Bloomberg — Los mercados financieros han visto lo peor de las amenazas arancelarias de Donald Trump, lo que ayuda a que las acciones de mediana capitalización sean una compra atractiva a medida que mejoran las perspectivas, según un gestor de dinero de Fidelity International.
Los valores de mediana capitalización de Japón, Alemania y China representan alrededor del 11% del fondo de crecimiento e ingresos de Fidelity, lo que los convierte en algunas de las operaciones de mayor convicción de la estrategia, dijo George Efstathopoulos. En cambio, hace unos 18 meses la exposición a estos valores era “muy limitada”.
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“Lo peor de la conmoción ha quedado atrás con el Día de la Liberación”, dijo Efstathopoulos, refiriéndose al anuncio de los aranceles estadounidenses del 2 de abril que desencadenó una caída de la renta variable mundial. “Las cifras que se registraron ese día fueron las peores que puede haber”.
Fidelity mantiene su convicción incluso cuando los inversores se preparan para el final de la tregua arancelaria de 90 días el 8 de julio, fecha en la que entrarán en vigor los gravámenes recíprocos si las naciones no logran alcanzar un acuerdo comercial con EE UU. Las tensiones en Medio Oriente también pueden suponer una prueba importante para los mercados bursátiles, ya que Trump deberá decidir dentro de dos semanas si ataca a Irán mientras se recrudece el conflicto con Israel.
Por ahora, muchas de las apuestas de Efstathopoulos han dado sus frutos, y está convencido de que siguen siendo una compra. El índice MSCI Japan Mid Cap ha ganado más de un 4% desde el 2 de abril, mientras que el indicador alemán DAX Mid Cap ha subido casi un 6%. Un índice similar de valores chinos avanzó alrededor del 0,5% durante ese periodo.
El gestor de dinero ha tenido cierta exposición a los valores chinos y japoneses desde la segunda mitad del año pasado, mientras que se hizo con valores alemanes de mediana capitalización en marzo, poco después de que el gobierno anunciara un paquete de gasto histórico.
“En un mundo de interrupción del comercio, de interrupción de la globalización, creo que tiene sentido centrarse en una mayor generación de ingresos nacionales”, dijo Efstathopoulos, que supervisa unos US$3.000 millones desde Singapur.
La renta variable alemana debería avanzar porque está preparada para beneficiarse de un cambio histórico hacia un mayor gasto fiscal y una exposición concentrada a la demanda interna, afirmó.
Mientras tanto, Japón está experimentando un cambio único en una generación con una “buena inflación” que se extiende por toda la economía, y es probable que las empresas medianas sean las que más se beneficien del aumento del consumo interno, afirmó Efstathopoulos.
A Fidelity le gustan las empresas chinas debido a las perspectivas de nuevos estímulos fiscales y al riesgo limitado de pérdidas, gracias en parte a factores como los inversores respaldados por el Estado que se abalanzan sobre los mercados para apuntalar los precios de las acciones.
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Efstathopoulos ayuda a supervisar el fondo global multiactivos de crecimiento e ingresos de Fidelity, que ha devuelto un 14,8% acumulado en dólares durante los últimos tres años, según una ficha informativa de la empresa.
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