Bloomberg — Los márgenes de ganancia de Estados Unidos se enfrentan a una gran prueba en la próxima temporada de presentación de resultados a medida que los inversores evalúan los daños causados por la guerra comercial del presidente Donald Trump, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS).
El equipo dirigido por David Kostin afirmó que las ganancias del segundo trimestre “reflejarán los efectos inmediatos” de los aranceles, que ya han aumentado en torno a 10 puntos porcentuales desde principios de año.
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Aunque se espera que la mayor parte de los costos adicionales se traspasen a los clientes, “los márgenes de las empresas se verán presionados si estas se ven obligadas a asumir una parte mayor de lo previsto”, escribió Kostin en una nota fechada el 27 de junio.
Los primeros resultados de las empresas estadounidenses pintan un panorama mixto. Las acciones de General Mills Inc. (GIS) cayeron un 5% la semana pasada, ya que la empresa alimentaria publicó unas previsiones pesimistas y advirtió del impacto de los aranceles en el costo de sus productos vendidos. Por otro lado, Nike Inc. (NKE) subió un 15% al afirmar que mitigaría el impacto de los aranceles más elevados en los costos.
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Las acciones estadounidenses se han visto sacudidas por la guerra comercial mundial debido al temor de los inversores de que algunos de los aranceles más elevados del siglo avivarían la inflación y frenarían el crecimiento económico. Tras caer hasta un 19% entre su máximo y su mínimo en abril, el S&P 500 ha vuelto a alcanzar máximos históricos gracias a los indicios de un crecimiento resistente y al optimismo en torno a los recortes de tasas de la Reserva Federal.
Aunque las ganancias empresariales se han mostrado sólidas hasta ahora, los analistas esperan una fuerte desaceleración del crecimiento de las ganancias en EE.UU. para el segundo trimestre. Los datos recopilados por Bloomberg Intelligence muestran que se espera que las ganancias por acción aumenten solo un 2,6% en el periodo abril-junio, el menor incremento en dos años.
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Kostin, de Goldman, afirmó que más analistas han rebajado las estimaciones de márgenes de las empresas muy expuestas a los aranceles en comparación con las acciones típicas.
Aun así, el estratega espera que el S&P 500 en su conjunto “supere el listón bajo” fijado para el segundo trimestre. Kostin fue uno de los pronosticadores que elevó sus objetivos para el índice S&P 500 en los últimos meses, gracias a la relajación de las tensiones comerciales mundiales.
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