Bloomberg — Los inversores de Netflix Inc (NFLX) se enfrentan a un dilema: seguir apostando por una acción que ha ofrecido los mejores rendimientos de su clase en el último año o reconsiderar unas acciones que cada vez parecen tener un precio más alto.
El precio de las acciones del gigante del streaming casi se ha duplicado en los últimos 12 meses gracias al crecimiento de las ventas publicitarias, el aumento de los precios de las suscripciones y la limitada exposición a los aranceles. Si bien eso la convierte en uno de los miembros del S&P 500 con mejor rendimiento en ese periodo, también ha elevado su valoración a 46 veces los beneficios previstos para el próximo año. En comparación, Nvidia Corp (NVDA) cotiza a 32 veces, mientras que el Nasdaq 100 lo hace a 27 veces.
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Una valoración tan elevada, la más alta de Netflix desde 2021 -cuando su crecimiento estaba siendo sobrealimentado por la pandemia- está haciendo que incluso los inversores alcistas desconfíen de una posible venta masiva. Los resultados del segundo trimestre están previstos para el 17 de julio.
“Me siento realmente bien acerca de sus fundamentos, en términos de su poder de fijación de precios, su negocio publicitario y su incursión en los eventos en directo, pero las expectativas han llegado al punto de que cualquier decepción sería un riesgo”, dijo Michael Smith, gestor de cartera senior y jefe de renta variable de crecimiento en Allspring Global Investments.
Tras desplomarse en 2022 por la caída del crecimiento del número de abonados, las acciones de Netflix se han recuperado a medida que la empresa reprimía el uso compartido de contraseñas y recurría a la publicidad para aumentar sus ingresos. Mientras tanto, eventos en directo como están ayudando a atraer nuevos suscriptores. Netflix es la cuarta acción con mejor rendimiento del Nasdaq 100 este año y ahora ostenta un valor de mercado de US$570.000 millones, mayor que el de Mastercard Inc (MA) y Exxon Mobil Corp (XOM).
Se espera que los ingresos de Netflix aumenten un 14% en 2025, frente al crecimiento del 16% en 2024, según la media de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg. Aunque se trata de una gran mejora con respecto a 2022, cuando los ingresos aumentaron alrededor de un 6,5%, palidece en comparación con 2020 y 2021, cuando las ventas de Netflix se dispararon un 24% y un 19%, respectivamente, a medida que los cierres por pandemia disparaban el crecimiento de suscriptores.
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Aún así, la mayoría de los analistas de Wall Street siguen siendo alcistas con las acciones, con una parrilla de programación este año que incluye partidos de la NFL, boxeo y nuevas temporadas de las populares series y el mes pasado, Oppenheimer & Co. describió las perspectivas de Netflix como “férreas” y elevó el precio objetivo de las acciones, uno de los muchos que lo hicieron en junio.
Sin embargo, las acciones han subido más rápido de lo que los analistas han elevado sus previsiones, dejando a Netflix cotizando aproximadamente un 10% por encima del precio objetivo medio de US$1.217, lo que sugiere un potencial alcista limitado en los próximos meses.
Muchos inversores no se dejan intimidar por la valoración de Netflix. Ken Mahoney, director ejecutivo de Mahoney Asset Management, reconoce que es un precio muy alto, pero cree que el dominio de Netflix en el mercado justifica la prima.
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“La gente a menudo se pierde grandes empresas porque se preocupan por la valoración, y yo no tengo ningún problema en gastar más por lo que Netflix ofrece”, dijo Mahoney. Netflix está “haciendo todo lo correcto y es como una bola de nieve que se hace más grande a medida que rueda cuesta abajo”.
Otro factor que ha ayudado a impulsar el repunte de Netflix es que las acciones han pasado a ser propiedad de muchos más inversores. Según los datos de Bank of America publicados a finales de mayo, Netflix era propiedad del 49% de los fondos de inversión a largo plazo, lo que la convertía en la novena acción tecnológica más ampliamente poseída. Alrededor del 14% de dichos fondos poseían la acción a principios de 2016.
A pesar de todos los vientos de cola a favor de Netflix, Smith, de Allspring Global, se pregunta cuál será el próximo motor del repunte de Netflix, dada su elevada valoración.
“Hay mucho impulso fundamental en Netflix, pero el telón de fondo de la valoración ha cambiado, y es difícil decir que este tipo de expansión de múltiplos sea repetible”, dijo Smith.
Gráfico tecnológico del día
Los fabricantes chinos de automóviles siguieron ampliando su presencia en Europa en mayo, acaparando la mayor cuota de ventas de coches híbridos de la historia y la mayor porción del mercado de vehículos eléctricos en 10 meses. Los fabricantes liderados por BYD Co. y MG de SAIC Motor Corp. superaron el 9% de cuota en ambas categorías, según cifras del investigador del sector Dataforce. Incluyendo los modelos con motor de combustión, las matriculaciones europeas de autos de marca china superaron el 5% por primera vez.
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