Bloomberg — Los hospitales están volviendo al mercado de bonos municipales tras mantenerse alejados desde la pandemia.
El sector ya ha “superado el bache” financiero, según Matt Cahill, analista de Moody’s Investors Service, que a principios de este mes mejoró a estable su perspectiva para los hospitales sin ánimo de lucro, citando la moderación de los gastos y el aumento de los ingresos a medida que los pacientes regresan para recibir tratamiento.
“Hay sistemas sanitarios de distintas partes del país trabajando en acuerdos”, dijo Daniel Steingart, vicepresidente de Moody’s, añadiendo que está viendo que vuelve el apetito por los préstamos.
Al menos cuatro hospitales tienen previsto pedir préstamos en las próximas semanas, según los documentos preliminares de los bonos publicados en MuniOS, un repositorio en línea. Se trata de una deuda de US$273 millones para un nuevo hospital del Riverside Health System en el este de Virginia, una venta de bonos de US$400 millones de dólares para un sistema de registros médicos en el Beth Israel Lahey Health de Massachusetts y US$28 millones de bonos para sustituir un hospital en la zona rural de Luisiana.
Los hospitales pospusieron proyectos como las renovaciones mientras hacían frente a los trastornos de la pandemia, como el aumento de los gastos, la escasez de personal y la ralentización de los procedimientos electivos. La deuda municipal a largo plazo emitida para hospitales cayó un 44% respecto a hace un año, frente al descenso del 3% del mercado municipal en general, según datos recopilados por Bloomberg.
“Las organizaciones quieren volver a gastar”, dijo Cahill. En zonas de rápido crecimiento como Texas y Florida, “estás casi obligado” a mantener la cuota de mercado.
Los prestatarios están aprovechando la caída de los rendimientos y los indicios que apuntan a una pausa en las subidas de los tipos de interés, dijo Jonathan Mondillo, responsable de renta fija norteamericana de Abrdn, que es optimista respecto al sector hospitalario, citando su papel como proveedor de servicios esenciales. Los rendimientos de los bonos municipales de referencia a diez años han bajado 67 puntos básicos este mes.
“Las presiones salariales, los problemas de personal y la inflación han empezado a remitir, y los márgenes de beneficios y los volúmenes de pacientes han repuntado”, afirmó. “Aunque esperamos que la rentabilidad se mantenga por debajo del nivel anterior a Covid en los próximos años, creemos que las cosas seguirán mejorando”.
El índice general de bonos municipales ha ganado alrededor de un 4,4% en lo que va de mes, mientras que los bonos hospitalarios han subido un 5,5% en ese mismo periodo, según datos recopilados por Bloomberg.
El mejor pie adelante
En Virginia, Riverside Health tiene previsto utilizar los ingresos de su venta de bonos, cuyo precio está fijado para el 29 de noviembre, para construir un nuevo hospital de 50 camas en Smithfield, al otro lado de la bahía de Chesapeake desde sus otras instalaciones. El principal centro médico del sistema, situado a unos 32 km del nuevo emplazamiento, funciona diariamente al máximo de su capacidad, por lo que abrir un centro en la Costa Este, una zona en crecimiento y origen de muchos de sus pacientes, ayudará a aliviar el exceso de pacientes, según el director general y presidente de Riverside, el Dr. Michael Dacey.
“Ciertamente los tipos de interés son más altos, ciertamente los márgenes son menores, aunque seguimos haciéndolo bien”, dijo Dacey en una entrevista. “En momentos como éste, realmente tienes la obligación de asumir riesgos”.
Dicho esto, no ve que las presiones sobre el sector vayan a remitir pronto, incluido el aumento de los costes de construcción. Por ello, Riverside Health tiene previsto recortar unos 75 millones de dólares anuales en gastos no laborales hasta el final del próximo año fiscal.
“Cuando sales a vender bonos, quieres poner lo mejor de ti”, dijo Steingart de Moody’s. “Si puedes esperar un año y aumentar un poco tus márgenes, ser más estable y presentar una historia mejor a los inversores, creo que, en conjunto, eso es lo que están haciendo la mayoría de las organizaciones”.
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