Bloomberg — Grandes pérdidas en acciones de alto impulso podrían representar una oportunidad de compra ante una caída, si la historia sirve de guía, según la mesa de operaciones de Goldman Sachs Group Inc. (GS).
Los operadores citaron rebotes después de pérdidas anteriores similares en el grupo High Beta Momentum de Goldman, junto con la configuración técnica actual.
Cuando la cesta de impulso long-short cayó un 10% o más en un período de cinco días en el pasado, subió la semana siguiente el 80% de las veces, escribieron los operadores en una nota a sus clientes el martes. La rentabilidad media fue del 4,5% la semana siguiente y superior al 11% el mes siguiente.
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El repentino retroceso de la estrategia de momentum, que consiste en comprar las acciones que han tenido ganancias recientes y vender en corto las rezagadas, comenzó durante un repunte de los valores destinados a la venta en corto. Sin embargo, las caídas de esta semana se debieron principalmente a pérdidas en las posiciones largas, “ya que sectores como la inteligencia artificial sienten el impacto de esta rotación”, señalaron los operadores de Goldman. Entre el 6 y el 19 de agosto, el índice cayó un 13% tras haber estado cerca de su máximo histórico.
Los operadores también analizaron los gráficos técnicos en busca de pistas sobre lo que podría detener la venta masiva en el comercio de impulso. La cesta de impulso cotiza cerca de un territorio de sobreventa y se acerca al fondo de su llamado canal de regresión, que es básicamente el límite inferior de una tendencia existente.
La cesta también cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días, el nivel que podría servir de soporte importante. “Podría ser un buen punto de entrada en el factor históricamente rentable, a menos que los resultados tecnológicos de la próxima semana provoquen una venta masiva prolongada de IA”, escribieron los operadores de Goldman. Nvidia Corp. (NVDA), el miembro más importante de los índices S&P 500 y Nasdaq 100, tiene previsto publicar sus resultados trimestrales el 27 de agosto.
Entre las empresas que más han perdido en bolsa en los últimos tres días se encuentran Palantir Technologies Inc. (PLTR), que cayó un 12%, y Advanced Micro Devices Inc. (AMD) y Super Micro Computer Inc. (SMCI), que perdieron un 6% o más. Nvidia cayó solo un 2,8% durante ese tiempo, pero su gran ponderación en los índices de referencia lastró el mercado.
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Esas acciones “se encontraban entre las más negociadas del año, gracias al optimismo hacia la IA y al impulso especulativo, lo que las hacía vulnerables a rápidos cambios de tendencia”, escribió Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna International Group, en una nota.
La venta masiva del factor momentum, que incluye acciones de IA de rápido crecimiento en el lado largo de la cesta, se produce en medio de diversas preocupaciones en el mercado, como el aumento de las valoraciones, el posicionamiento alargado y la creciente competencia de China.
El índice Nasdaq 100 cotiza a 27 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, casi un tercio por encima de su media a largo plazo. Mientras tanto, las advertencias de China a las empresas tecnológicas para que eviten uno de los chips de Nvidia y la caída de las acciones de la empresa de computación en la nube CoreWeave Inc. (CRWV) tras la publicación de sus resultados fueron otros de los recientes obstáculos para las acciones con impulso.
Otra fuente de preocupación para los inversores tecnológicos surgió esta semana, cuando un informe del Instituto Tecnológico de Massachusetts reveló que la mayoría de las iniciativas de IA generativa implementadas para impulsar el crecimiento de los ingresos están fracasando y solo el 5% de los proyectos piloto de IA generativa están generando beneficios.
Sin embargo, este no es el único tropiezo de la cesta High-Beta Momentum de Goldman este año: se trata de su cuarta caída de más del 10% en 2025.
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