Bloomberg — Los inversores dispuestos a ir contra el mercado en los próximos meses deberían considerar la venta de acciones tecnológicas estadounidenses y de crédito privado, al tiempo que aumentan sus participaciones en China, según el jefe del fondo soberano de Noruega, de US$1,8 billones.
“Lo mejor es hacer siempre lo contrario que los demás”, dijo Nicolai Tangen en una entrevista con David Rubenstein en Bloomberg House durante el Foro Económico Mundial de Davos el miércoles. “¿Qué será eso hoy? Bueno, si tuviera que hacer lo contrario que todos los demás, sería vender las acciones tecnológicas estadounidenses, comprar China, vender crédito privado, simplemente comprar cosas que están pasadas de moda”.
Reconoció que eso es “muy, muy difícil de hacer porque si eres contrario y eres diferente de tus puntos de referencia, etc., habrá períodos en los que tendrás un rendimiento inferior y todo el mundo cuestionará tu cordura”, dijo el ejecutivo.
El ejecutivo se unió a Norges Bank Investment Management, el administrador oficial del fondo, en septiembre de 2020 procedente de AKO Capital, el fondo de cobertura que fundó en 2005. Durante su mandato, Tangen ha instado a sus operadores a pensar a largo plazo y advirtió que es probable que la inflación siga pesando sobre los rendimientos en los próximos años.
Si bien Tangen ha alentado a su personal a ser contrario, no llegó a decir si el fondo estaba reduciendo sus tenencias en acciones tecnológicas estadounidenses y agregando acciones chinas. NBIM tiene previsto informar las cifras financieras clave para 2024 el 29 de enero.
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Una segunda administración del presidente Donald Trump que reduzca la regulación e impulse el crecimiento puede ser “realmente buena para nuestras empresas en Estados Unidos”, dijo el ejecutivo, mientras que los aranceles afectarán negativamente a Europa.
“Existe una gran duda sobre si las políticas serán inflacionarias, lo que sería una mala noticia a largo plazo”, dijo Tangen, citando los mercados laborales más ajustados y los aranceles como factores que pueden aumentar los costos. “Podría llegar un momento en que, dado el alto nivel de deuda gubernamental, los inversores de repente decidan: ‘queremos un cupón mucho más alto para prestar a los gobiernos’. Así que podríamos ver un aumento en las tasas de interés, lo que podría ser negativo para los mercados financieros”.
Los inversores deberían estar atentos al aumento de los rendimientos de la deuda a largo plazo en Estados Unidos, como el mejor indicador de la presión inflacionaria, dijo el ejecutivo en un panel que discutió la trayectoria de las tasas de interés más tarde en la mañana.
“Son las cosas que no se pueden modelar las que realmente descarrilan los mercados”, dijo, como la crisis financiera, la pandemia de Covid-19 y el terremoto y tsunami de 2011 en Japón. “Ocurren de vez en cuando y siempre habrá otro”.
El fondo petrolero, como se lo conoce en Noruega, es el mayor propietario de acciones públicas del mundo, con acciones en casi 9.000 empresas de todo el mundo. Fue creado en la década de 1990 para invertir la riqueza petrolera de Noruega y es en gran medida un rastreador de índices que trabaja de acuerdo con un mandato estricto del Ministerio de Finanzas del país.
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Con Tangen al mando, NBIM ha adoptado una postura más firme en cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza. Entre sus esfuerzos se incluyen la divulgación de las intenciones de voto antes de las reuniones generales anuales y la participación en consejos asesores de organismos internacionales de normalización. Ese enfoque no va a desaparecer a pesar de la reacción negativa en Estados Unidos, dijo Tangen el miércoles.
El ejecutivo también ha buscado impulsar el perfil de NBIM en el país y en el extranjero a través de una campaña de comunicaciones que incluye la presentación de un podcast regular.
Tangen, de 58 años, no tiene reparos en burlarse de sí mismo y busca utilizar su perfil y popularidad para atraer a jóvenes talentos al fondo. Nacido en la ciudad de Kristiansand, en el sur de Noruega, el CEO comenzó su carrera en el ejército noruego, donde estudió ruso con los servicios de inteligencia. Estudió finanzas en la Wharton School, y luego trabajó en Londres, donde pasó por Egerton Capital.
Tangen, un ávido marinero, chef y coleccionista de arte, también posee títulos de maestría en historia del arte y psicología social. Durante la entrevista del miércoles, Tangen dijo que prioriza el aprendizaje sobre el dinero y que la terquedad y la agilidad son características clave para un buen inversor.
“Cuando las cosas cambian, hay que cambiar de opinión. Y esa es la combinación más rara en la gestión de inversiones”, afirmó el ejecutivo.
Dijo el miércoles que quiere continuar en el cargo cuando su mandato actual de cinco años expire en septiembre, y agregó que no prevé dedicarse a la política ni pasar a otro rol de administración de dinero una vez que termine su tiempo en el fondo.
“Me encantaría volver a la universidad en algún momento y obtener una licenciatura”, dijo. “Así es como se mide la felicidad, por lo que uno ha aprendido”.
El ejecutivo se encuentra entre aquellos que han firmado el Compromiso de Donación, que compromete a los firmantes a donar la mayor parte de su riqueza a la filantropía durante su vida o en su testamento.
“Tengo suficiente dinero para comprar comida y zapatos”, dijo.
Para ver la entrevista completa con el director ejecutivo de Norges Bank Investment Management, Nicolai Tangen, vea “The David Rubenstein Show: Peer to Peer Conversations” en Bloomberg Television el miércoles 19 de febrero a las 9:00 p. m. en Nueva York y el jueves 20 de febrero a las 6:00 p. m. en Londres.
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