Bloomberg — Los agitados primeros cinco meses de 2025 del mercado bursátil han dejado a los profesionales de Wall Street en un aprieto.
Tras el mejor mes para el índice S&P 500 en año y medio y el mejor mayo desde 1990, el índice de referencia se mantiene prácticamente sin cambios para 2025 y registra uno de sus peores inicios de año desde la década de 1950. En un cambio poco común, también está siendo ampliamente superado por los mercados bursátiles de todo el mundo.
Sí, el S&P repuntó desde su nivel más bajo desde diciembre de 2023, alcanzado en abril, y se encuentra a menos del 4% de su máximo histórico. Pero la creciente incertidumbre, desde las guerras comerciales del presidente Donald Trump hasta la desaceleración del crecimiento, las tensiones geopolíticas y la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal, ha mantenido a los ejecutivos corporativos tan pesimistas como lo han estado desde 2022, según la última encuesta de confianza de los directores ejecutivos del Conference Board.
Y para complicar aún más las cosas, el mercado bursátil está a punto de entrar en lo que históricamente ha sido uno de sus meses más tranquilos en cuanto a ganancias. En los últimos 30 años, el rendimiento promedio del S&P se ha mantenido prácticamente sin cambios en junio, mientras gran parte de Wall Street comienza su temporada de vacaciones de verano. Esto significa que en 30 días hay una buena probabilidad de que estemos en el mismo nivel en el que nos encontramos ahora.
Con todo esto en marcha, ¿qué puede hacer un inversor?
“Intentar operar en medio de esta situación ha sido realmente difícil, ya que todos estamos sorteando esta tormenta caótica”, declaró Eric Beiley, director ejecutivo de gestión patrimonial de Steward Partners, quien tiene casi el 10% de su cartera en efectivo y está comprando acciones internacionales y defensivas. “Las ganancias de mayo han devuelto la confianza a los inversores, pero mantener las opciones de venta parece la apuesta más segura por ahora hasta que sepamos más sobre las perspectivas comerciales y de tipos de interés”.
Aquí hay cinco gráficos que muestran lo inestable que ha sido el mercado bursátil estadounidense este año:
La caída del 19% del S&P 500 desde su récord del 19 de febrero —que lo obligó a una corrección en tan solo 16 días hábiles y lo dejó al borde de un mercado bajista— ofreció a los inversores alcistas puntos de entrada atractivos para invertir en el mercado bursátil. Sin embargo, tras su repunte de casi el 19% desde entonces, las valoraciones de las acciones se han vuelto mucho más ajustadas.
Sin embargo, esto no significa que las acciones estadounidenses estén teniendo un buen desempeño en comparación con el resto del mundo. El S&P 500 se encuentra a la zaga del MSCI All Country World Index, excluyendo el índice estadounidense, por casi 12 puntos porcentuales en 2025, lo que marca el peor comienzo de año frente a sus pares globales desde 1993 y el segundo peor de su historia, según datos recopilados por Bloomberg.
Ha sido un cambio de dirección sorprendente para los inversores. Con todas las fluctuaciones, el S&P 500 ha subido un 0,5% en lo que va del año, una cifra insignificante en comparación con lo que se recuerda recientemente, ya que el índice registró ganancias superiores al 20% tanto en 2023 como en 2024, algo que no ocurría desde finales de la década de 1990.
Pero esto no significa necesariamente que el mercado bursátil haya dejado de subir. Históricamente, el tercer año de un mercado alcista estadounidense, como el actual, es el más débil. Desde la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 ha promediado una ganancia de tan solo el 5,2% en el tercer año. Y en cada uno de los últimos 11 mercados alcistas que duraron más de dos años, hubo una corrección de al menos el 5% en el tercer año, y cinco de ellos sufrieron caídas superiores al 10%, según Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA.
¿Cómo se compara históricamente la racha alcista actual? El S&P 500 se ha disparado un 65% desde su mínimo del mercado bajista del 12 de octubre de 2022. Eso equivale a 31 meses. Desde 1947, los mercados alcistas han promediado 55 meses, según datos de CFRA. Por lo tanto, aún hay amplio margen de crecimiento, aunque la situación podría complicarse tras dos años de ganancias descomunales, según Stovall.
Una mayor amplitud —es decir, una mayor participación en el repunte, que se ha centrado principalmente en las principales acciones tecnológicas— podría impulsar la siguiente etapa alcista de las acciones. El sector con mejor rendimiento del mercado este año es el industrial, una señal optimista para las acciones y el crecimiento, ya que estas empresas están estrechamente vinculadas a la economía y fabrican y transportan bienes. El grupo ha subido un 8,2% en 2025.
Las empresas defensivas, como las de servicios públicos y bienes de consumo básico, que suelen tener valoraciones bajas y ofrecer dividendos sólidos, también lideran la clasificación, mientras que las acciones de consumo discrecional, que incluyen a algunos de los mayores minoristas, constructoras de viviendas y fabricantes de automóviles, se encuentran entre las de peor rendimiento este año. Una cesta que sigue las acciones de los Siete Magníficos (Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. y Tesla Inc.), se ha disparado un 29% desde sus mínimos de abril, pero se mantiene un 4,3% por debajo en lo que va del año.
¿Qué les depara el futuro a las acciones? Analizar el historial no es alentador, al menos para el próximo mes.
El S&P 500 ha subido solo un 0,2 % de media en junio durante las últimas tres décadas, en comparación con un aumento del 0,8 % en los otros 11 meses del año, según datos recopilados por Bloomberg. En los años posteriores a las elecciones presidenciales estadounidenses de las últimas siete décadas, el S&P 500 ha tenido dificultades a principios de junio, ya que los inversores recogían beneficios de cara al verano. Esto es especialmente cierto si el índice recibe un fuerte impulso en mayo, como ocurrió este año con un aumento del 6,2%.
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