Bloomberg — La acción de Amazon.com Inc. (AMZN) está comenzando a parecer una ganga, una expresión que rara vez se ha empleado para describirla.
Su reciente caída, junto con las expectativas de crecimiento duradero de los beneficios a largo plazo, han situado su valoración en niveles poco vistos desde su salida a la bolsa en el año 1997. Esta situación podría limitar las caídas en caso de una mayor fragilidad del mercado en general.
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“Resulta difícil mirar el múltiplo de Amazon y no considerarlo atractivo con respecto a la tecnología y el comercio minorista, y dados sus diversos vientos de cola recurrentes, esto parece una oportunidad increíble”, señaló Clayton Allison, gestor de cartera de Prime Capital Financial.
Aunque las valoraciones tecnológicas han bajado ampliamente en la reciente liquidación del mercado, la proporción entre el precio de Amazon y sus beneficios destaca en relación con su historial.
El valor cotiza en torno a 28 veces sus beneficios futuros previstos, que es prácticamente un 50% de la media de 10 años, y es inferior al de sus principales rivales minoristas, que solían tener múltiplos más bajos, como Walmart Inc. (WMT) y Costco Wholesale Corp (COST). Asimismo, cotiza con un descuento frente a Apple Inc., que era varias veces más barata que Amazon hace tan solo unos años.
La valoración ha caído en los últimos años porque Amazon se ha centrado en la eficiencia y la reducción de costes, lo que ha elevado su rentabilidad. Sin embargo, a corto plazo, el impacto se debe principalmente a la ola de ventas generalizada del mercado.
Las acciones de Amazon han bajado un 6,3% este año y vienen de siete caídas semanales consecutivas, la racha más larga desde mayo de 2022. Si bien Amazon se encuentra por detrás del índice Nasdaq 100 desde principios de año, su rendimiento ha sido ligeramente mejor que el del índice Bloomberg Magnificent 7.
Wall Street mantiene una opinión casi unánimemente positiva sobre los fundamentos de Amazon Web Services, el negocio de comercio electrónico y computación en la nube de Amazon. Más del 95% de los analistas que sigue Bloomberg recomiendan comprar las acciones. Además, cotiza más de un 30% por debajo del precio objetivo promedio de los analistas.
Brian White, analista de Monness Crespi Hardt & Co., afirmó recientemente una calificación de compra y un precio objetivo de 265 dólares para las acciones, escribiendo que la rentabilidad de Amazon está por debajo de su potencial a largo plazo.
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“El camino de crecimiento a largo plazo de la empresa es atractivo en el segmento de comercio electrónico, AWS, medios digitales, publicidad, Alexa, robótica, IA y más”, agregó.
La compañía presentó recientemente una versión de su asistente de voz Alexa, impulsada por IA, que según los analistas impulsará su crecimiento. Se espera que los ingresos de Amazon aumenten un 9,6% este año y alcancen un ritmo del 10,4 % en 2026, lo que impulsará las ganancias netas del 15% en 2025 al 20% el próximo año.
Sin embargo, existen nubes a corto plazo para Amazon, ya que los aranceles y una incertidumbre económica más amplia pesan sobre las perspectivas tanto del gasto de los consumidores como de la adopción de servicios de IA.
Los resultados más recientes de Amazon presentan un panorama mixto para la IA. Los ingresos de AWS crecieron un 19%, pero no se aceleraron tanto como se esperaba.
La compañía afirmó que su negocio en la nube enfrentaba limitaciones de capacidad, al igual que Microsoft Corp. (MSFT), que también tiene dificultades para satisfacer la demanda de IA.
Amazon anunció que invertiría alrededor de US$100 000 millones este año, principalmente en gastos relacionados con la IA, como centros de datos y otras infraestructuras.
Los inversores se han centrado cada vez más en cuándo la fuerte inversión en IA dará sus frutos de forma más concreta. Esta cuestión, sumada a las cuestiones más amplias sobre la economía, podría limitar la capacidad de recuperación de las acciones de las grandes tecnológicas, incluso con los múltiplos más atractivos.
“Hubo un entusiasmo excesivo en torno a las grandes tecnológicas a principios de este año, y aunque estamos alcanzando niveles donde vuelven a ser atractivas, unos buenos fundamentos o múltiplos no importan realmente cuando hay tanta incertidumbre”, afirmó Kristian Kerr, director de estrategia macro de LPL Financial. “Necesitamos mucha más claridad para una subida sostenible”.
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Noticias tecnológicas para tener en el radar:
- El CEO de Apple Inc., Tim Cook, visitó el centro de IA de China en Hangzhou, hogar de la sensación de IA DeepSeek, que sorprendió al mundo con sus modelos construidos a una fracción del costo de sus rivales estadounidenses.
- Las acciones de Nintendo Co. obtuvieron el mayor aumento en más de siete meses después de que Goldman Sachs Group Inc. dijera que espera que el próximo lanzamiento de su consola Switch 2 lleve a los usuarios activos a nuevos máximos.
- OpenAI está facilitando la edición de imágenes en ChatGPT y la creación de elementos visuales para el trabajo que incluyen texto extenso y legible, lo que potencialmente amplía el atractivo del chatbot para las empresas y los usuarios cotidianos.
- Alibaba Group Holding Ltd. y BMW AG se unirán para producir IA para automóviles en China, mientras el gigante tecnológico busca monetizar sus productos emergentes y el fabricante de automóviles alemán busca alcanzar a las marcas locales que dominan el mercado clave.
- Vietnam permitirá que Starlink de Elon Musk proporcione servicios de internet satelital en el país durante un período piloto de cinco años, con un máximo de 600.000 suscriptores, después de que el gobierno impulsara cambios regulatorios.
*A este artículo se le cambió el título anterior: El mercado cree que las acciones de Amazon están más baratas que las de Apple y Walmart
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