Bloomberg — Exxon Mobil Corp. (XOM) aumentará el gasto de capital el próximo año debido a que su compra de Pioneer Natural Resources Co. por US$60.000 millones aumenta sus planes de producción de petróleo, amenazando con empeorar el excedente de crudo esperado para el próximo año.
Exxon planea gastar entre 27.000 y 29.000 millones de dólares en efectivo en 2025, dijo el miércoles en un comunicado la mayor empresa de exploración de energía de Norteamérica. Los desembolsos anuales aumentarán a unos US$30.500 millones en los próximos cinco años, en comparación con los aproximadamente US$24.500 millones antes del acuerdo con Pioneer.
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Las perspectivas de Exxon contrastan directamente con las de otros actores de la industria petrolera. La OPEP redujo el miércoles su pronóstico de crecimiento de la demanda para 2024 por quinto mes consecutivo, menos de una semana después de que el cártel y sus aliados extendieran sus planes de retener el crudo del mercado hasta el próximo año, mientras los precios luchan en medio de un superávit inminente.
Mientras tanto, Chevron Corp. (CVX) anunció la semana pasada el primer recorte de los gastos anuales desde 2021, ya que prioriza las ganancias sobre la producción.
El aumento del presupuesto es mayor de lo que esperaba Wall Street y puede inspirar escepticismo entre los inversores, dado que algunas de las inversiones implican proyectos embrionarios, según RBC Capital Markets.
“Como algunas de estas áreas siguen siendo incipientes hoy en día, creemos que el mercado puede permanecer escéptico sobre el potencial de ganancias hasta que veamos más evidencia de resultados”, escribieron los analistas de RBC, incluido Biraj Borkhataria, en una nota a los clientes.
Exxon espera extraer el equivalente a 5,4 millones de barriles diarios para 2030, la mayor cantidad en la historia moderna de la compañía. Los ahorros de costos derivados del acuerdo con Pioneer, que se cerró en mayo, aumentaron en un 50% hasta más de US$3.000 millones. La empresa de perforación petrolera espera ahorrar US$7.000 millones en gastos generales corporativos para 2030, lo que equivale aproximadamente a la mitad de los pagos de dividendos.
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El CEO Darren Woods está invirtiendo en lo que él llama proyectos “ventajosos” que pueden producir petróleo y gas natural a un costo tan bajo que serán rentables en el futuro incluso si las principales economías abandonan los combustibles fósiles, lo que haría mella en los precios. Casi todas las inversiones futuras, incluidas las de la Cuenca Pérmica de Estados Unidos y Guyana, generarán un rendimiento del 10% a menos de 35 dólares el barril, aproximadamente la mitad del precio actual del petróleo, dijo Exxon.
“Tenemos un costo de suministro muy bajo”, dijo Woods durante una conferencia telefónica con periodistas. “Tenemos, en una amplia gama de escenarios de precios, retornos muy sólidos en toda la cartera”.
Exxon anunció dos nuevos proyectos en Guyana, con los que casi triplicará su capacidad de producción diaria a 1,7 millones de barriles desde los niveles actuales. Las inversiones de toda la empresa en proyectos con bajas emisiones de carbono se incrementaron a US$30.000 millones hasta 2030, frente a los US$20.000 millones previstos hasta 2027.
La estrategia de Woods puede tener sentido para los accionistas a largo plazo, pero los analistas temen que el aumento de la producción petrolera de Exxon pueda contribuir a un exceso de oferta mundial previsto para el año próximo. Eso, a su vez, complicaría los esfuerzos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados por contener el exceso y mantener a flote los precios del crudo.
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“Exxon es el que está comiéndose directamente el pan del mercado petrolero, y en particular el pan del mercado saudí”, dijo Paul Sankey, un veterano analista petrolero y fundador de Sankey Research LLC, antes del anuncio. El débil consumo chino y la creciente oferta de lugares como Estados Unidos y Brasil están llevando a un “precio del petróleo bastante presionado”.
La negativa de Woods a abandonar el negocio principal de petróleo y gas de Exxon ha beneficiado a la empresa desde 2021, cuando la demanda de energía se recuperó de los mínimos de la era de la pandemia. La rentabilidad total de las acciones, de más del 100% en los últimos tres años, es más del doble de la del S&P 500 y la de Chevron.
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Pero los analistas están empezando a cuestionar la conveniencia de centrarse en el crecimiento de la producción de petróleo en un momento en que el crudo de referencia internacional va camino de una segunda caída anual consecutiva, la demanda energética china sigue siendo débil y la OPEP+ tiene millones de barriles de capacidad de producción intacta, según Citigroup Inc. (C).
A continuación se presentan algunos puntos clave del anuncio del miércoles:
- La producción de Guyana se duplicará a unos 1,3 millones de barriles diarios en 2030 Esta cifra difiere de la capacidad instalada debido a la disminución de la producción en los yacimientos más antiguos.
- La producción del Pérmico crecerá al equivalente de 2,3 millones de barriles por día para 2030, frente a los 1,4 millones actuales.
- Exxon afirma tener más del doble de ubicaciones de pozos que alcanzan el punto de equilibrio a menos de 40 dólares por barril que su competidor más cercano.
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