Bloomberg — Los precios al productor de China registraron la mayor caída en casi dos años, eclipsando una modesta mejora de los precios al consumo y aumentando la urgencia de atajar las presiones deflacionistas.
La deflación en las fábricas persistió durante 33 meses, con una caída del índice de precios a la producción del 3,6% respecto al año anterior, según informó el miércoles la Oficina Nacional de Estadísticas. El descenso fue el mayor desde julio de 2023 y más acusado de lo que habían previsto los economistas.
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El índice de precios al consumo aumentó inesperadamente un 0,1% y puso fin a una racha de cuatro meses a la baja, aunque probablemente reflejó el efecto a corto plazo de los subsidios gubernamentales más que una recuperación duradera de la confianza.
La todavía débil inflación puede mantener la presión sobre los responsables políticos para que aumenten los estímulos con el fin de escapar de un círculo vicioso de caída de precios, beneficios empresariales y salarios. La competencia despiadada entre las empresas también se ha sumado a las presiones deflacionistas, ya que se enzarzan en despiadadas guerras de precios que los responsables políticos tratan ahora de frenar.
El Índice Compuesto de la Bolsa de Shanghai subió hasta un 0,4% hasta alcanzar el nivel más alto de este año, mientras los inversores especulaban con la posibilidad de más estímulos para aliviar la deflación. Al cierre del mercado, el índice retrocedió un 0,1%.
Los vientos en contra del comercio mundial lastraron a los sectores más exportadores. Los precios de fabricación de ordenadores, comunicaciones y otros equipos electrónicos aceleraron su caída respecto al mes anterior. Las incertidumbres del régimen arancelario del presidente estadounidense Donald Trump enturbian aún más las perspectivas de las empresas que dependen de los mercados mundiales, ya que la demanda interna sigue siendo débil.
Dong Lijuan, jefe de estadística de la NBS, dijo que los precios al productor cayeron mensualmente en parte porque las condiciones meteorológicas adversas afectaron a los trabajos de construcción y presionaron los precios de las materias primas.
Los precios en fábrica de la industria de extracción y lavado de carbón cayeron un 22% interanual, la peor caída desde 2007. La NBS lo atribuyó al mayor uso de fuentes de energía renovables, que redujo la demanda de carbón.
El repunte de los precios al consumo se debió en gran medida a la recuperación de los precios del petróleo y de otros bienes de consumo industriales, que redujeron su caída interanual del 1,0% al 0,5%.
Los precios del oro y las joyas de platino subieron un 39% y un 16%. También aumentaron los precios de los textiles para el hogar y los electrodomésticos, mientras que se redujo el descenso de los precios de los automóviles.
“Excluyendo el IPC relacionado con los metales preciosos, estimamos que el IPC se mantuvo en deflación”, escribieron los analistas de Barclays Plc. (BCS) en una nota, añadiendo que esperan que la inflación al consumo para todo el año se mantenga en el mínimo del 0,2% posterior a la crisis financiera mundial.
Los productos electrónicos y los vehículos se beneficiaron probablemente de un programa emblemático para subvencionar las compras, aunque se interrumpió el mes pasado en varias provincias que se quedaron sin los fondos asignados por el gobierno nacional. Desde entonces, las autoridades han prometido desembolsar más dinero.
Lo que dice Bloomberg Economics
“El IPC cayó por segundo mes consecutivo en términos intermensuales y se intensificó la deflación en las puertas de las fábricas. Estos son síntomas de debilidad de la demanda interna. Los responsables políticos deben seguir apoyando el consumo y estar preparados para aumentar los estímulos en cualquier momento.”
-David Qu, economista.
Pero los economistas han advertido de que Pekín necesita medidas más sostenibles para reavivar el sentimiento. Un nuevo índice de confianza de los consumidores elaborado por Bloomberg Economics muestra que el mayor apoyo político desde finales de 2024 no ha logrado elevar significativamente la confianza, principalmente porque la mejora de las perspectivas laborales y el crecimiento de los ingresos han sido limitados.
Las presiones deflacionistas también se han visto exacerbadas por el exceso de capacidad en diversas industrias. Aunque los dirigentes chinos han prometido recortar la producción en algunas industrias, algunos analistas advirtieron que la guerra de precios continuaría durante años, ya que los funcionarios locales tratan de evitar la pérdida de puestos de trabajo.
Se prevé que el producto interior bruto de China alcance unos 140 billones de yuanes (US$19,5 billones) este año, dijo Zheng Shanjie, presidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, la principal agencia de planificación económica del país, en una reunión informativa el miércoles.
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La estimación aproximada implica que el crecimiento económico nominal del año pasado podría situarse en torno al 3,8%. Dado el objetivo oficial de expansión del 5% ajustado a la inflación, eso situaría el deflactor del PIB, una medida amplia de los precios en toda la economía, en el 1,2% este año, lo que sugiere que la deflación está empeorando a partir de 2024.
Lynn Song, economista jefe para la Gran China del ING Bank NV. (ING), dijo que las autoridades parecen estar adoptando un enfoque dependiente de los datos en términos de apoyo a la economía.
“Si vemos una mayor desaceleración, no hay razón por la que el estímulo no pueda aumentar de nuevo”, dijo.
Con la colaboración de Yujing Liu.
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