Bloomberg — Desde que Intel Corp. (INTC) anunció que Lip-Bu Tan asumiría el cargo de CEO la semana pasada, las acciones de la empresa se han disparado. Ahora, cuando Tan asume su cargo, no está nada claro cómo va a cumplir las grandes esperanzas que se han depositado sobre sus hombros.
Antes de asumir su nuevo cargo el martes, Tan envió una carta a los empleados advirtiéndoles de que no será fácil para la empresa contener las fuerzas que la han llevado al declive.
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Pero Tan no especificó cómo piensa abordar los problemas, lo que deja a los analistas preguntándose si intentará disolver Intel y venderla por partes, como desean muchos en Wall Street, o si intentará una versión del plan de su predecesor de trabajar desde dentro para arreglar sus problemáticas líneas de fabricación y productos.
Según Joe Tigay, gestor de cartera del fondo Rational Equity Armor Fund, todo ello supone un momento de “show me” para la empresa. “Vamos a necesitar ver alguna mejora en su producto para que vuelva a estar donde una vez estuvo. Y creo que es un gran comienzo, es una buena dirección, pero todavía están muy lejos de donde estaban.”
El anuncio del nombramiento de Tan el pasado miércoles provocó un repunte que ha hecho subir las acciones un 24% hasta el cierre del lunes, añadiendo US$22.000 millones al valor de mercado de la empresa y convirtiéndola en la de mayor rendimiento del índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia desde principios de año.
Bank of America (BAC) mejoró las acciones a raíz de la noticia, escribiendo que “tiene una mayor oportunidad de reestructurar/dar la vuelta a las cosas” bajo Tan. Las acciones cayeron alrededor de un 1% en las primeras operaciones del martes, junto con un deslizamiento del mercado más amplio.
Pero los analistas señalaron que la carta de Tan, en la que prometía restablecer Intel como una “fundición de clase mundial” para chips, no dejaba claro si está considerando separar el negocio de fundición de la compañía de su rama de diseño de chips, como se ha discutido en el pasado. Tampoco abordó los recientes informes de que uno de sus mayores competidores, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSM), podría ayudar a operar algunas de las fábricas estadounidenses de Intel a petición de la administración Trump.
El optimismo en torno a Tan es en gran parte un reflejo de lo mucho que ha caído Intel desde los días en que era el gigante de la industria de semiconductores. Las acciones han bajado cerca de un 60% desde el máximo que alcanzaron a principios de 2000, borrando más de US$330.000 millones en valor de mercado para los inversores.
Sus recientes males han estado estrechamente ligados a las luchas de la empresa por competir con sus competidores en la carrera por crear los chips especializados que utiliza la industria de la inteligencia artificial. El lunes, Reuters informó de que Tan ha considerado cambios significativos en los métodos de fabricación de chips de la empresa y en las estrategias de inteligencia artificial, y que la renovación de las operaciones de fabricación es una prioridad clave.
Ahora, sin embargo, incluso los fabricantes de chips que se han beneficiado de la reciente excitación en torno a la IA se enfrentan a preocupaciones sobre sus perspectivas ante la incertidumbre macroeconómica y las dudas sobre la futura demanda de chips de IA a medida que los modelos de IA se vuelven más eficientes. El índice de semiconductores de Filadelfia, SOX, ha bajado un 21% desde su máximo del pasado julio hasta el cierre del lunes.
Con este telón de fondo, el futuro de Intel parece especialmente inestable. A finales de enero, Intel dio una previsión de ingresos más débil de lo esperado, la última decepción de este tipo. De los últimos cinco informes, sólo uno fue recibido con una reacción positiva en las acciones, según datos recopilados por Bloomberg.
Las estimaciones se han recortado repetidamente a raíz de las decepciones, y los analistas esperan ahora una pérdida neta de 28 céntimos por acción en 2025, frente a los beneficios de unos 12 céntimos por acción de hace tres meses. La previsión de ingresos ha caído más de un 4% en el mismo periodo.
Menos del 10% de los analistas rastreados por Bloomberg recomiendan comprar Intel, y el consenso de recomendación, una aproximación a la proporción de calificaciones de comprar, mantener y vender, está esencialmente empatado con el peor de la SOX. Intel cotiza aproximadamente un 5% por encima del precio objetivo medio de los analistas, con diferencia la peor rentabilidad implícita entre los fabricantes de chips en los próximos 12 meses.
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Randy Hare, director de investigación de acciones del Huntington National Bank, vigila de cerca el nivel de US$19 como soporte crítico para la acción, que cerró por última vez en US$25,69.
“Si Intel recorta sus perspectivas y establece un plan de crecimiento, lo vería como una oportunidad de compra si la acción cayera por debajo de los US$19 en ese escenario”, dijo. “Si cae por debajo de US$19 porque no tiene un plan de crecimiento y no vemos que los ingresos se aceleren, es una señal de venta”.
Con la ayuda de Philip Sanders.
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