Bloomberg — El “reinicio fundamental” de BP Plc (BP) de este miércoles es el cambio de estrategia más esperado de una petrolera importante en varios años.
Por primera vez desde que tomó las riendas, el CEO Murray Auchincloss expondrá su nueva visión, con mucho en juego después de que Elliott Investment Management comprara cerca del 5% de la empresa para presionar por grandes cambios.
El inversor activista decidirá su próximo movimiento en función de cómo vaya la presentación del CEO, y he aquí cinco cosas que hay que vigilar:
Nueva narrativa
Auchincloss se hizo cargo de BP hace un año prometiendo una “dirección de viaje sin cambios” respecto a su predecesor, que había estado reduciendo la producción de petróleo y gas y expandiendo las energías limpias. Ese lenguaje ha cambiado ahora enfáticamente, con la promesa de forjar una “nueva dirección” que “NO sea la de siempre”.
El CEO ya ha tomado algunas decisiones que indican cómo cambiarán las cosas, como escindir el negocio eólico marino de BP y detener algunos proyectos de biocombustibles e hidrógeno. Una retórica más clara sobre las nuevas prioridades de la empresa será tan importante como las cifras en la actualización de estrategia “decisiva” de este miércoles, afirmó Kim Fustier, analista de HSBC Holdings Plc, en una nota de investigación.
“La forma en que BP enmarque el cambio y su franqueza a la hora de admitir sus errores pasados son igualmente importantes”, dijo Fustier. Buscará que la empresa retire frases favoritas del anterior CEO Bernard Looney, como “reimaginar la energía” y “motores de crecimiento de transición”.
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Balance
Para algunos observadores cercanos, entre ellos el analista de UBS Group AG Josh Stone, el umbral mínimo que Auchincloss debe cruzar es un plan claro para reforzar el balance de BP.
La empresa ha tenido un mayor apalancamiento que sus homólogas durante muchos años, pero la brecha se ha ampliado desde que en 2020 Looney se apartó del petróleo y el gas. Esto es importante porque se considera que BP, sola entre sus homólogas, no tiene unas finanzas lo suficientemente sólidas como para mantener el ritmo de sus recompras de acciones este año.
Los analistas esperan una inversión de capital anual inferior al rango de entre US$14.000 millones y US$18.000 millones guiada anteriormente por BP, con menos gasto en energías renovables y más en petróleo y gas. La empresa también podría recaudar efectivo para aumentar la rentabilidad para los inversores mediante la desinversión de algunas partes de su extenso negocio.
Venta de activos
Algunos accionistas han declarado a Bloomberg que esperan que BP anuncie importantes ventas de activos. La empresa ha estado sopesando la desinversión de su negocio de lubricantes para automóviles Castrol, valorado en unos US$10.000 millones, según informó Bloomberg News.
Varios analistas también han barajado la posibilidad de que BP venda su división de marketing y conveniencia, o saque a bolsa su unidad estadounidense de petróleo y gas de esquisto, BPX. Esto último es algo que la empresa ya hizo con éxito con su empresa conjunta noruega Aker BP ASA, dijo el analista de RBC Biraj Borkhataria.
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La venta de activos puede ayudar a controlar la deuda neta, pero no ayudaría a BP a alcanzar algunos de sus otros objetivos potenciales, dijo Fustier.
Producción de petróleo
Se espera que BP deseche la ambición, creada por Looney y continuada por Auchincloss, de reducir la producción de petróleo y gas de 2030 en un 25% respecto a los niveles de 2019. En su lugar, los nuevos objetivos de producción podrían centrarse en mantener o incluso ampliar la producción, según algunos accionistas y analistas.
La empresa se ha centrado recientemente en volver a sus raíces en el petróleo de Medio Oriente, concretamente en el yacimiento iraquí de Kirkuk. También ha hecho hincapié en el potencial de crecimiento de sus activos en el Golfo de México, aunque existen dudas sobre si dichos activos podrían dar un giro rápido a la producción.
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En última instancia, “creemos que BP necesita mostrar un camino para sostener su producción, con potencial de crecimiento hasta la década de 2030, con el fin de ser comparable con sus pares globales”, dijo Borkhataria en una nota de investigación.
Energía renovable
La escisión eólica marina se considera un modelo de cómo BP podría proceder con otros proyectos de energía renovable en su cartera, como su brazo solar y de almacenamiento de baterías Lightsource BP. Al aparcar estos negocios en empresas conjuntas, la empresa mantendría cierta exposición a la energía limpia pero eliminaría parte de la carga de gasto de su balance.
En su intervención del martes en la Semana Internacional de la Energía de Londres, Gordon Birrell, vicepresidente ejecutivo de producción y operaciones de BP, afirmó que la energía eólica y solar, así como la captura y el almacenamiento de carbono, son fundamentales para la cadena de valor de los “electrones verdes” de la empresa. El productor de biogás Archaea, con sede en EE.UU., también “encaja perfectamente” en el negocio, afirmó.
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Los analistas y los inversores seguirán de cerca los planes de BP para su negocio de carga de vehículos eléctricos en todo el mundo. Actualmente tiene grandes ambiciones de crecimiento, especialmente en EE.UU. con la integración de los puntos de carga en TravelCenters of America, que la empresa compró por US$1.300 millones en 2023.
Es posible que estos planes no encajen bien con una retirada más amplia de la energía renovable, algo para lo que Elliott está presionando a la empresa.
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