el riesgo.
Un indicador de las acciones asiáticas cayó, ya que los contratos de futuros de acciones para el S&P 500 disminuyeron un 0,4% y los del Nasdaq 100, con gran peso tecnológico, también cayeron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron en todos los vencimientos, ya que los inversores buscaron la seguridad de los activos de renta fija.
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El cambio hacia los activos refugio hizo subir tanto el yen como el franco suizo, mientras que un indicador del dólar se mantuvo justo por debajo de su mínimo desde noviembre, ya que la confianza en un mayor rendimiento económico de EE.UU. flaqueó. El oro subió ligeramente, mientras que el petróleo cayó hasta casi su mínimo desde septiembre, ya que los débiles datos económicos de China agravaron las sombrías perspectivas de demanda.
Los aranceles impuestos a los principales socios comerciales, una tasa de desempleo más alta y los recortes de personal federal están aumentando la posibilidad de una desaceleración del crecimiento en la mayor economía del mundo, después de haber superado a China y Europa durante meses. Los operadores de bonos están señalando un riesgo creciente de que la economía estadounidense se estanque, mientras que el presidente Donald Trump dijo que la economía se enfrenta a “un período de transición”.
“Cada vez es más difícil distinguir la forma de la economía a través de la niebla de los despidos y aranceles de Trump 2.0″, dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research. “No es de extrañar que la posición predeterminada del mercado de valores sea de aversión al riesgo y que las acciones se hayan corregido”.
Los operadores han estado invirtiendo en bonos del Tesoro a corto plazo, lo que ha provocado una fuerte caída del rendimiento a dos años desde mediados de febrero, ante las expectativas de que la Reserva Federal reanudará la reducción de los tipos de interés a partir de mayo para evitar que la economía se deteriore. El movimiento marca un cambio de rumbo abrupto para el mercado de bonos del Tesoro, donde el motor dominante de los últimos años había sido la sorprendente resistencia de la economía estadounidense, incluso cuando el crecimiento se debilitaba en el extranjero.
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que la creciente incertidumbre entre las empresas podría frenar la demanda en la economía estadounidense, pero no requiere un cambio en los tipos de interés. El presidente de la Reserva Federal, Powell, también reconoció el viernes un aumento de la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos. Además, esperaba que continuara la senda de inflación del 2%, lo que sugiere que las subidas de precios por los aranceles pueden ser temporales.
“Nos volvemos tácticamente cautelosos con los activos de riesgo”, escribieron los analistas de JPMorgan Chase & Co, dirigidos por Fabio Bassi. “El aumento de la incertidumbre política en las últimas dos semanas, la volatilidad en torno a un posible alto el fuego entre Rusia y Ucrania, y la nueva información sin precedentes sobre los planes fiscales de Alemania y la UE desencadenaron una quincena extremadamente volátil con un ajuste abrupto de las posiciones”.
Los estrategas de Wall Street han estado debatiendo si la administración Trump se vería influida en sus planes arancelarios a medida que las acciones caen. La idea es que Trump abandonará las políticas si el mercado de valores, que él promociona como un informe de calificaciones, cae y perturba a los inversores. Varias empresas incluso han calculado cuánto daño podría tolerar Trump en el índice S&P 500 antes de retirarse. Ese nivel del índice se conoció como “el Trump put”, en referencia a una opción de venta.
“Es el enfoque arrogante de Trump hacia la política económica lo que está acudiendo el sentimiento”, dijo Kyle Rodda, analista senior de Capital.com en Melbourne. “Está realmente centrado en un cambio estructural significativo de la economía, aunque sea a expensas del crecimiento a corto plazo. Esto va completamente en contra de un axioma bastante crítico en los mercados: que existe una “opción Trump” bastante ajustada que siempre apoyaría el mercado de valores”.
Los mercados de acciones europeos y la moneda común recibieron un impulso de Alemania al alejarse de la austeridad fiscal y la región aumentar las defensas militares. Los futuros del Euro Stoxx 50 apuntaban a una apertura al alza el lunes.
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El crecimiento del empleo en EE.UU. se estabilizó el mes pasado, con un aumento de 151.000 en las nóminas no agrícolas en febrero, tras una revisión a la baja con respecto al mes anterior, según mostraron los datos del viernes. La tasa de desempleo subió al 4,1%.
Los aranceles y las políticas de Trump han comenzado a tener su “justa parte de presiones en los mercados de valores, además de que ahora hemos empezado a ver muchas preocupaciones en torno al crecimiento de EE.UU.“, dijo Rupal Agarwal, estratega cuantitativa para Asia en Sanford C. Bernstein, en una entrevista en Bloomberg TV. “Hay expectativas de que la presión inflacionaria pueda empezar a aumentar de nuevo. Así que yo diría que es demasiado pronto para usar la palabra R, pero definitivamente nos dirigimos hacia la estanflación”, dijo en referencia a la recesión.
En Asia, la inflación de consumo de China cayó mucho más de lo esperado, situándose por debajo de cero por primera vez en 13 meses, ya que las presiones deflacionarias persistieron en la economía. Los inversores estarán ahora atentos a las señales de que el estímulo del gobierno se traduzca en una demanda interna más fuerte.
Por otro lado, China ha anunciado que impondrá una serie de aranceles de represalia a las importaciones de aceite de colza, carne de cerdo y marisco procedentes de Canadá, a medida que se intensifica la guerra comercial. La canola cayó por debajo del límite de cambio.
En Canadá, Mark Carney ganó la carrera para convertirse en el próximo primer ministro del país.
Acontecimientos clave esta semana:
- Producción industrial de Alemania, lunes.
- Cuenta corriente de Japón, lunes.
- Confianza del consumidor de Australia, martes.
- PIB de Japón, gasto de los hogares, masa monetaria, martes.
- Ofertas de empleo en EE.UU., martes.
- Decisión sobre tasas de interés de Canadá, miércoles.
- IPP de Japón, miércoles.
- Inflación de EE.UU., miércoles.
- Producción industrial de la euro zona, jueves.
- IPP de EE.UU., solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, jueves.
- Inflación de Francia, viernes.
- Inflación de Alemania, viernes.
- Producción industrial del Reino Unido, viernes.
- Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de EE.UU., viernes.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,4% a las 12:12 p. m., hora de Tokio.
- El Topix de Japón subió un 0,2%.
- El S&P/ASX 200 de Australia subió un 0,2%.
- El Hang Seng de Hong Kong cayó un 1,6%.
- El Shanghai Composite cayó un 0,5%.
- Los futuros del Euro Stoxx 50 subieron un 0,7%.
Divisas
- El índice Bloomberg del dólar al contado apenas varió.
- El euro apenas varió, situándose en US$1,0835.
- El yen japonés subió un 0,3%, hasta 147,59 por dólar.
- El yuan offshore cayó un 0,2%, hasta 7,2627 por dólar.
Criptodivisas
- Bitcoin cayó un 1,3% hasta los US$81.976,13.
- Ether subió un 0,2% hasta los US$2.052,05.
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió dos puntos básicos hasta el 4,28%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de Australia avanzó dos puntos básicos hasta el 4,42%.
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,6% hasta los US$66,65 por barril.
- El oro al contado subió un 0,1% hasta los US$2.912,71 la onza.
Este artículo ha sido elaborado con la ayuda de Bloomberg Automation.
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