Bloomberg — El Banco de Corea aplicó el jueves un recorte de las tasa de interés ampliamente esperado para ayudar a amortiguar la economía por las exportaciones de los aranceles comerciales radicales de Donald Trump y reactivar la actividad interna después de meses de agitación política que erosionaron el crecimiento.
El banco central redujo el jueves su tasa de recompra a siete días en un cuarto de punto porcentual, hasta el 2,5%, y recortó su previsión de crecimiento para el año en curso hasta el 0,8% desde una proyección del 1,5% en febrero. El recorte de tasas, el cuarto desde que el BOK inició su ciclo de flexibilización en octubre, fue pronosticado por los 21 economistas encuestados.
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“Se espera que la economía nacional experimente una marcada ralentización del crecimiento este año, aunque la inflación se mantenga en una trayectoria estable”, declaró el banco central en un comunicado tras la decisión, al tiempo que reafirmaba su postura continuada de recorte de tasas para apoyar la economía. “La incertidumbre en torno a la futura senda de crecimiento también sigue siendo elevada”.
El won surcoreano siguió bajando frente al dólar tras la decisión, con pérdidas del 0,6% en el día. El rendimiento de la deuda pública del país a tres años también bajó ligeramente.
El banco parecía dispuesto desde hacía tiempo a bajar los costes de los préstamos después de que la economía se desplomara en el primer trimestre y los indicadores más recientes mostraran pocos signos de recuperación.
Aunque sólo faltan cinco días para las elecciones presidenciales del país, el gobernador Rhee Chang-yong dijo en abril que la decisión de mayo tenía que mantenerse al margen de la política y centrarse en las necesidades de la economía. En aquel momento, los seis miembros del consejo se mostraron abiertos a un recorte de las tasas en un plazo de tres meses, en lo que parecía una clara señal de que se actuaría este mes.
“Una revisión a la baja de la previsión de crecimiento parecía inevitable debido al impacto de los aranceles y a la ralentización de las exportaciones”, dijo Ahn Yea-ha, analista de Kiwoom Securities Co. “Espero que la tasa de interés básico baje al 2,25% este año, con quizá un recorte más el año que viene, lo que lo situaría en torno al 2% en total”.
Además de la debilidad de las exportaciones, la contención de la inversión y el vacilante consumo, que apuntan a una economía necesitada de apoyo, la reciente apreciación del won coreano dio probablemente al banco central un margen adicional para reanudar la relajación monetaria sin avivar la inflación. La divisa subió recientemente a un máximo de siete meses frente al dólar, después de que meses de volatilidad limitaran previamente las opciones del BOK.
Las elecciones presidenciales del 3 de junio añaden una capa de sensibilidad política al recorte de tasas. La votación sigue a la destitución del expresidente Yoon Suk Yeol en abril, después de que su chapucera ley marcial desencadenara una crisis constitucional y la incertidumbre económica.
El favorito, Lee Jae-myung, del Partido Demócrata, ha prometido al menos 30 billones de wones (US$1.800 millones) en estímulos para apoyar a los hogares y a las pequeñas empresas. Su rival conservador, Kim Moon-soo, dijo que discutiría un presupuesto suplementario de aproximadamente la misma magnitud destinado al bienestar público.
Lo que dice Bloomberg Economics
“La perspectiva de un estímulo fiscal agresivo bajo un nuevo gobierno tras las elecciones presidenciales de la próxima semana puede reducir la presión sobre la política monetaria para que cargue sola con el peso”.
-Hyosung Kwon, economista.
El BOK y los mercados en general observan con atención qué candidato asume el cargo, ya que sus estrategias fiscales determinarán el margen de maniobra del banco central. El parlamento ya ha aprobado un presupuesto suplementario de 13,8 billones de wones, destinado a apoyar a los sectores vulnerables y amortiguar los riesgos comerciales. La ejecución de otras medidas dependerá probablemente de la administración entrante.
“Hasta ahora, la política fiscal no ha desempeñado un papel muy activo, por lo que la relajación monetaria ha soportado en gran medida el peso de la respuesta política”, afirmó Ahn, de Kiwoom. “Si el gasto fiscal repunta en la segunda mitad del año, aún podríamos ver un crecimiento en torno al 1%”.
Las tensiones comerciales siguen siendo un riesgo clave para la economía, incluso cuando surgen dudas sobre su legalidad. Trump impuso el mes pasado un arancel del 25% a todas las exportaciones surcoreanas, uno de los gravámenes más duros impuestos a un aliado de EE.UU., aunque la medida se redujo después temporalmente al 10% durante 90 días. Los envíos coreanos de automóviles, acero y aluminio siguen sujetos a aranceles adicionales, y Trump amenazó recientemente con ampliar los aranceles a los teléfonos móviles de Samsung Electronic Co.
En el último giro en la evolución de los aranceles, el Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU. en Manhattan consideró ilegales muchos de los gravámenes el miércoles en Nueva York. La administración Trump dijo que apelaría el fallo.
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El crecimiento de las exportaciones se ha estancado en abril, con el valor de los envíos ajustados a las diferencias de días laborables cayendo un 0,7% respecto al año anterior. La recuperación más amplia también sigue siendo frágil, ya que sectores clave como el automovilístico y el siderúrgico se enfrentan a riesgos comerciales persistentes y a la incertidumbre sobre la política arancelaria estadounidense.
Está previsto que Rhee ofrezca una rueda de prensa más tarde el jueves, en la que se espera que proporcione orientaciones sobre la política monetaria y revele cualquier disenso entre los miembros del consejo sobre la última decisión.
Con la colaboración de Jaehyun Eom, Shinhye Kang, Seyoon Kim y Soo-Hyang Choi.
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