Bloomberg — La subasta de bonos a 30 años de Japón registró la demanda más débil desde 2023, aumentando la presión sobre el gobierno para que ajuste la emisión.
La relación entre la oferta y la cobertura en la venta fue de 2,92, frente a una media de 12 meses de 3,39. La ratio de la subasta anterior fue de 3,07. El bono a 30 años recortó una ganancia anterior con el rendimiento cayendo 2,5 puntos básicos hasta el 2,92% antes de la venta del jueves, por debajo del 3,185% del mes pasado, el nivel más alto desde que se vendió por primera vez.
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El precio más bajo fue de 91,45, frente a los 92 de una encuesta de Bloomberg. Los agentes del mercado suelen fijarse en una encuesta que estima el precio más bajo aceptado del bono, que sale a la luz en los prolegómenos del resultado de la subasta. Luego lo comparan con el precio de corte real para calibrar el éxito de la venta. La cola, o diferencia entre el precio medio y el precio más bajo aceptado, fue de 0,49, frente al 0,30 de la venta anterior.
La decepcionante demanda en las ventas de bonos a 20 y 40 años a finales del mes pasado puso de manifiesto la preocupación de los inversores por la falta de apetito por los plazos más largos, enviando una nueva advertencia al gobierno de que podría tener que replantearse sus planes de emisión. Aunque una subasta a 10 años celebrada esta semana supuso cierto alivio para el mercado japonés, la expansión de los déficits está presionando a los bonos a más largo plazo en todo el mundo.
Tras el salto de los rendimientos a largo plazo, el Ministerio de Finanzas japonés envió un cuestionario a los participantes del mercado en el que les pedía su opinión sobre la emisión y la situación actual del mercado, señal de que podría estar preparándose para ajustar la emisión de deuda.
Un borrador del plan anual de política fiscal del gobierno visto por Bloomberg también hacía hincapié en la necesidad de una mayor compra interna de bonos del gobierno japonés.
Para calmar la volatilidad del mercado de bonos, el gobierno tiene que dejar de emitir deuda con vencimientos superiores a 30 años, dijo Kevin Zhao, jefe de soberanos globales y divisas de UBS Asset Management.
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La demanda de este tenor está disminuyendo debido a los cambios demográficos en la envejecida sociedad del país, ya que las aseguradoras de vida y los fondos de pensiones japoneses ya no necesitan abastecerse de bonos con vencimiento a 30 años o más como en las últimas décadas, afirmó el veterano gestor de carteras.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dejó entrever la probabilidad de que el banco central siga ralentizando el ritmo de compra de bonos del Estado el próximo año fiscal. El Banco de Japón revisará sus planes de compra de bonos en su reunión del 16-17 de junio.
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