Bloomberg — Durante años, los inversores han hablado de Apple Inc (AAPL) como un potencial puerto seguro en tiempos de turbulencias en los mercados. Eso no se ha confirmado esta vez.
El fabricante del iPhone se ha desplomado en las últimas sesiones, ampliando su bajo rendimiento en lo que va de año en medio de un creciente número de riesgos que están eclipsando sus tradicionales características de alta calidad.
Aunque Apple ofrece un crecimiento constante de los beneficios y se asienta sobre una montaña de efectivo, los vientos en contra forman una lista desalentadora para los posibles alcistas: está muy expuesta a la incertidumbre arancelaria y a China, sus ofertas de inteligencia artificial se han desvanecido repetidamente y su lucrativa asociación con la matriz de Google, Alphabet Inc (GOOGL) está potencialmente en riesgo. Cotiza con una prima respecto a sus pares tecnológicos de megacapitalización a pesar del menor crecimiento de sus ingresos, lo que sugiere que el caso refugio es más difícil de hacer para Apple y otros grandes nombres tecnológicos.
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“A la gente le gusta aparcar en Apple, pero ahora mismo las acciones están caras, y no solo el crecimiento es lento, sino que los catalizadores del crecimiento están ausentes”, dijo Tim Ghriskey, estratega senior de carteras de Ingalls & Snyder. “No parece que la IA esté haciendo mucho por ella, el entorno es muy incierto y corre mucho riesgo con los aranceles y China. Aunque no es tan controvertida como Tesla, parece que simplemente está pisando el agua, y hace tiempo que no vemos nada realmente innovador de ella".
Las acciones han caído un 14% este año, y vienen de su mayor caída de tres días desde noviembre de 2022, una venta que llevó a la acción a su cierre más bajo desde septiembre. Las acciones cayeron un 0,8% adicional este jueves.
El índice Nasdaq 100 ha bajado un 7% en 2025, y Apple es responsable de casi una quinta parte de ese descenso, según datos recopilados por Bloomberg. El CBOE Apple VIX, que rastrea una estimación del mercado de la volatilidad futura de la acción, ha subido un 56% desde su mínimo de febrero.
La reciente volatilidad refleja el aumento del riesgo geopolítico, especialmente en relación con los aranceles. El presidente Donald Trump duplicó recientemente los gravámenes contra China hasta el 20%, un hecho potencialmente significativo para Apple, que cuenta con el país tanto como un centro de fabricación clave como un mercado importante; obtuvo alrededor del 17% de sus ingresos fiscales de 2024 de la región de la gran China, según datos recopilados por Bloomberg.
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Anurag Rana, analista de Bloomberg Intelligence, calcula que Apple se enfrenta a una merma de entre 100 y 150 puntos básicos en el margen operativo y a un golpe de entre el 1% y el 2% en el crecimiento de las ventas si el recargo se mantiene durante todo el año fiscal.
Los inversores esperan que Apple obtenga una exención, como ocurrió durante el primer mandato de Trump, y recientemente anunció planes de gasto interno que fueron vistos como una forma de ganarse el favor.
Evitar los aranceles podría eliminar una sobrecarga sobre las acciones, pero no representaría un gran catalizador por lo demás en un momento en que los inversores están ansiosos por ver un crecimiento más robusto.
Los ingresos han caído en cinco de los últimos nueve trimestres, y aunque los analistas esperan un crecimiento del 4,7% en el año fiscal 2025, esto es menos de la mitad del ritmo del 11,8% previsto para el sector tecnológico en general, según Bloomberg Intelligence. Y ello a pesar de que Apple cotiza a 28 veces los beneficios estimados, muy por encima de su media de 10 años, y con una prima respecto a todas las demás acciones de los Siete Magníficos, excepto Tesla Inc (TSLA).
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“Hay tanta incertidumbre por los aranceles, y dudas de que pueda crecer lo suficiente como para superar tanto riesgos como ese como el obstáculo de la valoración”, dijo Scott Yuschak, director gerente de estrategia de renta variable de Truist Advisory Services. “No es el valor que más me preocupa, ya que su balance es estable y hay otros valores caros cuyos negocios no son tan duraderos, pero sí me preocupa”.
Yuschak no está solo. Menos de dos tercios de los analistas rastreados por Bloomberg recomiendan comprar el valor, lo que convierte a Apple en la acción menos querida del Magnífico 7 fuera de Tesla.
Los inversores se habían mostrado optimistas ante la posibilidad de que el iPhone 16, el primero compatible con funciones de inteligencia artificial, atrajera a los consumidores a cambiarse por el último modelo. Sin embargo, la demanda ha decepcionado hasta ahora y, en el último ejemplo de sus dificultades con la tecnología punta, está retrasando indefinidamente el lanzamiento de su asistente digital Siri, dotado de IA.
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Sin embargo, un aspecto potencialmente positivo es que Apple utilizará la tecnología de Alibaba para llevar las funciones de IA a los productos de Apple en China. La semana pasada, Alibaba afirmó que su último modelo de IA tenía un rendimiento comparable al de DeepSeek a pesar de requerir una fracción de los datos.
Ed Cofrancesco, CEO de International Assets Advisory, observó que Apple había evitado el tipo de fuerte gasto en IA de otras grandes empresas tecnológicas que está siendo objeto de un creciente escrutinio.
“Esta no es su jugada si está buscando una acción que se triplique, pero si la economía se enfría, es probable que sea un refugio seguro dada la calidad y estabilidad de sus ganancias y balance, y sus décadas de demostrar que puede pivotar frente a las condiciones cambiantes”, dijo. “Hay muchas minas terrestres en el camino que tenemos por delante, y Apple está mejor situada para sortearlas que otros nombres de la tecnología”.
Otras noticias tecnológicas:
- Alibaba Group Holding Ltd. reveló una nueva versión de su aplicación móvil de asistente de inteligencia artificial que incorpora su último modelo interno, otro de una serie de lanzamientos de productos destinados a ayudar a la empresa a mantener el ritmo de sus rivales chinos en inteligencia artificial.
- Adobe Inc. dio una perspectiva decepcionante para el crecimiento de los ingresos en el trimestre actual a pesar de un enfoque reciente en la monetización de sus nuevas funciones de inteligencia artificial generativa.
- Google, de Alphabet Inc., está presionando a los legisladores estatales para que rechacen la legislación que exigiría a las tiendas de aplicaciones compartir ampliamente la información sobre la edad de los usuarios con los desarrolladores de aplicaciones -lengua respaldada por Meta Platforms Inc.- en favor de su propia propuesta para proteger a los niños en Internet.
- La Comisión Federal de Comercio de EE.UU. sigue adelante con una amplia investigación antimonopolio sobre Microsoft Corp. que se abrió en los últimos días de la Administración Biden, lo que indica que el nuevo presidente de la FTC de Donald Trump, Andrew Ferguson, va a dar prioridad al escrutinio de los gigantes tecnológicos.
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