Bloomberg — En un momento en que las acciones estadounidenses registran un avance poco habitual de seis meses, los inversionistas se enfrentan a un dilema: liquidar sus ganancias o apostarlo todo.
Según los datos recopilados por Bloomberg, el índice S&P 500 ha pasado 125 sesiones sobre su media móvil de 50 días, su racha más prolongada desde 2011. El índice de referencia solo ha registrado tres rachas más amplias en los últimos 30 años.
Ver más: El S&P 500 apunta a su mejor temporada de ventas en cuatro años pese a impacto de aranceles
Aunque las subidas rara vez desaparecen por sí solas, el aumento del 38% en el índice de referencia, que ha añadido US$17 billones a su capitalización bursátil desde comienzos de abril, hace que las valoraciones resulten excesivas y el posicionamiento algo elevado.
Los alcistas tienen la historia de su lado, ya que noviembre marca el comienzo del mejor semestre del año para la renta variable de EE.UU. No obstante, la interrogante es si esas ganancias de fin de año ya se han descontado en el mercado tras uno de los mejores seis meses del S&P 500 desde la década de los 50.
“Nos encontramos en una zona de peligro ante otra venta masiva”, declaró Dan Wantrobski, estratega técnico y director asociado de investigación de Janney Montgomery Scott, quien opina que el S&P 500 es vulnerable a una caída de hasta un 10% a finales de diciembre.
“Cualquier descenso a partir de ahora no será demasiado grave. Sin embargo, si no se produce pronto un retroceso, es previsible que se produzca una corrección desagradable en el primer semestre del 2026, ya que los operadores querrán deshacerse de la euforia lo más pronto posible”
Para Wantrobski y otros técnicos que monitorean los promedios diarios y otras métricas para determinar el impulso del mercado de valores, la racha del S&P 500 por encima de su línea de soporte ofrece una señal de estabilidad y fuerte impulso.
En 2011, el S&P 500 se mantuvo por encima de su media móvil de 50 días durante 130 jornadas bursátiles en medio de una importante batalla por el techo de la deuda.
Si la actual racha de 125 sesiones se mantiene hasta el próximo miércoles, se convertirá en la segunda más larga de este siglo, solo superada por la de febrero de 2007, que duró 149 sesiones.
Antes de eso, el índice registró una racha de 257 días de negociación desde enero de 1995 hasta enero de 1996, cuando comenzó la burbuja de las puntocom, la más larga de la historia, según datos de Bloomberg que se remontan a 1928.
Ver más: S&P 500 marcó récord, mientras Merval de Argentina fue el índice que más subió en el mundo
Por supuesto, los próximos días serán cruciales para las acciones, ya que las grandes tecnológicas publicarán sus resultados trimestrales y la Reserva Federal tomará su decisión sobre las tasas de interés.
Con la declaración posterior a la reunión del banco central prevista para este miércoles, los inversores analizarán detenidamente las declaraciones del presidente Jerome Powell media hora después en busca de pistas sobre la dirección que tomará la Fed en los próximos meses.
Con la temporada de resultados ya en marcha, los inversores también están pendientes de las previsiones de los directivos para los últimos meses del año.
Esta semana es la más intensa, con más del 40% de las empresas del S&P 500 (por capitalización bursátil) presentando sus resultados, incluyendo los informes de Microsoft Corp (MSFT)., Alphabet Inc. (GOOGL) y Meta Platforms Inc.(META) tras el cierre del mercado este miércoles, y los de Apple Inc. (AAPL) y Amazon.com Inc. (AMZN) este jueves.
Existe una creciente preocupación por las valoraciones de las grandes tecnológicas en un momento en que otro indicador técnico clave del mercado bursátil estadounidense, la media móvil de 200 días, se muestra sobrevalorada al acercarse a máximos históricos, cotizando un 13% por encima de su nivel de soporte a largo plazo de 6.097.
Históricamente, una diferencia tan amplia ha señalado una liquidación masiva, como ocurrió en 2011, 2018 y 2021, según datos de Bloomberg.
En julio de 2024, el índice de referencia subió hasta un 15% por encima de esa línea, lo que precedió a una breve caída durante el verano, ya que los mercados financieros se vieron sacudidos por el desmantelamiento de las operaciones de carry trade del yen.
Ver más: La pausa de los grandes inversionistas podría preparar otra fase alcista del S&P 500
Sin embargo, según Rich Ross, jefe de análisis técnico de Evercore ISI, aún no se han encendido las alarmas. El S&P 500 ha cotizado habitualmente más de un 10% por encima de su media móvil de 200 días en los últimos años, afirmó. Este repunte suele ir seguido de periodos de consolidación, lo que a su vez suele generar máximos aún mayores para las acciones.
Ross también es optimista respecto a la estacionalidad.
En las últimas tres décadas, el S&P 500 ha registrado una ganancia promedio de cerca del 2,5% en noviembre, el mes con mejor desempeño para las acciones en promedio, en comparación con un aumento del 0,6% en los otros 11 meses, según datos recopilados por Bloomberg.
“La buena noticia para los inversores alcistas es que el sentimiento y el posicionamiento del mercado bursátil siguen siendo algo bajistas, incluso con el S&P 500 en máximos históricos, debido a los persistentes temores a una guerra comercial y a la preocupación por una posible crisis crediticia”, dijo Ross, quien tiene un precio objetivo de 7400 para el S&P 500 a finales de año, lo que implica un alza del 7,4% para el índice desde el cierre del martes.
“Hay un momento para seguir las tendencias del mercado. Y hay un momento para ir en contra de ellas. Pero ahora mismo no se puede ir en contra de este repunte”.
Lea más en Bloomberg.com
