Bloomberg — Los economistas pronostican que la inflación en EE.UU. probablemente se mantuvo elevada el mes pasado tras un gran aumento en enero, lo que se suma a la evidencia de que el progreso en la contención de los precios se ha estancado.
Se prevé que el índice de precios al consumo avance un 0,3% en febrero, tras una subida del 0,5% a principios de año. Una medida básica que excluye las volátiles categorías de alimentos y energía también se espera que aumente un 0,3%, según la previsión mediana en una encuesta de Bloomberg entre economistas.
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Otra lectura firme, probablemente impulsada por las subidas de los precios de los bienes, incluidos los alimentos, avivaría aún más la preocupación de que la inflación se mantenga alta mientras el crecimiento se ralentiza: la temida estanflación. La incertidumbre sobre las consecuencias económicas de las guerras comerciales del presidente Donald Trump ha hundido los mercados bursátiles esta semana.
“Da la sensación de que esto podría ser una situación de perder-perder”, dijo Julien Lafargue, estratega jefe de mercado de Barclays Private Bank. “Una lectura más alta de lo esperado podría alimentar la narrativa de la estanflación, mientras que una impresión más débil de lo esperado podría cimentar los temores de recesión”.
Precios de los alimentos
Los precios de los comestibles han subido sustancialmente en los últimos meses, sobre todo por los precios récord de los huevos debido a la propagación de la gripe aviar en el país. Otros artículos básicos como la carne, las frutas y el azúcar también avanzaron a un ritmo obstinado a principios de año. Algunos economistas esperan que esa tendencia se mantenga en el informe del miércoles.
“Los precios de los huevos siguieron subiendo en febrero, y los precios mayoristas de los alimentos siguen aumentando a mayor velocidad”, escribieron la semana pasada los economistas de Morgan Stanley dirigidos por Diego Anzoategui, añadiendo que esperan que la inflación de los comestibles se mantenga por encima de la tendencia anterior a la pandemia al menos hasta el verano.
Costes de los servicios
Se espera que una métrica de los costes de los servicios seguida de cerca por la Reserva Federal muestre cierto alivio tras registrar en enero el mayor salto en un año. La llamada medida de servicios supercore, que excluye la vivienda y la energía, se ve desacelerándose por el abaratamiento de las tarifas aéreas y los costes médicos.
Anna Wong, de Bloomberg Economics, dijo que los datos de febrero reflejarán una divergencia entre la menor demanda de servicios como hoteles y viajes y el aumento de los precios de los bienes.
“Mientras que los precios más suaves de los servicios -que reflejan el debilitamiento de la demanda de los consumidores de artículos discrecionales- mueven el dial en la dirección correcta, la desinflación en los sectores de bienes ya se estaba estancando incluso antes de los aranceles del presidente Donald Trump”, escribió en una nota.
Los economistas también seguirán de cerca los costes de la vivienda, que siguen siendo una de las categorías más obstinadas dentro de la inflación. Los economistas de Citigroup Inc. (C), Veronica Clark y Andrew Hollenhorst ven un avance mensual del 0,27% en los precios de la vivienda, una desaceleración respecto a enero.
Muchos economistas señalaron que las empresas tienden a subir los precios y las tarifas durante el primer trimestre y eso podría impulsar el índice de la inflación, aunque es más probable que las empresas lo hagan en enero que más adelante en el trimestre.
¿Impacto temprano de los aranceles?
Algunos economistas esperan que el informe de febrero muestre los primeros signos del impacto de los aranceles, en concreto de los gravámenes adicionales a las importaciones procedentes de China.
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“Uno de los motores de nuestra firme previsión de inflación es el arancel adicional del 10% sobre las importaciones procedentes de China promulgado a principios de febrero”, escribieron los economistas de Bank of America Corp. (BAC) Stephen Juneau y Jeseo Park el 7 de marzo.
“China representa una gran parte de las importaciones de muebles para el hogar, prendas de vestir y productos electrónicos”, dijeron. “Si los aranceles no afectan este mes, sólo significa que el impacto se retrasa a meses futuros”.
Con la colaboración de Chris Middleton.
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