Bloomberg — El Banco Central Europeo está llegando al final de su campaña de recortes de tasas de interés tras su octava reducción en un año, según la presidenta Christine Lagarde.
Ante el impacto constante de los aranceles estadounidenses sobre la economía de la eurozona, la tasa de interés de los depósitos se redujo un cuarto de punto porcentual, hasta el 2%, el jueves, tal como predijeron todos los analistas en una encuesta de Bloomberg. El BCE describió la inflación como “actualmente en torno a” su objetivo del 2%.
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“Estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a shocks acumulados, como la pandemia, la guerra ilegítima en Ucrania y la crisis energética”, declaró la presidenta Christine Lagarde a la prensa en Fráncfort. “Con el nivel actual de tasas de interés, creemos que estamos en buena posición para afrontar las condiciones inciertas que se avecinan”.
Los mercados monetarios redujeron las apuestas sobre nuevos recortes de tasas ya que un nuevo movimiento de un cuarto de punto porcentual ya no se consideraba una certeza. Los bonos a corto plazo lideraron la caída, lo que elevó el rendimiento alemán a dos años seis puntos básicos, hasta el 1,86%, su máximo en dos semanas. El euro subió un 0,6%, hasta los 1,1486 dólares, mientras que el dólar se depreció frente a la mayoría de sus pares del Grupo de los 10.
Los economistas encuestados antes de la decisión del BCE esperaban que las tasas se mantuvieran sin cambios en julio antes de un recorte final en septiembre.
Al socavar la confianza en Estados Unidos y ensombrecer el crecimiento mundial, los impuestos del presidente Donald Trump han fortalecido el euro y reducido los costos de la energía. Si bien esto está acelerando la caída de la inflación, algunos temen ahora que los precios no alcancen el objetivo, al menos antes de que Bruselas reaccione con los aranceles y Europa aumente el gasto militar y en infraestructura.
Las nuevas proyecciones trimestrales del BCE mostraron una inflación inferior al objetivo en 2026, del 1,6%. Se prevé que la economía se expanda un 1,1 % el próximo año, ligeramente por debajo de lo previsto. El BCE declaró que , si bien la incertidumbre comercial probablemente lastrará la inversión empresarial y las exportaciones, la inversión pública en defensa e infraestructura impulsará el crecimiento posteriormente.
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Lagarde describió los riesgos para el crecimiento como aún sesgados a la baja. Sin embargo, un mercado laboral sólido, el aumento de los ingresos y unas condiciones de financiación más flexibles “deberían ayudar a los consumidores y a las empresas a resistir las consecuencias de un entorno global volátil”, afirmó.
Se espera que la inflación vuelva a su objetivo en 2027, a pesar de que los menores costos de la energía y un euro más fuerte pesan sobre ella en el corto plazo, según Lagarde.
Los datos de esta semana mostraron que la inflación se redujo al 1,9% en mayo, cayendo por debajo del 2% por primera vez en ocho meses y solo la segunda desde 2021. La desaceleración fue impulsada por aumentos más suaves en los precios del sector de servicios, una preocupación clave para los responsables de las políticas hasta hace poco.
El crecimiento salarial también se ha enfriado, lo que respalda las suposiciones de que los aumentos salariales se moderarán después de alcanzar la inflación y ayudarán al BCE a lograr su objetivo de estabilidad de precios.
Al mismo tiempo, ha aumentado la ansiedad sobre la economía. La constatación de que las políticas comerciales pueden cambiar drásticamente y sin previo aviso ha frenado la inversión y retrasado el gasto de los hogares. Un indicador de la actividad del sector privado en la eurozona apenas creció el mes pasado, situándose justo por encima del umbral que separa la expansión de la contracción.
La mayoría de las exportaciones de la Unión Europea se enfrentan actualmente a un arancel del 10% en EE.UU., aunque este podría aumentar al 50% en julio si las negociaciones fracasan. La relación entre Washington y Pekín también sigue siendo incierta, incluso después de que ambas partes redujeran sus aranceles desde niveles prohibitivos.
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El comercio será uno de los principales temas de discusión cuando el canciller alemán, Friedrich Merz, se reúna con Trump más tarde el jueves en la Casa Blanca.
Una probable fuente de discordia en los próximos meses será cómo evaluar los riesgos de inflación a futuro. El aumento del gasto militar —un tema que los ministros de defensa de la OTAN también debatirán el jueves— es visto por halcones como Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, como un posible factor alcista de los precios, junto con la demografía y la mayor fragmentación de las cadenas de suministro.
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