Bloomberg — El Banco Central Europeo bajó las tasas de interés por sexta vez desde junio e indicó que su fase de recorte está llegando a su fin a medida que la inflación se enfría y la economía digiere cambios en la geopolítica.
La tasa de depósito se redujo en un cuarto de punto hasta el 2,5%, como predijeron todos los analistas menos uno en una encuesta de Bloomberg. Los funcionarios describieron su postura de política monetaria como cada vez “significativamente menos restrictiva”.
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“Los recortes de las tasas de interés están haciendo que los nuevos préstamos sean menos costosos para las empresas y los hogares, y el crecimiento de los préstamos está repuntando”, dijo el BCE en un comunicado. “Al mismo tiempo, un obstáculo para la flexibilización de las condiciones de financiación proviene de las subidas pasadas de las tasas de interés que aún se transmiten al stock de crédito, y los préstamos siguen siendo moderados en general”.
El cambio de lenguaje alimentará la especulación de que los responsables políticos están contemplando una pausa en los recortes de tasas el próximo mes, confiados en que su objetivo de inflación del 2% está al alcance. Eso puede ser una mala noticia para la economía europea, que, además de los aranceles comerciales de EE.UU., ahora también debe lidiar con un exceso de gasto para reequipar los ejércitos del continente.
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Las proyecciones trimestrales actualizadas confirmaron en gran medida la perspectiva del BCE para los precios, mientras que la redujeron para el crecimiento de este año y el próximo. Pero no captan las consecuencias de la abrupta retirada del presidente Donald Trump del respaldo militar a Ucrania y Europa.
Ese último factor desencadenaría miles de millones de euros en nuevos gastos de defensa en Europa, con implicaciones para la inflación, la expansión económica y la deuda. Los líderes trabajarán en los detalles en una cumbre el jueves.
Las cosas han mejorado para el BCE en inflación. La lectura de febrero cayó al 2,3% y, lo que es más importante, un indicador muy vigilado de los aumentos de precios de los servicios registró su primer retroceso importante desde abril de 2024, desde el 4%.
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La confianza también ha mostrado incipientes signos de mejora, con Alemania, la mayor economía de Europa, en camino de conseguir un gobierno estable tras las elecciones del mes pasado.
Sin embargo, la incertidumbre ha aumentado últimamente, ya que la postura de Trump sobre Ucrania deja a Europa al frente de la defensa de ese país y de la suya propia.
La Unión Europea está tratando de movilizar unos €800.000 millones (US$861.000 millones) para gastos militares, y el canciller alemán en funciones, Friedrich Merz, se ha comprometido a hacer “lo que sea necesario” para defender a su nación.
Tal derroche podría estimular el crecimiento en la zona euro, si se pueden ampliar las capacidades de producción militar para satisfacer las necesidades de gasto. Pero no todos los 20 miembros del bloque tienen el mismo espacio fiscal que Alemania, lo que significa que los gastos adicionales podrían presionar los presupuestos ya ajustados y provocar una reacción negativa entre los inversores en bonos.
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