Bloomberg — La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha llevado a Washington su mantra de que las tasas de interés se encuentran en un “buen lugar” y ha recibido el respaldo de casi todos sus colegas que también hicieron el viaje.
Los responsables políticos que hablaron al margen de las reuniones anuales del FMI en la capital estadounidense se hicieron eco de Lagarde al señalar que es poco probable que el BCE recorte su tasa de depósito, que lleva en el 2% desde junio, en la reunión de este mes.
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Las opiniones más allá de eso no estaban tan alineadas.
Algunos advirtieron de que los riesgos de inflación son más a la baja y argumentaron que un recorte de los tasas es la próxima medida más probable. Otros expresaron su preocupación por que las presiones sobre los precios puedan resultar más fuertes de lo que se pensaba y abrieron la puerta a una subida como siguiente paso del BCE.
Sin embargo, otros, que aún sufren las consecuencias de las herramientas no convencionales utilizadas para hacer frente a crisis pasadas, quieren preservar la potencia de fuego y ver el trabajo del BCE hecho a menos que se encuentre con otra gran sacudida.
El economista jefe Philip Lane se ciñó al guión sobre cómo se fijará la política de cara al futuro. “Lo decimos en serio cuando decimos que depende en cierto modo de los datos, reunión a reunión”, afirmó durante una mesa redonda, reiterando la línea oficial del BCE.
A continuación se ofrece una lista de lo más destacado de las entrevistas y comentarios publicados esta semana:
Christine Lagarde, presidenta:
“Estamos en un buen momento. Pero tenemos que anticiparnos a cualquier cosa que ocurra”, dijo en una entrevista con la CNBC. “Estamos posicionados para responder por si acaso”.
Preguntada sobre si la relajación monetaria ha terminado, dijo: “Nunca diría eso porque creo que el trabajo de un banquero central nunca termina”.
Philip Lane, economista jefe:
“Realmente vamos a intentar ser lo más abiertos de mente posible, ir reunión por reunión”, dijo. “Si queremos hacer algo, lo haremos” y “podemos cambiar de opinión ocho veces al año”, pero “lo decimos en serio cuando decimos que depende de los datos, reunión a reunión”.
Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno de Alemania:
“Me siento bastante cómodo donde estamos”, declaró a Bloomberg TV. “Cuando lleguen nuevos datos que me den quizá una opinión diferente, estaré abierto a cambiar algo. Pero por el momento diría que estamos bien donde estamos”.
Francois Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno de Francia:
“Si hay un próximo movimiento, un recorte de tasas es más plausible, más probable que una subida de tasas”, dijo en una entrevista en Bloomberg TV. “Veo pocos riesgos al alza” pero “hay más riesgos a la baja”.
“Estamos en un buen lugar, pero estoy totalmente de acuerdo con Christine Lagarde, nuestra presidenta, en que un buen lugar no es un lugar fijo”.
Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno por Bélgica:
No “vemos grandes riesgos para la inflación ni al alza ni a la baja”, pero “si tuviera que elegir entre riesgo al alza o a la baja, diría que probablemente un poco más a la baja debido a la apreciación del euro, las importaciones chinas baratas y la economía”. Aún así, “estamos en un buen momento”.
Martin Kocher, miembro del Consejo de Gobierno de Austria:
“Hay un buen argumento a favor de no ajustar los tasas de interés oficiales, de no intentar hacer una ingeniería excesiva de lo que estamos haciendo mientras estemos cerca del 2%, mientras no haya perturbaciones del exterior que puedan llevarnos a otras conclusiones”, dijo. “Estamos en un buen lugar” y “es importante tener pólvora seca, poder de actuación y ajustar rápidamente la política en función de lo que venga”.
Olli Rehn, miembro del Consejo de Gobierno por Finlandia:
“Tenemos riesgos que tienen dos caras”, y “es importante en el contexto actual en el que tenemos una incertidumbre generalizada todavía debido a las guerras comerciales y debido a las tensiones geopolíticas que mantengamos plena libertad de acción, que mantengamos la opcionalidad en la política monetaria.”
Gabriel Makhlouf, miembro irlandés del Consejo de Gobierno:
“Estoy más centrado en las presiones que van a impulsar la inflación al alza que en las presiones que van a reducir el crecimiento”, dijo en una entrevista. “En este debate sobre el undershooting, me preocupa más que vayamos a estar por encima que por debajo del 2%”.
“Para mí, el próximo movimiento tiene dos caras”, añadió. “No estoy en el bando de los que piensan que necesitamos otro recorte. Estoy en el bando que dice que probablemente estemos en una buena posición, pero tenemos que prestar atención al hecho de que realmente hay presiones sobre los precios ahí fuera.
Madis Muller, miembro del Consejo de Gobierno de Estonia:
Con los tasas de interés en un nivel adecuado, los funcionarios deben ser “pacientes” y estar atentos a los acontecimientos que puedan arrastrar las presiones sobre los precios en ambas direcciones. Los controles a la exportación de China “muestran cómo las barreras al libre comercio introducidas por otros países pueden tener un impacto inflacionista también en Europa”.
“Es difícil predecir cuándo estará justificado volver a cambiar los tasas, y personalmente no veo por qué deberíamos tener un sesgo de relajación”.
Primoz Dolenc, miembro del Consejo de Gobierno de Eslovenia:
“Los datos actuales muestran que el rebasamiento de la inflación que habíamos previsto para el próximo año podría ser incluso algo menos pronunciado de lo esperado”. Esto “probablemente se reflejará en nuestra próxima proyección”.
Mientras que los riesgos para las perspectivas de crecimiento están “todavía un poco a la baja”, los de la inflación están “más o menos equilibrados”. Para la política monetaria, esto significa que “el próximo movimiento de los tasas de interés podría ir en cualquier dirección”. Pero “estamos en equilibrio y me resultaría muy difícil encontrar pruebas para cambiar la política monetaria ahora mismo o en los próximos meses”.
Edward Scicluna, miembro del Consejo de Gobierno de Malta:
“No está tan claro si el aumento de los aranceles comerciales será desinflacionista o inflacionista”, dijo. “El jurado aún está deliberando y no deberíamos sacar conclusiones precipitadas, ya que esto es crucial”.
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No prevé cambios en los costes de endeudamiento a finales de mes, pero espera un debate “más intenso” en diciembre, cuando se disponga de más datos, incluidas nuevas proyecciones del personal. Sin embargo, dijo que “para mí, harían falta argumentos convincentes para apoyar otro recorte. Corresponde a los que quieren recortar más convencer al resto de nosotros”.
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