Bloomberg — Los inversores minoristas de Japón han empezado a apostar por los valores de las casas comerciales, fuertemente respaldadas por el legendario inversor de Berkshire Hathaway Inc. (BRK/A), Warren Buffett, con la vista puesta en los sólidos modelos de negocio y en la rentabilidad estelar para los accionistas.
La demanda de inversión de las Cuentas de Ahorro Individual Nippon, o NISA por sus siglas en inglés, se ha extendido a las empresas comerciales junto a las favoritas tradicionales como Nippon Telegraph & Telephone Corp., Japan Tobacco Inc. y Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (MUFG).
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Mitsubishi Corp., una de las mayores empresas comerciales de Japón, se situó en tercer lugar por primera vez desde marzo entre las participaciones minoristas del programa de ahorro exento de impuestos. Esto es según los datos de SBI Securities Co., mientras que Rakuten Securities’ la situó en cuarto lugar desde abril.
Reflejando el apoyo de los inversores minoristas, las acciones de las casas comerciales han estado superando al mercado desde los aranceles del “Día de la Liberación” del presidente estadounidense Donald Trump el 2 de abril, a pesar de las incertidumbres sobre los efectos en el comercio.
Las acciones de las empresas comerciales japonesas ganaron tras los comentarios de Buffett en la reunión anual de Berkshire Hathaway, en los que dijo que espera que su empresa mantenga las acciones durante 50 años o más. Mitsubishi Corp., Marubeni Corp., Mitsui & Co., Itochu Corp. y Sumitomo Corp. subieron más de un 3% como reacción.
“Muchos inversores particulares sienten que su estilo de inversión en valor se alinea con el de Warren Buffett, conocido por este tipo de enfoque, y se inclinan por seguir su ejemplo: ‘Si Buffett compra, yo le sigo’”, afirmó Naomi Kurimoto, empleada del Departamento de Investigación de Mercados de Inversión de SBI Securities. El nombre de Buffett en los informes aumenta las visitas a las páginas impulsadas por los inversores particulares, añadió.
Las cinco principales casas comerciales japonesas publicaron unas previsiones de beneficios prudentes para el año, reservando cientos de millones de dólares para protegerse de la incertidumbre arancelaria. A pesar de estas preocupaciones, las empresas han perseguido activamente aumentos de dividendos.
Las rentabilidades de dividendos a 12 meses previstas para Mitsubishi Corp, Mitsui & Co, Sumitomo y Marubeni se sitúan todas por encima del 3,5%, superando la media del 2,7% estimada para el año natural 2025 para el índice Topix. Aunque la rentabilidad por dividendo a 12 meses prevista para Itochu es del 2,66%, se une a las otras cuatro en haber duplicado el pago de dividendos en los últimos cinco años.
Las características de los sectores favorecidos por el programa NISA son aquellos con bajo riesgo de recortes de dividendos, incluso si no se espera que el crecimiento de sus beneficios o el precio de sus acciones aumenten rápidamente, dijo Yusuke Maeyama, investigador del Instituto de Investigación NLI. “Entre los valores con altos dividendos, las empresas comerciales pueden ofrecer una ventaja adicional en forma de fuertes expectativas de futuros aumentos de dividendos”, añadió.
Las reformas del gobierno corporativo también desempeñan un papel importante a la hora de influir en el proceso de selección de valores de los inversores particulares. La Bolsa de Tokio tiene previsto animar a las empresas a realizar desdoblamientos de acciones, lo que facilitaría la participación de los inversores particulares. Dado que la negociación en la TSE utiliza lotes de 100 acciones, un desdoblamiento de acciones reduciría el importe mínimo de inversión.
Aunque la influencia de Buffett ha ayudado a las acciones de las casas comerciales, las propias empresas se han esforzado por ampliar su base de accionistas en el último año. Antes del lanzamiento del renovado sistema NISA a finales de 2023, Mitsubishi Corp realizó un desdoblamiento de acciones 3 por 1, rebajando la cantidad mínima de inversión. Mitsui & Co. realizó un desdoblamiento de acciones a finales de junio del año pasado, reduciendo a la mitad el importe mínimo de inversión.
Las casas de bolsa se beneficiarán de una mayor participación de los inversores minoristas a través de programas como NISA, ya que “pueden esperar una participación a medio y largo plazo, lo que ayuda a construir una base de accionistas más estable”, afirma Kazuhiro Sasaki, jefe de investigación de Phillip Securities Japan. Por otro lado, podría haber inconvenientes como el aumento de la carga asociada al servicio de cientos de cuentas de inversores y la gestión de juntas de accionistas mucho más grandes, añadió.
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El importe total de las nuevas compras realizadas al amparo de la cuota de inversión de crecimiento en todas las cuentas NISA de las instituciones financieras en 2024 alcanzó aproximadamente los 12,5 billones de yenes (US$87.400 millones), según los datos recopilados por la Asociación Japonesa de Agentes de Valores. A finales de 2024, el número total de cuentas NISA ascendía a 25,6 millones. Entre las sociedades de valores, Rakuten Securities poseía la mayor cuota con 6 millones de cuentas, seguida de SBI Securities con 5,36 millones.
Cualquier despliegue de fondos por parte de los inversores nacionales sería positivo para la renta variable japonesa e incluso un cambio de 1 punto porcentual desde el efectivo hacia las acciones nacionales “desataría flujos de US$220.000 millones hacia la renta variable”, afirmaron en una nota los estrategas de HSBC, entre ellos Herald van der Linde.
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