Bloomberg Línea — Los inversionistas se cuestionan sobre aumentar o no la exposición a criptomonedas en este segundo trimestre, en un contexto marcado la volatilidad y los choques macroeconómicos por la guerra en Medio Oriente.
Analistas consultados por Bloomberg Línea ven viable evaluar el aumento de la exposición a criptomonedas en este trimestre, pero de manera disciplinada.
Sugieren evitar la sobreexposición a proyectos de menor calidad y mantener una visión de largo plazo alineada con el ciclo de liquidez global, la mejora en el sentimiento de mercado y un entorno regulatorio que empieza a jugar a favor del desarrollo del sector.
“De cara al segundo trimestre, vemos una probabilidad interesante de aumentar la exposición a criptomonedas dentro del portafolio, pero bajo un enfoque muy claro: priorizar calidad, liquidez y horizonte de largo plazo”, dijo a Bloomberg Línea Paula Chaves, analista de mercados de Greyhound Trading.
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El mercado de criptomonedas mostró resiliencia en marzo pese a la tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán, al crecer un 1,8% y alcanzar los US$2,39 billones en capitalización total del mercado.
El mercado se vio impulsado por avances de bitcoin y ethereum y por cuatro semanas seguidas de entradas en los ETF de BTC al contado, según información del exchange de criptomonedas Binance.
Binance Research indicó en un reciente informe que bitcoin y ethereum demostraron “una resiliencia parcial” frente a la aversión al riesgo en un contexto de debilidad generalizada del mercado, avanzando un 1,51% y 6,27%, respectivamente en marzo.
Asimismo, el índice Fear & Greed salió del territorio de miedo extremo por primera vez en dos meses, cerrando en 29, lo que sería señal de una mejora gradual en el ánimo del mercado.
“La demanda institucional, a través de ETF, tesorerías corporativas y tenedores de largo plazo, está funcionando como amortiguador estructural”, comentó a este medio Daniel Acosta, gerente general de Binance para Colombia y Norte de América Latina. “El segundo trimestre dependerá de tres variables: la normalización de las tensiones geopolíticas, las condiciones de liquidez global, y si la Reserva Federal ajusta o no su señal de solo un recorte este año”.
La analista Paula Chaves manifestó que, a pesar de los episodios recientes de tensión geopolítica, el mercado ha comenzado a mostrar señales de “mayor estabilidad, lo que ha permitido una recuperación en la confianza de los inversionistas”.
Explica que esto se refleja no solo en la capitalización del mercado cripto, sino también en “el buen comportamiento general de los activos financieros. En este entorno, considera que las criptomonedas vuelven a posicionarse como un activo complementario dentro de portafolios diversificados.
Adicionalmente, hay un factor estructural que empieza a ganar relevancia: una mayor claridad regulatoria y un enfoque más constructivo por parte de Estados Unidos hacia los criptoactivos.
Esto, sumado a la participación creciente de grandes fondos e instituciones financieras, sugiere que el mercado podría entrar en una etapa más madura, con reglas de juego más definidas.
Según Chaves, de consolidarse esta tendencia, podría verse un desarrollo más ordenado y sostenido del ecosistema en los próximos años, lo que refuerza la tesis de inversión.
Visión selectiva
“Ahora bien, nuestra visión es selectiva. No vemos valor en dispersar la exposición en múltiples proyectos o en buscar oportunidades en altcoins”, dijo Chaves. “Por el contrario, creemos que la estrategia más sólida pasa por concentrarse en los activos que ya han demostrado resiliencia, adopción institucional y profundidad de mercado: bitcoin y ethereum”.
Bitcoin continúa siendo el principal referente del mercado, con un rol cada vez más claro como activo de reserva dentro del ecosistema digital.
Ethereum, por su parte, mantiene una propuesta de valor estructural ligada a la infraestructura de aplicaciones descentralizadas, lo que le da un posicionamiento estratégico dentro del desarrollo del sector.
“Ambos activos concentran la mayor parte de los flujos institucionales y ofrecen las condiciones más estables dentro de un mercado que sigue siendo volátil por naturaleza”, apuntó la analista de mercados de Greyhound Trading. “Es importante enfatizar que esta no es una tesis táctica de corto plazo”.
En ese sentido, señala que la exposición debe plantearse con un horizonte de inversión de dos a tres años, entendiendo que el mercado cripto sigue siendo sensible a cambios en liquidez global, política monetaria y eventos externos.
Por lo mismo, consideran clave buscar puntos de entrada dentro de correcciones o fases de consolidación, más que perseguir movimientos extendidos.
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Integración disciplinada
El investigador jefe del proveedor mundial de productos de criptomonedas cotizados en bolsa 21shares, Maximiliaan Michelsen, explica a Bloomberg Línea que los inversionistas deberían enfocarse en construir una asignación estructurada y de largo plazo en activos digitales.
Actualmente, aunque el mercado cripto sigue por debajo de sus máximos y hay incertidumbre macroeconómica, dice que los datos muestran un patrón claro de acumulación.
“La señal más importante no es el nivel de precio ni el trimestre. Es el comportamiento de los inversionistas que ya tienen exposición de largo plazo, y lo que están haciendo ahora”, dijo Michelsen.
En la cadena (on-chain), los tenedores de bitcoin de largo plazo —direcciones que han mantenido posiciones por más de 155 días, el grupo que más se aproxima al capital con convicción— poseen actualmente alrededor de 14,69 millones de BTC, un aumento de aproximadamente 179.000 BTC desde finales de febrero, según cifras de 21shares
Entre tanto, los inversores en ETF de bitcoin al contado en EE.UU. están actuando de forma similar.
A pesar de que bitcoin cotiza más de un 40% por debajo de su pico de 2025, el total de tenencias en ETF se sitúa en aproximadamente 1,30 millones de BTC, acercándose a máximos históricos.
De acuerdo con 21shares, desde finales de febrero las entradas netas acumuladas han alcanzado +22.845 BTC, o aproximadamente US$1.700 millones a precios actuales. “Esto revierte las leves salidas observadas a inicios del año”.
Atado a lo anterior, los datos de los exchanges confirmarían el mismo panorama.
Bitcoin ha registrado salidas netas de los exchanges centralizados durante 41 de los 44 días desde finales de febrero, con un total acumulado de 52.170 BTC saliendo de las plataformas. “Cuando los inversionistas mueven bitcoin a almacenamiento en frío, indica una menor disposición a vender a precios actuales”.
En conjunto, esto sugiere que el “dinero inteligente” no está saliendo del mercado, sino posicionándose, comentó Michelsen.
Desde una perspectiva de portafolio, su argumento central es que los activos digitales aportan valor por tres razones principales: baja correlación con acciones y otros activos tradicionales, un perfil de volatilidad que se ha ido reduciendo con la entrada de capital institucional, y una creciente madurez del mercado impulsada por ETF y tesorerías corporativas.
“En nuestro período de observación de tres años (2023-2026), bitcoin, ethereum y solana muestran correlaciones promedio con el universo total de activos de apenas 31%, 33% y 33%, respectivamente, muy por debajo del rango de 40–50% observado en clases de activos tradicionales", indicó.
De acuerdo con Binance Research, desde el día 0 del conflicto hasta el día 32, BTC retornó +1% y ETH +6%, con picos de +14% y +22% respectivamente.
En ese mismo período: S&P 500 cayó 8%, el índice Mag 7 perdió 10%, los semiconductores (SOXX) bajaron 12%, los mercados emergentes (EEM) cedieron 13%, el cobre cayó 8%, el oro bajó 13%, y la plata se desplomó 22%.
Para contextualizar la magnitud del estrés: el VIX llegó a un pico de 35 durante el conflicto.
Por lo anterior, explica que la correlación inestable de cripto con los activos de riesgo tradicionales sigue siendo uno de sus atributos más relevantes para la construcción de portafolios diversificados.
En visión de Maximiliaan Michelsen, el análisis de portafolios muestra que incluso pequeñas asignaciones a cripto en carteras 60/40 mejoran los retornos ajustados por riesgo sin aumentar significativamente la volatilidad o el drawdown, especialmente si se aplica rebalanceo sistemático.
“El backtesting de tres asignaciones simples —conservadora (2% BTC), moderada (3% BTC + 1% ETH) y crecimiento (3% BTC + 1,5% ETH + 0,5% SOL)— dentro de un portafolio estándar 60/40 muestra resultados consistentes", dijo.
Por ejemplo, detalló, la volatilidad total del portafolio aumenta solo entre 2 y 40 puntos básicos en los tres perfiles. “La volatilidad del componente cripto, por sí sola, no se traslada linealmente al nivel del portafolio cuando su peso está bien calibrado”.
¿Fundamentos de bitcoin se mantienen?
Juanita Rodríguez Kattah, directora de la plataforma de servicios financieros Bitso en Colombia, dice que a pesar de la reciente volatilidad los fundamentos de bitcoin se mantienen, entre ellos “escasez programada, halvings y un suministro máximo de 21 millones”.
“Lo que sí es nuevo es que su institucionalización lo expone a la lógica de los mercados tradicionales: cuando el capital institucional reduce riesgo ante inestabilidad geopolítica, bitcoin lo siente igual que cualquier otro activo en el portafolio”, manifestó Kattah a Bloomberg Línea. “Para algunos eso es una señal de cautela, para otros es la oportunidad de entrar más barato con los fundamentos intactos”.
En su opinión, ethereum y solana están en una dinámica distinta, al ser redes donde se está desarrollando la tokenización de activos financieros tradicionales, con grandes gestoras ya operando sobre ellas.
En el caso de países en Latinoamérica, desde Bitso se observa que la conversación más inmediata está centrada en las stablecoins, especialmente para pagos transfronterizos, acceso a dólares digitales y cobertura frente a la depreciación de monedas locales.
Según Rodríguez Kattah, su uso ha evolucionado desde un enfoque especulativo hacia aplicaciones concretas, con un crecimiento sostenido en los volúmenes trimestre a trimestre.
“El mercado sigue siendo volátil y la regulación aún está tomando forma. Cualquier decisión de portafolio debería considerar ese contexto y el perfil de riesgo de cada inversor”, anotó la ejecutiva de Bitso.
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