Bloomberg — Las empresas estadounidenses tienen muchas preocupaciones, entre ellas los aranceles, la inflación y la demanda de los consumidores. Una recesión no es una de ellas.
Los ejecutivos de las empresas que cotizan en el S&P 500 han mencionado hasta ahora una contracción económica menos de 300 veces durante las llamadas de resultados del segundo trimestre, cerca del nivel más bajo en los datos recopilados por Bloomberg que se remontan a 2001. Se trata de un cambio drástico respecto al trimestre anterior, cuando la preocupación por una recesión se disparó a raíz de los aranceles generalizados aplicados por Estados Unidos.
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Las acciones estadounidenses han subido a máximos históricos, ya que las empresas disfrutaron de su mejor temporada de presentación de informes en más de tres años, con un aumento del 10,5% en los beneficios por acción frente a una estimación previa de solo el 2,8%, según los datos recopilados por BI. La diferencia de 7,7 puntos porcentuales es la mayor desde finales de 2021.
Un análisis de RBC Capital Markets muestra que el tono entre los ejecutivos estadounidenses ha mejorado a medida que se acerca el final de la temporada. Encontraron comentarios contradictorios sobre la demanda de los consumidores, con algunas empresas apuntando a tendencias estables mientras que otras señalaban retrasos.
Las empresas orientadas al consumidor han señalado que los clientes son “resistentes pero cautos, buscan valor, comercian a la baja y son selectivos”, dijo la estratega Lori Calvasina.
Aunque los datos recientes han señalado una ralentización de la economía, los inversores son optimistas respecto a que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés a tiempo para evitar una recesión. Los operadores de swaps están poniendo en precio unos 100 puntos básicos de recortes para mediados de 2026. La probabilidad de una recesión está retrocediendo, ahora se sitúa en el 35%, frente al 40% de finales de junio.
La confianza de los inversores también ha mejorado. La última encuesta de Bank of America Corp (BAC) fue la más alcista en seis meses, desde antes de que los aranceles arrolladores del presidente Donald Trump agitaran los mercados financieros y avivaran las preocupaciones sobre una recesión. El estratega de BofA Michael Hartnett dijo que los inversores ven ahora la probabilidad más baja de un aterrizaje brusco desde enero.
Y aunque la tasa arancelaria media de EE.UU. ha subido ahora al 15,2%, la más alta desde la época de la Segunda Guerra Mundial, los estrategas de Deutsche Bank AG dijeron que solo algunas empresas experimentaron los gravámenes como “un viento en contra considerable” en el segundo trimestre.
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“En general, el golpe fue modesto y significativamente menor de lo que se temía, aunque es probable que aumente”, dijo la estratega Binky Chadha. “Varias empresas de alto perfil llamativamente no mencionaron los aranceles en absoluto, ni siquiera de pasada”.
Algunos pronosticadores del mercado, incluidos los de Citigroup Inc (C), se han vuelto más optimistas sobre la trayectoria del S&P 500 en el segundo semestre, ya que esperan que los recortes fiscales apuntalen los beneficios tras una temporada ya de por sí sólida.
“Los beneficios demostraron ser relativamente resistentes al panorama arancelario, y aunque la tasa de crecimiento se ralentizó interanualmente respecto al primer trimestre, fue no obstante mucho más fuerte de lo previsto”, dijo Gina Martin Adams, estratega jefe de renta variable de Bloomberg Intelligence. “Esto ayudó a mejorar la confianza”.
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