Bloomberg — Es probable que los funcionarios del Banco de Japón consideren desacelerar su retirada de la compra de deuda pública en una reunión de política a finales de este mes, según personas familiarizadas con el asunto.
Los funcionarios probablemente discutirán hacer reducciones más pequeñas a la compra de bonos del banco central desde el actual ritmo de reducción de 400.000 millones de yenes (US$2.800 millones) por trimestre, según las personas.
El debate interno se centra en si bajar el ritmo de las reducciones a 200.000 millones de yenes por trimestre a partir de abril del próximo año o mantener el ritmo actual, dijeron las personas. Una cantidad entre ¥200.000 millones y ¥400.000 millones también es posible, dijeron. El nuevo plan cubrirá aproximadamente un año, añadieron las personas.
El yen japonés apenas varió tras el informe, manteniendo unas pérdidas del 0,4% en el día para cotizar en torno a los 144,12 por dólar. Los swaps de tasas de interés a diez años también se mantuvieron prácticamente sin cambios, con un descenso de tres puntos básicos hasta el 1,21%.
El ritmo del endurecimiento cuantitativo del banco central se ha puesto más de relieve en las últimas semanas en medio de una mayor volatilidad en los mercados de bonos, especialmente para los vencimientos superlargos. La reducción de las compras del Banco de Japón es uno de los factores que ha puesto en vilo a los agentes del mercado.
La junta del gobernador Kazuo Ueda tiene previsto llevar a cabo una revisión del actual programa de compra de bonos hasta marzo del año que viene y trazar un plan de compras más allá de ese periodo en su reunión política de dos días que finaliza el 17 de junio.
Ver más: Bonos a 30 años de Japón registran la subasta más débil desde 2023 y aumenta la presión
La reunión tendrá lugar después de que Ueda indicara claramente que el banco seguirá recortando sus compras, lo que ha llevado a los agentes del mercado a centrarse en la magnitud de las reducciones y la duración del nuevo plan.
El Banco de Japón quiere reducir la cantidad de bonos que compra para poder ayudar a restablecer la salud de la funcionalidad del mercado de deuda después de que sus compras masivas de bonos y el control de la curva de rendimientos pusieran al mercado cada vez más bajo su control. Esos programas políticos llegaron a su fin en marzo del año pasado.
El banco central aún posee más de la mitad del volumen de bonos del Estado japoneses en circulación en un balance que supera el tamaño de la economía. El actual recorte de las compras va camino de reducir las compras mensuales de unos 5,7 billones de yenes hace aproximadamente un año a 3 billones de yenes a principios del año que viene.
Si el banco central mantiene el ritmo actual durante un año más, eso situaría las compras mensuales por debajo de los 2 billones de yenes que el BOJ adquiría para mantener la estabilidad del mercado antes de embarcarse en su programa de flexibilización masiva en 2013. Eso sugiere que en algún momento serán necesarias reducciones menores.
Ver más: Los inversores minoristas de Japón se inspiran en Buffett y apuestan por casas comerciales
Lo que complica su retirada del mercado es el vacío que deja tras de sí. Los bancos comerciales y las aseguradoras de vida se han mostrado más reacios de lo esperado a asumir la holgura de la demanda.
El banco central ha sondeado a los participantes institucionales del mercado para conocer su opinión sobre la rapidez con la que debería retirarse. Las opiniones tan dispares que ha encontrado sugieren un escaso consenso en el mercado sobre cuál debería ser el nivel de las reducciones.
Es probable que el Banco de Japón siga ofreciendo cierta tranquilidad a los participantes en el mercado en su nuevo plan. Es probable que el banco central afirme que está dispuesto a intervenir en el mercado en casos excepcionales como señal de flexibilidad, dijeron estas personas.
Lea más en Bloomberg.com
