Bloomberg — El superávit comercial de China se disparó a un récord el año pasado, impulsado por las fuertes exportaciones que impulsaron la economía, pero pronto podría verse amenazado por la administración entrante de Trump.
El superávit saltó a una cifra sin precedentes de US$992.000 millones en 2024, según un comunicado de la administración aduanera de este lunes, un 21% más que el año anterior. Ese fue el resultado de unas exportaciones récord, pero también de la continua debilidad de las importaciones, que se han visto arrastradas por la atonía del consumo interno y la caída de los precios de las materias primas.
“Con el aumento de la incertidumbre externa sobre las políticas comerciales de la administración entrante de Trump, es probable que el crecimiento de las exportaciones de China se enfrente a graves desafíos este año”, escribió en una nota Kelvin Lam, economista senior de China en Pantheon Macroeconomics. “Todas las miradas están puestas en el 20 de enero -el primer día de Trump en el cargo- para ver si cumplirá su retórica e impondrá aranceles a Canadá, México y China desde el primer día”.
La fuerte demanda del exterior ha ayudado a proporcionar crecimiento a una economía doméstica lastrada por una crisis inmobiliaria que dura ya un año. Las exportaciones representaron casi una cuarta parte de la expansión de la economía en 2024, aunque ese apoyo se enfrenta ahora a desafíos externos por parte de EE.UU. y otros socios comerciales.
Las amenazas arancelarias del presidente electo son, en parte, la causa del auge de las exportaciones chinas. Tratando de adelantarse a cualquier nuevo gravamen, las empresas estadounidenses están comprando más a China por adelantado.
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Las exportaciones a EE.UU. subieron en diciembre al nivel más alto en más de dos años, alcanzando casi US$49.000 millones y elevando el total del año a US$525.000 millones.
El valor de los envíos a todos los mercados aumentó casi todos los meses del año pasado, superando los máximos de 2022 durante la pandemia. Las exportaciones aumentaron casi un 11% hasta los US$336.000 millones en diciembre, el segundo mes más alto registrado y solo por detrás de diciembre de 2021, cuando las empresas chinas experimentaron un aumento de la demanda impulsado por la pandemia. Los envíos al exterior en todo el año pasado ascendieron a US$3,6 billones.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos que el adelanto arancelario siga impulsando las exportaciones, de forma similar a la tendencia observada durante la primera guerra comercial entre EE.UU. y China. Dicho esto, una base elevada en 2024 limitaría las lecturas interanuales”: David Qu, economista.
Pero este puede ser uno de los últimos puntos álgidos para el comercio chino, al menos directamente con EE.UU., ya que Trump ha prometido imponer aranceles aún más elevados a los productos chinos cuando asuma el cargo la próxima semana. Los gravámenes punitivos pueden empujar a las empresas chinas a desviar sus exportaciones, inundando otros mercados con productos baratos y aumentando las tensiones comerciales.
Los esfuerzos por esquivar los gravámenes también han impulsado las exportaciones al sudeste asiático, y los envíos de componentes electrónicos a Vietnam se han disparado desde la primera guerra comercial. Este país superó a Japón como tercer destino de las exportaciones chinas por primera vez el año pasado, impulsado sobre todo por un aumento de los envíos de piezas electrónicas que se ensamblan y luego se exportan a EE.UU. y otros países.
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A pesar de enviar cantidades récord de mercancías, los exportadores chinos han estado recibiendo menos dinero por sus productos, con precios de exportación que han caído durante más de un año a medida que la deflación dentro de China empeora y presiona a la baja el coste de las mercancías.
Como resultado, el crecimiento del volumen del comercio chino ha superado al del valor, con un aumento del volumen total de las exportaciones del 7,3% hasta noviembre, según el Ministerio de Transporte, más rápido que el aumento del 5,4% de los valores.
Esto puede apreciarse en el puerto de Shanghai, que el año pasado se convirtió en el primero del mundo en manejar el equivalente a más de 50 millones de contenedores marítimos de 20 pies. El puerto procesó 51,5 millones de cajas el año pasado, casi un 5% más que en 2023 y un 19% más que en 2019, el año anterior a la pandemia.
“Es probable que los envíos al exterior se mantengan resistentes a corto plazo, apoyados por nuevas ganancias de cuota de mercado global gracias a un tipo de cambio efectivo real débil”, dijo Zichun Huang, economista de China en Capital Economics. “También es probable que los esfuerzos por anticiparse a los aranceles impulsen las exportaciones en los próximos meses. Pero los envíos al exterior se debilitarán a finales de año si Trump cumple su amenaza de imponer aranceles del 60% a todos los productos chinos”.
China vende ahora más bienes a más de 165 países de los que les compra, según cálculos de Bloomberg basados en datos gubernamentales.
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El superávit con EE.UU. cayó a US$361.000 millones el año pasado, el más bajo en tres años, pero sigue estando muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia. El superávit con las 10 naciones del sudeste asiático de la Asociación de Naciones de Asia Sudoriental (ASEAN, por sus siglas en inglés) se disparó hasta alcanzar un récord, y el de la Unión Europea se elevó a casi US$250.000 millones.
El creciente desequilibrio ha generado la reacción de otros países además de Estados Unidos. En 2024, la Unión Europea impuso aranceles de hasta el 45% a las exportaciones chinas de vehículos eléctricos, y algunas otras naciones también introdujeron aranceles para frenar las importaciones de acero.
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