Bloomberg — Las cosas ya pintaban mal para las acciones de Intel Corp. (INTC) este año. Pero la repentina destitución de su CEO por parte del fabricante de chips ha hecho que aún más inversores tiren la toalla.
Las acciones van camino de su peor semana en tres meses después de que Intel anunciara abruptamente que Pat Gelsinger se marchaba y nombrara a dos codirectores ejecutivos para dirigir la empresa hasta que encuentre un sustituto permanente. Las acciones del fabricante de chips han bajado un 59% este año, camino de registrar el peor rendimiento anual desde al menos 1983.
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"Si quiere estar sin dirección y sin timón, pongamos a dos personas en el puesto", dijo Kim Forrest, director de inversiones y fundador de Bokeh Capital Partners. Ese sentimiento está en el corazón de la venta masiva de esta semana: aunque el cambio de rumbo de Gelsinger estaba llevando demasiado tiempo, puede haber sido mejor para los inversores que no tener ninguna indicación clara de lo que viene a continuación.
El co-CEO interino David Zinsner habló en una conferencia de UBS el miércoles, con la esperanza de calmar los nervios de los inversores reiterando la orientación más reciente de la compañía y diciendo que mantendría un estricto control sobre el gasto de capital. No funcionó: las acciones han seguido cayendo, mientras que los analistas de Lynx dirigidos por KC Rajkumar calificaron la presentación de “insípida” y dijeron que Zinsner perdió la oportunidad de hacer borrón y cuenta nueva.
La salida de Gelsinger es el último acontecimiento de un año sombrío. Intel no ha logrado ganar tracción en el floreciente mercado de los aceleradores de inteligencia artificial, mientras que un giro hacia la fabricación de chips para otras empresas ha sido costoso y lento. Un catastrófico informe de beneficios en verano provocó una oleada de rebajas por parte de los analistas, mientras que la acción es ahora firmemente el miembro del Índice de Semiconductores Filadelfia con peor rendimiento este año.
La valoración de consenso de la acción -una aproximación a la proporción de valoraciones de comprar, mantener y vender- es de 2,96 sobre cinco, la más baja desde marzo de 2023. Solo siete de los 52 analistas seguidos por Bloomberg recomiendan comprar acciones de Intel.
Hasta que se encuentre un nuevo CEO permanente, muchos analistas e inversores se mantienen al margen. Y algunos dicen que no están convencidos de que ningún candidato potencial pueda llenar los zapatos de Gelsinger.
“Pensaba que Gelsinger era el mejor CEO posible para Intel. Era el candidato más fuerte para ejecutar el cambio de rumbo de la empresa”, dijo Hendi Susanto, gestor de carteras de Gabelli Funds. “La verdad es que no se me ocurre una lista de candidatos que tengan una sólida experiencia en el sector manufacturero. Es una tarea hercúlea”.
Vea más: Intel considera a personas ajenas a la compañía para el puesto de CEO, incluido el jefe de Marvell.
Los candidatos que se dice que están en la mezcla, entre ellos el jefe de Marvell Technology Inc. (MRVL) Matt Murphy y el ex CEO de Cadence Design Systems Inc. (CDNS) CEO Lip-Bu Tan, se quedan cortos en experiencia de fabricación, perspicacia técnica, experiencia en Intel y con las CPU, según los analistas de Citi dirigidos por Christopher Danley.
Sin embargo, los analistas aplaudieron el movimiento de la empresa el jueves para incorporar a Microchip Technology Inc. (MCHP) el CEO Steve Sanghi y el expresidente y consejero delegado de ASML Holding NV (ASML) Eric Meurice a su consejo, citando una escasez de experiencia en semiconductores entre los directores existentes.
La salida de Gelsinger abre la puerta a que la atribulada firma considere posibles opciones, incluida la disolución de la empresa o varios escenarios de acuerdos.
Pero sin claridad sobre el liderazgo o los próximos pasos de la empresa, es probable que las acciones sigan bajo presión. Incluso después de la caída de este año, no está especialmente barata, cotizando a unas 24 veces los beneficios futuros, más o menos en línea con el índice de chips. La estrella del sector, Nvidia Corp. (NVDA), cotiza a 35 veces los beneficios futuros, pero se espera que aumente sus ingresos más de un 50% en su próximo ejercicio fiscal completo, frente al 6,3% de Intel.
Thomas Martin, gestor sénior de carteras de Globalt Investments, señaló que existe mucha incertidumbre sobre los distintos negocios de Intel y cómo deben valorarse. También advirtió que las reconversiones de las empresas pueden ser largas.
"GE lo consiguió, pero tardó décadas, y los chips son un negocio más competitivo", dijo Martin. "Intel obviamente no vale cero, pero hay que tener el talento y los conocimientos para saber qué hacer con ella, y eso es mucho pedir".
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Con la colaboración de Subrat Patnaik y David Watkins.
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