Bloomberg — El ritmo de la inflación al consumo en Japón fue un poco más fuerte de lo esperado, incluso cuando la reanudación de los subsidios gubernamentales a la energía ralentizó el aumento de los precios, lo que respalda los argumentos a favor de que el Banco de Japón se mantenga en una senda de subidas graduales de tasas.
Los precios al consumo, excluidos los alimentos frescos, subieron un 3,0% respecto a hace un año en febrero, desacelerándose desde el ritmo del 3,2% registrado en enero, según informó el viernes el Ministerio del Interior. Los economistas habían esperado una subida del 2,9%. La inflación general se ralentizó un poco menos de lo esperado, bajando al 3,7% desde el 4% del mes anterior.
Los datos coincidieron en gran medida con el informe de inflación de Tokio, un indicador adelantado que sugería una ralentización derivada de los subsidios energéticos.
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A nivel nacional, las subvenciones recortaron 0,33 puntos porcentuales del indicador general de la inflación en febrero. El indicador clave de precios se mantuvo en o por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón por 35º mes consecutivo.
El informe sobre la inflación del viernes se produce dos días después de que el Banco de Japón mantuviera estables los ajustes de su política monetaria mientras las autoridades evaluaban los efectos de la subida de enero, así como las implicaciones de un panorama cambiante para el comercio mundial. En una rueda de prensa posterior a la decisión, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, dijo que los datos nacionales estaban en general en línea con las perspectivas del banco, mientras que la incertidumbre sobre la economía mundial iba en aumento.
“La reanudación de los subsidios gubernamentales a los servicios públicos hizo mella en los datos, mientras que el aumento de la inflación de los alimentos los hizo un poco más fuertes que el consenso del mercado”, dijo Takeshi Minami, economista jefe del Instituto de Investigación Norinchukin. “Las cifras de hoy están probablemente dentro de las expectativas del Banco de Japón. Los datos no hacen probable una pronta subida de tasas”.
Ueda dijo que el banco probablemente obtendrá una mejor idea de las perspectivas exteriores a principios de abril, cuando se espera que EE.UU. detalle sus planes de aranceles recíprocos en sectores como el automovilístico, el farmacéutico y el de los semiconductores.
En el último informe de perspectivas económicas, el banco proyecta que el indicador de precios subyacente se situará en una media del 2,7% este año fiscal que finaliza este mes y del 2,4% el año que viene.
La mayoría de los observadores del BOJ esperan que el banco vuelva a subir su tipo de interés oficial en junio o julio y mantenga un ritmo de una subida aproximadamente cada seis meses hasta que alcance el punto terminal del ciclo de endurecimiento.
Aunque la inflación general se enfrió, una medida más profunda sugiere que la presión subyacente sobre los precios se mantiene estable. Los precios, excluyendo la energía y los alimentos frescos, subieron un 2,6%, el ritmo más rápido en cerca de un año. La persistente debilidad del yen, el clima fuera de temporada y la escasez de mano de obra son algunos de los factores que alimentan el encarecimiento de diversos productos alimentarios, lo que aumenta la preocupación de los hogares, ya que los salarios reales siguen estancados.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Los datos son coherentes con el mensaje del Banco de Japón del miércoles: los grandes aumentos salariales en las negociaciones de este año, combinados con el aumento de los precios de los alimentos, suponen riesgos al alza para las perspectivas de inflación del banco central. En conjunto, el informe no hará que el Banco de Japón se lo piense dos veces antes de seguir retirando estímulos”.
-Taro Kimura, economista.
El aumento del coste de la vida ha lastrado la confianza del comercio minorista, y un indicador de la confianza de los consumidores cayó en febrero al nivel más bajo en casi dos años. Los datos de la semana pasada mostraron que los hogares gastaron mucho menos de lo esperado en enero, ya que recortaron sus gastos discrecionales.
Con los consumidores apretándose el cinturón, las empresas han estado trasladando menos aumentos de costes a sus clientes. Las empresas transfirieron a los consumidores el 40,6% de sus costes crecientes en febrero, por debajo del 44,9% de la encuesta anterior de julio, según Teikoku Databank. El informe mostró que las empresas sólo están trasladando alrededor del 30% del aumento de los costes laborales, lo que indica riesgos potenciales para el ciclo económico virtuoso que los responsables políticos se esfuerzan por conseguir.
Un mercado laboral ajustado ha ejercido una presión al alza sobre los salarios, y existe cierta esperanza de que el aumento salarial estimule el gasto, alimentando las subidas de precios impulsadas por la demanda.
Los trabajadores representados por el mayor grupo paraguas de sindicatos del país obtuvieron de los empresarios promesas de las mayores subidas salariales en más de tres décadas, en unas negociaciones anuales que culminaron la semana pasada con un primer recuento de resultados. La subida del 5,46% fue mayor de lo esperado. Ueda ha dicho que espera que los salarios reales se vuelvan positivos en poco tiempo.
A medida que aumentan los riesgos económicos mundiales, sobre todo a la luz de las próximas medidas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump, el gobierno japonés esperará probablemente que la demanda interna impulse el crecimiento. La economía del país se expandió moderadamente en el último trimestre del año pasado, impulsada en gran medida por una sólida demanda externa. La debilidad del consumo siguió siendo un lastre.
La crisis del coste de la vida sigue siendo un problema acuciante para el gobierno minoritario del primer ministro Shigeru Ishiba, que se enfrenta a una prueba electoral a finales de julio. Ishiba ya ha puesto en marcha varias medidas de alivio de los precios, incluida la reciente decisión de liberar reservas de arroz de emergencia para enfriar los crecientes precios del arroz, que se dispararon un 81,4% en febrero.
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Ishiba también está lidiando con una nueva controversia política después de que la semana pasada admitiera haber distribuido vales de compra por valor de 100.000 yenes (US$672,25) a algunos legisladores del Partido Liberal Democrático en su primer mandato. Una encuesta realizada el fin de semana por el diario Asahi mostró que su índice de aprobación se desplomó hasta el 26%, frente al 40% de la encuesta anterior, y la mayoría de los encuestados expresaron su descontento con el gobierno.
“Esta elevada inflación es otro viento en contra para Ishiba, que se enfrenta a la perspectiva de unas elecciones mientras continúa el descontento público por el alto coste de la vida”, afirmó Minami, de Norinchukin.
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