Bloomberg — Nvidia Corp (NVDA), el fabricante de chips en el centro de un auge del gasto en inteligencia artificial, presentó el miércoles unas cifras trimestrales buenas pero no geniales, lo que provocó una respuesta apagada de los inversores acostumbrados a unos resultados explosivos.
Las ventas rondarán los US$43.000 millones en el primer trimestre fiscal, que se extiende hasta abril, dijo Nvidia en un comunicado. Los analistas habían estimado una media de US$42.300 millones, con algunas proyecciones que llegaban hasta los US$48.000 millones.
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La empresa también advirtió de que los márgenes de beneficio bruto serían más ajustados de lo previsto, ya que se apresura a lanzar un nuevo diseño de chip llamado Blackwell. Y está el riesgo de que los aranceles estadounidenses pesen sobre los resultados. Tras fluctuar entre ganancias y pérdidas, las acciones de Nvidia caían menos de un 1% en las últimas operaciones del miércoles.
Las perspectivas mixtas llegan en un momento inestable para la industria de la IA. Las acciones de Nvidia han caído este año por la preocupación de que los operadores de centros de datos ralenticen el gasto. La startup china DeepSeek también ha desatado temores de que los chatbots puedan desarrollarse de forma barata, reduciendo potencialmente la necesidad de los potentes chips de Nvidia para la IA.
Aunque los ejecutivos de Nvidia abordaron la mayoría de esos problemas, se ha vuelto más difícil para la compañía producir informes de ganancias taquilleros.
“La orientación fue ligeramente decepcionante”, dijo en un informe Logan Purk, analista de Edward Jones. Pero las ventas tempranas del chip Blackwell deberían ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores tras los informes anteriores de retrasos en la producción, dijo.
La compañía obtuvo US$11.000 millones de ingresos de Blackwell en el cuarto trimestre, algo que Nvidia describió como la “rampa de producto más rápida” de su historia. “La demanda de Blackwell es asombrosa”, afirmó el CEO Jensen Huang en el comunicado.
Aunque las ventas de la compañía en el cuarto trimestre fiscal superaron las estimaciones de los analistas, lo hicieron por el margen más pequeño desde febrero de 2023. Los beneficios, por su parte, tuvieron el menor recorrido al alza desde noviembre de 2022, según datos recopilados por Bloomberg.
Las acciones habían bajado un 2,2% este año, tras las ganancias estratosféricas de 2023 y 2024 que convirtieron a Nvidia en el fabricante de chips más valioso del mundo.
Nvidia ha sido la mayor beneficiaria de un aumento masivo del gasto en IA, duplicando el tamaño de sus ingresos en los dos últimos años. Muchas de las mayores empresas tecnológicas están invirtiendo decenas de miles de millones de dólares en hardware para centros de datos, y Nvidia es el vendedor dominante de procesadores que crean y ejecutan software de IA.
Por el camino, Nvidia y su CEO se han convertido en sinónimo de la revolución de la IA, y en el mayor barómetro de cómo está progresando. Huang ha pasado gran parte de los dos últimos años recorriendo el mundo como evangelizador de la tecnología de IA y cree que aún se encuentra en las primeras fases de propagación por toda la economía.
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Las ventas en el cuarto trimestre, que finalizó el 26 de enero, ascendieron a US$39.300 millones. Eso igualó las estimaciones, aunque algunas proyecciones oscilaban hasta los US$42.000 millones. Lo que subraya lo rápido que ha crecido la empresa: sus últimas ventas trimestrales fueron mayores que los ingresos anuales de Nvidia hace dos años, cuando ascendieron a US$27.000 millones.
El beneficio fue de 89 céntimos por acción, descontando ciertos elementos. Wall Street buscaba 84 céntimos.
“Creceremos con fuerza en 2025”, dijo Huang durante una conferencia telefónica con analistas.
Cifras buenas
La unidad de centros de datos, con diferencia la mayor fuente de ingresos de Nvidia, generó unas ventas de US$35.600 millones. Eso superó la estimación media de US$34.100 millones. Las ventas relacionadas con los juegos -en otro tiempo el negocio principal de Nvidia- ascendieron a US$2.500 millones. Los analistas preveían una media de US$3.020 millones. La automoción fue de US$570 millones.
Sólo la división de centros de datos tiene ahora más ingresos que los que generan en total sus rivales Intel Corp. (INTC) y Advanced Micro Devices Inc.(AMD) juntas.
Nvidia se hizo un nombre vendiendo procesadores gráficos, pero descubrió que la tecnología también tiene aplicaciones para la IA. Sus chips ayudan a los modelos de software durante el proceso de entrenamiento, cuando aprenden a reconocer y responder a las entradas del mundo real. Los componentes de Nvidia también se utilizan en sistemas que luego ejecutan el software, una etapa conocida como inferencia, y ayudan a potenciar servicios como ChatGPT.
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Antes del informe de resultados, los analistas habían expresado su preocupación por el crecimiento a corto plazo en el mayor negocio de Nvidia, que atiende a clientes de centros de datos. La gran pregunta era si las limitaciones de suministro y el cambio a Blackwell ralentizarían el crecimiento. La nueva tecnología es más sofisticada, lo que conlleva retos de fabricación.
DeepSeek aumentó las preocupaciones tras lanzar un potente modelo de IA que, según dijo, requería muchos menos recursos para su creación. El anuncio a finales de enero provocó una venta generalizada de acciones relacionadas con la IA. Nvidia se desprendió de la asombrosa cifra de US$589.000 millones de capital en un solo día de negociación, un récord para los mercados.
Pero clientes clave de Nvidia, como Microsoft Corp (MSFT), han mantenido sus planes de gasto de capital, lo que sugiere que el aumento del gasto en IA seguirá siendo fuerte.
Buscando alternativas
Durante la conferencia telefónica, Huang argumentó que DeepSeek avivará el interés por un nuevo enfoque de la IA, ampliando la demanda de productos Nvidia. El modelo DeepSeek se basa en el ajuste fino, por lo que requerirá más sesiones de computación que el entrenamiento “de una sola vez” de otro software, dijo. De hecho, el enfoque podría requerir millones de veces más potencia de cálculo que en la actualidad, afirmó.
“Los futuros modelos de razonamiento pueden consumir mucha más computación”, dijo Huang, que calificó el modelo de DeepSeek de “innovación excelente”.
Aunque Blackwell ayudará a manejar esas tareas informáticas, el despliegue ha tenido un coste. El gasto de sacar el producto al mercado ha pesado sobre los márgenes de beneficio, dijo Nvidia. Los ahorros llegarán más adelante, cuando la empresa pueda perfeccionar su cadena de suministro, según la CFO Colette Kress. El margen bruto, o el porcentaje de ingresos que queda tras deducir el coste de producción, volverá a un porcentaje de “mediados de los 70” a finales de año.
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En el trimestre actual, esa medida rondará el 71%, dijo Nvidia, aproximadamente un punto por debajo de la media de las estimaciones de los analistas.
Nvidia sólo ha incumplido las estimaciones de los analistas sobre ingresos trimestrales una vez en los últimos cinco años. Y ha superado las expectativas en más de un 10% en los últimos periodos, lo que crea un listón muy alto para su rendimiento.
“Creemos que será un reto para la dirección seguir superando significativamente las expectativas de crecimiento futuro”, dijo Purk, de Edwards Jones.
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