Bloomberg — Korea Investment & Securities Co. planea comprar por primera vez bonos del gobierno japonés superlargos sin cobertura para aprovechar los ricos rendimientos y su expectativa de que el yen mantenga las ganancias frente al dólar.
La empresa, que cuenta con unos US$63.000 millones en activos, compraba pagarés japoneses a tres y seis meses hace aproximadamente una década, y ésta sería su primera incursión en vencimientos más largos.
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Los rendimientos de los JGB con vencimientos de 20 a 40 años están rondando los más altos en años, impulsados por la reducción gradual por parte del banco central de sus compras masivas de bonos, y la preocupación por el amplio déficit fiscal de Japón y el aumento de la inflación. Korea Investment, que planea empezar a comprar el mes que viene, se sumará a las compras de los inversores extranjeros, que ampliaron su racha de gasto en JGB superlargos a un séptimo mes consecutivo en julio.
“Han pasado diez años y volvemos a mirar al mercado japonés, pero esta vez es muy diferente”, dijo Joon Kim, director general y gestor de cartera de renta fija global con sede en Seúl. “Nos gustaría comprar y mantener JGB superlargos durante mucho tiempo”.
El rendimiento de la deuda pública surcoreana a 30 años es unos 40 puntos básicos inferior al de su homóloga japonesa, que recientemente alcanzó su nivel más alto desde su creación en 1999.
Mientras tanto, Kim espera que el yen se vea respaldado frente al dólar en el futuro por el estrechamiento de los diferenciales de las tasas de interés a medida que el Banco de Japón y la Reserva Federal se muevan en direcciones opuestas.
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Aunque las poderosas fuerzas internas están empujando al alza los rendimientos de los superlargos de Japón, el sentimiento global también está influyendo. Los bonos a largo plazo de EE.UU., Francia y el Reino Unido se desplomaron el martes, empujando al alza los rendimientos debido a la creciente preocupación de los inversores por los riesgos políticos, la inflación y el gasto público.
Los datos del Servicio de Supervisión Financiera muestran que Korea Investment es la segunda mayor agencia de valores del país, con más de 88 billones de wones (US$63.000 millones) en activos totales en marzo de 2025.
Con la colaboración de Jaehyun Eom, Masaki Kondo, Heesu Lee y Aya Wagatsuma.
