Pese a haber sufrido bajas en los últimos días, el oro sigue en torno a máximos, tras haber subido cerca de 40% en el último año, para moverse actualmente en torno a los US$2.850. En ese contexto, el equipo de research del banco de inversión Goldman Sachs mantiene una postura constructiva respecto al futuro de este metal y renovó su pronóstico con una mirada alentadora para quienes invierten en él.
En concreto, Goldman Sachs prevé que el precio del oro suba hasta US$3.100 por onza troy para finales de 2025, cuando la proyección anterior del equipo era que alcanzaría los US$2.890.
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Según explicaron analistas del banco de inversión en un informe, la previsión al alza se basa en una demanda de oro mayor a la esperada por parte de los bancos centrales, que han aumentado sus reservas del metal desde la congelación de los activos del banco central ruso en 2022, tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
De hecho, se estima que la demanda de los bancos centrales en el mercado OTC de oro de Londres se multiplicó por cinco tras la congelación de los activos del banco central ruso. Como resultado, señala que el equipo ha elevado su proyección de demanda de los bancos centrales en su previsión del precio del oro.
Por otro lado, además de la mayor demanda de los bancos centrales, Goldman Sachs Research anticipa un impulso en el precio del oro debido al aumento en las compras de ETF de oro, ya que la caída de las tasas de interés hace que el metal sea una inversión más atractiva.
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No obstante, el estudio menciona que estos factores podrían verse parcialmente compensados por la reducción de las posiciones largas netas de los especuladores en los mercados de futuros del oro, lo que, según Goldman Sachs Research, podría ejercer cierta presión a la baja sobre el precio.
“Actualmente, las posiciones largas netas son muy altas, ya que las preocupaciones sobre aranceles sostenidos por parte de la administración Trump llevan a los inversores hacia activos refugio como el oro”, indicaron.
Sin embargo, la “incertidumbre persistente”, ya sea por aranceles, riesgos geopolíticos o temores sobre el alto endeudamiento gubernamental, también podría llevar a los especuladores a aumentar sus posiciones largas en oro, sostuvieron desde la institución financiera. En este escenario, el precio del metal podría alcanzar los US$3.300 por onza troy para finales de 2025, según analistas de Goldman Sachs.
¿Puede ir más arriba todavía el precio?
Varios factores podrían hacer que el precio del oro sea inferior o superior a la proyección de Goldman Sachs Research, según reconoce el propio estudio.
En general, estos riesgos son al alza: es decir, que es más probable que impulsen el precio por encima de la previsión. Por ejemplo, si la incertidumbre política se mantiene elevada o las preocupaciones sostenidas sobre los aranceles siguen impulsando la demanda de activos refugio, el equipo predice que la inversión especulativa en oro podría llevar los precios hasta los US$3.300 para diciembre de 2025.
“También vemos un riesgo al alza para nuestra previsión del precio del oro debido a una demanda más fuerte de lo esperado por parte de los bancos centrales ante una mayor incertidumbre en la política estadounidense”, escribió Lina Thomas, analista de Goldman Sachs. Si las compras por parte de los bancos centrales alcanzan un promedio de 70 toneladas mensuales, los precios del oro podrían subir hasta los US$3.200 para finales de 2025, agrega.
De manera similar, un aumento en las preocupaciones sobre la trayectoria de la deuda del gobierno de EE.UU. podría hacer que los bancos centrales con grandes reservas de bonos del Tesoro de EE. UU. compren más oro, así como impulsar el posicionamiento especulativo y los flujos de ETF, lo que podría generar un aumento adicional del 5% en los precios para finales de año, llevándolos a los US$3.250.
El precio del oro podría no alcanzar la nueva previsión si la Reserva Federal reduce las tasas de interés de EE. UU. menos de lo que nuestros analistas esperan. Por ejemplo, si la Reserva Federal mantiene las tasas planas, el equipo espera que el precio del oro solo llegue a US$3.060 por onza troy para finales de 2025.
