Bloomberg — Las stablecoins se han convertido en una de las palabras de moda en el mundo de las finanzas en los últimos tiempos, con los legisladores estadounidenses a punto de aprobar las primeras directrices para el uso generalizado de las criptodivisas diseñadas para reflejar el dólar.
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Todo el mundo, desde los bancos hasta las empresas de valores, pasando por las startups fintech, está experimentando con los tokens como medio para hacer que los sistemas de pago sean más rápidos y baratos. Al parecer, eso incluye incluso a Walmart (WMT) y hasta a Amazon.com (AMZN), según informó el viernes el Wall Street Journal.
Pero para la mayoría de los minoristas, las stablecoins son más bien la nueva vía para ganar tracción por sí mismos en una larga disputa con empresas como Visa (V) y Mastercard (MA) sobre las comisiones que pagan los comerciantes por aceptar tarjetas de consumo.
En Estados Unidos, la mayoría de los consumidores llevan tarjetas de crédito o débito que ofrecen comodidad, protección contra el fraude y, en el caso de los productos de crédito, programas de recompensas.
Las comodidades del plástico son prácticas para los consumidores, pero frustran a los comerciantes, que pagan tasas por el procesamiento de las tarjetas a bancos y redes como Visa y Mastercard. Además, los fondos de las transacciones con tarjeta pueden tardar un par de días en liquidarse en las cuentas de los comerciantes.
“La razón por la que las comisiones son tan altas es que Visa y Mastercard organizan cada una a los bancos de todo el país en la definición de diccionario de un cártel de precios, y les dicen cuánto cobrar a los comerciantes”, dijo Doug Kantor, consejero general de la Asociación Nacional de Tiendas de Conveniencia. “El resultado es que todos estos bancos que se supone que son competidores, no compiten en el precio que cobran a los comerciantes por aceptar una tarjeta”.
Las redes de tarjetas dicen que están tomando medidas proactivas para ser proveedores de infraestructuras clave en el ecosistema stablecoin. El año pasado, Visa anunció una plataforma para ayudar a los bancos a emitir sus propios tokens respaldados por fiat. Más recientemente, la red se asoció con la unidad Bridge de Stripe para permitir a las empresas lanzar tarjetas vinculadas a stablecoin. Mastercard, por su parte, añadió recientemente soporte de liquidación stablecoin para los comerciantes.
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Mastercard remitió a Bloomberg News a una declaración del mes pasado en la que el director de producto, Jorn Lambert, afirmaba que “desbloquear esto es fundamental para la forma en que navegamos por un mundo que cambia rápidamente, dando a las personas y a las empresas la libertad que desean proporcionándoles las opciones que se merecen.”
Un representante de Visa no respondió a una solicitud de comentarios.
Mientras tanto, Shopify (SHOP) anunció esta semana que permitiría a los comerciantes de su plataforma aceptar pagos con stablecoin en una oferta impulsada por Stripe Inc y Coinbase Global (COIN).
La unidad Bridge de Stripe, adquirida recientemente, también ofrece una plataforma que ayuda a las empresas a lanzar sus propias stablecoins.
Si bien la liquidación instantánea para los comerciantes suena atractiva, no es un cambio útil si los comerciantes no pueden utilizar las stablecoins para pagar a los proveedores o ejecutar sus operaciones, dijo Sanjay Sakhrani, director gerente y analista senior de Keefe, Bruyette & Woods Inc.
PayPal Holding Inc. (PYPL) está intentando abordar esta preocupación mediante la creación de una plataforma que ayude a los comerciantes a pagar a sus proveedores en el extranjero en stablecoin.
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Otro obstáculo clave al que se enfrentan las stablecoins para las transacciones minoristas es convencer a los consumidores de que existe una ventaja significativa sobre las tarjetas que están acostumbrados a utilizar y, en el caso de los productos de crédito, que les permita obtener recompensas.
Las stablecoins también requieren que los consumidores dispongan de monederos de criptomonedas que a menudo deben configurarse a través de plataformas de terceros como MetaMask o Coinbase Wallet y añaden fricción a la experiencia de compra.
“El precio y el tiempo de liquidación son realmente beneficiosos para el comerciante, pero en realidad no significan mucho para el consumidor”, dijo Sakhrani de KBW.
La histórica legislación sobre stablecoin que avanza en el Senado se ha ganado el respaldo entusiasta de los minoristas deseosos de explorar el potencial de la tecnología como moneda de cambio en las negociaciones para obtener tarifas más bajas de las redes, o para eludirlas por completo.
El método de pago alternativo reinante es el pago por banco, una categoría de productos que permite a los consumidores pagar a los comerciantes directamente desde sus cuentas bancarias, sin necesidad de utilizar una tarjeta de crédito o débito.
Walmart ha surgido como líder en esa categoría, y el año pasado anunció una oferta mejorada de pago por banco. La fintech Plaid Inc. también está avanzando en la categoría de pago por banco, y una oferta de Visa para adquirir la firma fue abandonada en medio de una prolongada lucha antimonopolio con el Departamento de Justicia de EE.UU. por la preocupación de que la red estuviera intentando eliminar a un competidor naciente de su negocio de débito en línea.
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Un portavoz de Walmart declinó hacer comentarios sobre el informe del Wall Street Journal. Los representantes de Amazon no respondieron a las solicitudes de comentarios.
A pesar de los prolongados esfuerzos por popularizar una alternativa a los pagos con tarjeta, el pago por banco ha tardado en ganar tracción en EE.UU. y ha dejado un cementerio de intentos a su paso. Merchant Customer Exchange (MCX), por ejemplo, estuvo detrás de un esfuerzo de un consorcio de minoristas estadounidenses, entre ellos Walmart y Target, que no consiguió una adopción generalizada antes de ser adquirida por JPMorgan Chase & Co. hace casi una década.
La larga historia de intentos de popularizar el pago por banco puede presagiar algunos de los baches de velocidad que se avecinan para la adopción de la stablecoin.
“Cualquier sistema nuevo tendrá sus retos, sus riesgos, sus costes, y las stablecoins estarán sujetas a estas mismas fuerzas”, dijo Scott Talbott, vicepresidente ejecutivo de la Asociación de Transacciones Electrónicas.
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