Bloomberg — La empresa contemporánea Amperex Technology Co. Ltd. se disparó en su debut bursátil en Hong Kong después de que el gigante chino de las baterías protagonizara la mayor salida a bolsa del mundo este año al recaudar 35.700 millones de dólares de Hong Kong (US$4.600 millones) a pesar de estar en la lista negra del Pentágono y de atravesar tormentas geopolíticas.
Las acciones de CATL, como se conoce al mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos, subieron un 16% hasta los 306,20 dólares de Hong Kong el martes. Aunque las acciones de Hong Kong de las empresas chinas suelen cotizar con descuento respecto a las del continente, CATL se disparó por encima de su cotización en Shenzhen, donde subió un 1,2%.
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Para los inversores, el atractivo de comprar un valor de primera fila a la vanguardia de la tecnología de los vehículos eléctricos pesó más que los riesgos de verse atrapados en las actuales turbulencias de las relaciones chino-estadounidenses. El éxito de la oferta de acciones, que puede aumentar a US$5.300 millones si CATL ejerce una opción para hacerlo, duplicó por sí solo los ingresos de Hong Kong por salidas a bolsa este año y podría envalentonar a otras empresas a salir a bolsa.
CATL es “un verdadero campeón que permite la transición energética, un símbolo del éxito de China como líder ecológico mundial”, afirmó Karine Hirn, socia de East Capital Group.
Con un precio en torno a 17 veces los múltiplos de beneficios actuales, las acciones de CATL en Hong Kong tienen margen para subir un 50%, impulsadas por unos beneficios sólidos y unas valoraciones atractivas, afirmó Johnson Wan, jefe de investigación de empresas industriales chinas de Jefferies en Hong Kong.
“Es una compra obvia”, dijo Wan.
La cotización también despertó un gran interés entre los operadores de opciones. Más de 34.000 opciones cambiaron de manos, y los contratos alcistas superaron en número a los bajistas. Se trata del mayor volumen entre las mayores salidas a bolsa de Hong Kong de la última década que tuvieron opciones en su primer día, según muestran los datos recopilados por Bloomberg.
CATL suministra baterías a clientes de primer nivel como Tesla Inc (TSLA), Volkswagen AG, Ford Motor Co (F) y Mercedes-Benz Group AG. Tiene una cuota de mercado de aproximadamente el 38% en baterías para coches eléctricos, cómodamente por delante de su más cercano perseguidor, el fabricante de vehículos eléctricos BYD Co. con un 17%, según SNE Research.
La empresa con sede en Ningde, Fujian, generó unas ventas de US$50.000 millones y unos ingresos netos de 7.000 millones el año pasado. Y planea seguir creciendo a partir de ahí: recientemente ha presentado unas baterías que pueden cargar 520 km de autonomía en 5 minutos y hasta 1.500 km con una carga completa.
La financiación, gran parte de ella para una expansión exterior de US$7.600 millones en Europa, se utilizará para impulsar su crecimiento fuera de China, donde los márgenes de beneficio son más jugosos.
Su continuo crecimiento ha enriquecido a sus fundadores, principales inversores y ejecutivos, convirtiéndolos en algunas de las personas más ricas del mundo. Cuatro empresarios chinos, incluido su CEO Robin Zeng, han amasado una fortuna combinada de más de US$73.000 millones, procedente principalmente de sus participaciones en la empresa, según las cifras del Índice de Multimillonarios de Bloomberg a fecha de lunes.
“Esta salida a bolsa significa nuestra mayor integración en los mercados mundiales de capitales y marca un nuevo hito en nuestra misión de impulsar la economía mundial de carbono cero”, declaró Zeng en la ceremonia de cotización en la bolsa de Hong Kong.
El ascenso de CATL no ha venido sin obstáculos. La empresa fue incluida en enero en una lista negra del Pentágono basada en acusaciones sobre los vínculos de CATL con el ejército chino, algo que la empresa ha negado en repetidas ocasiones. En abril, un comité del Congreso estadounidense pidió públicamente a JPMorgan Chase & Co. (JPM) y a Bank of America Corp. (BAC) que dejaran de trabajar en la cotización debido a los supuestos vínculos militares de CATL, de nuevo, negados por la empresa. Pero ambos bancos estadounidenses mantuvieron el acuerdo.
La dirección de la empresa china ha dicho que CATL espera “poco impacto” del riesgo de aranceles estadounidenses. Eso contrasta fuertemente con una creciente lista de fabricantes de automóviles, desde Toyota Motor Corp. (TM) a Stellantis NV (STLA) y General Motors Co. (GM) que advierten de miles de millones en costes adicionales.
CATL fijó el precio de sus acciones en Hong Kong en 263 dólares de Hong Kong por unidad, un descuento menor que el de sus acciones cotizadas en Shenzhen, si se compara con las segundas salidas a bolsa anteriores: El fabricante de electrodomésticos Midea Group Co. vendió el año pasado sus acciones en su cotización en Hong Kong por valor de US$4.600 millones con un descuento de alrededor del 20%, mientras que China Tourism Group Duty Free Corp. lo hizo con un descuento de alrededor del 27,5% en 2022. En términos más generales, las acciones de Hong Kong suelen cotizar con un descuento del 25% con respecto a las del continente, según el índice Hang Seng Stock Connect China AH Premium.
“A la gente le gusta el hecho de que ahora puede acceder a una de las mejores empresas de China sin tener que acudir a las acciones A”, afirmó Eugene Hsiao, responsable de estrategia de renta variable china y de China Autos en Macquarie Capital. “Creo que esta es la razón por la que no tuvieron que salir con descuentos masivos. Sabían que la demanda estaba ahí”.
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CATL será la última firma en seguir adelante con una venta de acciones tras el amplio despliegue arancelario del presidente estadounidense Donald Trump. Incluso antes de la última pausa de 90 días en muchos de los aranceles, muchas empresas chinas habían seguido adelante con sus planes de cotización en bolsa mientras buscaban efectivo de los inversores.
La oferta de acciones de CATL contribuirá a que el mercado de salidas a bolsa de Hong Kong se dispare este año por encima de los US$22.000 millones, según Bloomberg Intelligence.
Con la colaboración de Danny Lee, Filipe Pacheco, Dave Sebastian, Kevin Dharmawan, Sabrina Mao y Cecile Vannucci.
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