Bloomberg — Los inversores chinos se enfrentan a una semana crucial, ya que los altos funcionarios se reúnen para discutir las prioridades económicas, con grandes esperanzas de que se adopten nuevas medidas de estímulo para mantener el vertiginoso repunte de este año.
Los mercados se centrarán en cómo Pekín puede compensar el riesgo de los aranceles estadounidenses después de que el presidente Donald Trump amenazara con otro impuesto del 10%. Se espera que en la Asamblea Popular Nacional se anuncie un aumento del gasto fiscal para impulsar la demanda interna, así como medidas para calmar la crisis inmobiliaria y poner fin a la espiral deflacionaria.
Los esfuerzos para estimular los avances tecnológicos —que podrían dar lugar a la aparición de empresas como DeepSeek, especializada en inteligencia artificial— también serán cruciales. El optimismo sobre la inteligencia artificial ha llevado a las acciones tecnológicas chinas en Hong Kong a su máximo de los últimos tres años, lo que aumenta el riesgo de una venta masiva repentina si el impulso de Pekín por la innovación decepciona.
“Un mayor gasto público impulsado por la expansión del déficit fiscal y el repunte del impulso crediticio contribuiría a aliviar las preocupaciones deflacionistas y a la revalorización en curso del mercado de valores chino”, dijo George Efstathopoulos, gestor de carteras de Fidelity International. China tiene las claves para “reequilibrar su economía y crear un crecimiento más sostenible a nivel nacional”.
Estas son algunas de las áreas que los operadores y analistas de renta variable siguen de cerca antes de la reunión que comienza el miércoles:
Carrera de la IA
El alcance del apoyo de China a la IA y otras tecnologías de vanguardia será de gran interés después de que DeepSeek desencadenara una reevaluación del sector. Los inversores esperan medidas para “impulsar la inversión y la adopción relacionadas con la IA”, según los economistas de Goldman Sachs Group Inc.
El acercamiento del presidente Xi Jinping a los principales jefes de empresa —que en su día se mantuvieron al margen durante una ofensiva reguladora— sugiere que la nación redoblará sus esfuerzos por alcanzar la supremacía tecnológica. Más allá de la IA, los sectores de la robótica, la aviación de baja altitud y la economía digital pueden ser objeto de atención.
Entre los posibles ganadores del mercado de valores se encuentran los fabricantes de chips como Hua Hong Semiconductor Ltd., cuyas acciones han subido alrededor de un 58 % en Hong Kong este año. Las empresas de robótica UBTech Robotics Corp. y Shenzhen Inovance Technology Co. han ganado más del 60% y el 20% cada una durante el periodo.
Una nueva promesa de apoyo al sector privado beneficiará a los dos principales gigantes de Internet de China, Alibaba Group Holding Ltd. y Tencent Holdings Ltd., que han resurgido con fuerza tras años de bajo rendimiento en el mercado.
Demanda de consumo
Los analistas esperan que el aumento del consumo sea una prioridad política este año, dada la deflación y las tensiones comerciales. El primer ministro Li Qiang destacó recientemente la necesidad de reforzar el consumo como motor clave del crecimiento.
“Necesitamos una política fiscal bastante expansiva para ayudar a romper la espiral desinflacionaria en China y para ayudar a inyectar cierto impulso de demanda a la economía”, dijo Kinger Lau, estratega jefe de renta variable de China en Goldman Sachs. «El gobierno ha hablado de apoyar el consumo, pero necesitamos los detalles».
Los analistas de Citigroup Inc. ven una posible expansión del programa de canje, que ha beneficiado a los fabricantes de productos electrónicos de consumo, y medidas para aumentar las prestaciones básicas de las pensiones. No esperan un subsidio a la natalidad a gran escala ni una entrega universal de dinero en efectivo, según una nota del 14 de febrero.
Las políticas para reactivar la demanda interna pueden ser una bendición para los fabricantes de automóviles como BYD Co. y Geely Automobile Holdings Ltd., y para los fabricantes de electrodomésticos como Gree Electric Appliances Inc. y Haier Smart Home Co. Un mayor apoyo puede permitir una recuperación de las acciones chinas onshore, donde las acciones impulsadas por el consumo tienen una presencia más fuerte.
Caída inmobiliaria
Los detalles sobre el apoyo al mercado inmobiliario serán importantes, ya que el sector sigue débil a pesar de los primeros indicios de estabilización. Un indicador de las acciones inmobiliarias ha bajado un 40% desde el máximo de octubre, a medida que disminuye la paciencia de los inversores.
Dado que el sector inmobiliario representa alrededor del 19% de la economía, la preocupación por el mercado inmobiliario, que sigue siendo lento, puede impedir que la recuperación de las acciones se extienda más allá de las acciones tecnológicas.
Según una nota de UBG Group AG, es probable que el Congreso se centre en medidas para impulsar la renovación de las aldeas urbanas, apoyar la demanda de vivienda, controlar razonablemente la oferta de nuevos terrenos y, al mismo tiempo, buscar más avances en la reducción de existencias.
Tao Wang, economista jefe para China de UBS, espera que el gobierno despliegue 800.000 millones de yuanes (110 000 millones de dólares) o más de bonos especiales del gobierno local cada año para la reducción de existencias, y añada apoyo crediticio para la financiación de los promotores.
Las medidas de apoyo probablemente beneficiarán a las grandes empresas respaldadas por el Estado, como China Vanke Co., China Overseas Land & Investment Ltd. y China Resources Land Ltd.
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