Bloomberg — China se adelantó a una inminente guerra comercial con EE.UU. al mostrar una nueva gama de herramientas que está dispuesta a utilizar si Donald Trump cumple su amenaza de castigar con aranceles a la segunda mayor economía del mundo.
Las restricciones impuestas este mes por la administración Biden al acceso de China a componentes vitales para los chips de inteligencia artificial provocaron que Pekín ofreciera al mundo un anticipo de sus objetivos en una segunda guerra comercial. Días después de las restricciones, el presidente Xi Jinping abrió una investigación sobre Nvidia Corp (NVDA) y prohibió la exportación de varios materiales raros con aplicaciones militares. Pekín también ha limitado las ventas a EE UU y Europa de componentes clave utilizados para construir aviones no tripulados.
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La respuesta de Pekín tomó una página del libro de jugadas estadounidense y europeo, ampliando su régimen de control de las exportaciones para incluir la prohibición de vender algunos bienes a EE.UU. aplicándola a empresas tanto dentro como fuera de China.
Las represalias parecían calibradas para amenazar a EE.UU. sin hacer tambalear la frágil relación bilateral, ni invitar a un contragolpe en la propia economía china. La mayoría de los golpes parecían simbólicos: las exportaciones de los metales afectados a Estados Unidos se agotaron en gran medida este año tras los anteriores recortes, mientras que las empresas chinas ya se están moviendo para abastecerse de chips nacionales.
“El gobierno chino está creando esencialmente fichas de negociación contra EE.UU., especialmente con la investigación antimonopolio de Nvidia”, dijo Christopher Beddor, subdirector de investigación sobre China de Gavekal Dragonomics en Hong Kong. “No significa que vayan a utilizar esas fichas todavía, pero se están preparando para las negociaciones”.
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Con la vista puesta en el crecimiento, el Politburó chino, encargado de la toma de decisiones, emparejó los disparos de advertencia con promesas de un apoyo económico más audaz en 2025, suavizando la postura de su política monetaria en un cambio poco habitual. Aunque esas promesas no contenían muchos detalles, podrían obtenerse más pistas en una cumbre económica anual que comenzará el miércoles en Pekín.
De cara al próximo año, los responsables políticos también están considerando permitir que el yuan se deprecie, posiblemente hasta alrededor del nivel de 7,5 por dólar, para amortiguar el impacto de los aranceles abaratando las exportaciones chinas, según informó Reuters este miércoles.
La presión sobre la divisa china ya se ha intensificado desde la reelección de Trump, y algunos inversores han especulado con que Pekín podría abandonar su actual política de mantener un tipo de cambio estable y permitir que se debilite para ayudar a la economía a capear cualquier tensión comercial.
Frente interno
"Promover la estabilidad en el frente interno es probablemente la mejor manera de prepararse para el choque externo" de los aranceles y actúa como una señal política, dijo Haibin Zhu, economista jefe para China de JPMorgan Chase & Co.
Aunque Pekín parece estar preparándose para la batalla, hay algunos en China que están a favor de una respuesta más suave en un momento en el que la economía está luchando contra su racha de deflación más larga de este siglo y contra una crisis inmobiliaria a punto de entrar en un doloroso cuarto año.
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Las medidas de represalia “nunca son una buena opción” desde el punto de vista económico, dijo el exgobernador del banco central Yi Gang a principios de este mes en el foro anual Pekín-Tokio celebrado en la capital japonesa. “Pero no hay mucho que los responsables políticos puedan hacer al respecto”.
Pekín ha dedicado los cuatro años que Trump estuvo fuera del poder a diseñar una nueva caja de herramientas para tomar represalias contra las acciones estadounidenses. Eso incluye la adición de controles selectivos de las exportaciones y una serie de leyes que otorgan al gobierno un mayor control sobre los tratos comerciales nacionales en nombre de la seguridad nacional.
Aunque esto puede hacer que cualquier conflicto renovado entre las mayores economías del mundo sea más amplio y perjudicial para otros países atrapados en el fuego cruzado, las últimas medidas también representan un acto de equilibrio para China. Incluso con el dominio manufacturero del país, hasta ahora está repartiendo medidas que conllevan poco aguijón.
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Harry Harding, profesor de la Universidad Nacional Chengchi de Taiwán, calificó las recientes medidas del Partido Comunista de "represalias muy cautelosas".
“Significa que China responderá negativamente e intentará, en cierto sentido, castigar a la gente por presionarla, pero lo hará de forma muy calculada y deliberada”, declaró a Bloomberg TV.
La medida de China contra Nvidia es un ejemplo de ello. Aunque la investigación fue una sorpresa, provocada por las sospechas de que el fabricante de chips estadounidense infringió las leyes antimonopolio en torno a un acuerdo para 2020, es poco probable que obstaculice el crecimiento de la segunda empresa más valiosa del mundo.
Nvidia ya ha cambiado gradualmente su enfoque hacia otros mercados después de que Washington lanzara oleadas de restricciones a la venta de semiconductores avanzados a China. Este año, Pekín agravó esos problemas al presionar a las empresas locales para que dejaran de comprar a Nvidia, a la que calificó de amenaza para la seguridad nacional.
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Aún así, Nvidia podría ser multada con más de 20.000 millones de yuanes (US$2.760 millones) en virtud de la ley antimonopolio china, que podría repartir una sanción de hasta cinco veces las ventas anuales de la empresa si la violación provocara resultados graves, según Liu Xu, investigador del Instituto de Estrategia Nacional de la Universidad de Tsinghua.
“China espera utilizar una serie de poderosas contramedidas para evitar que la administración entrante de Trump imponga medidas más severas para reprimir a las empresas chinas y su comercio”, dijo Liu, quien añadió que incluso empresas como Apple Inc (AAPL) están en riesgo.
Ojo por ojo
En la primera ronda de la guerra comercial en 2018-2019, China reaccionó a los aranceles estadounidenses con sus propios impuestos sobre las importaciones procedentes de Estados Unidos en una estrategia de ojo por ojo. Inicialmente trató de igualar el tamaño de las acciones de Washington y luego hizo movimientos más simbólicos, dado que importa mucho menos de EE.UU. de lo que vende.
Si Trump volviera a imponer aranceles, China podría responder de nuevo con la misma moneda, golpeando de nuevo a las exportaciones estadounidenses de maquinaria o a las exportaciones agrícolas de soja, maíz y carne de cerdo. Las empresas ya se están apresurando para hacer llegar la mayor cantidad de mercancías a través del Océano Pacífico y a EE.UU. antes de la investidura presidencial del 20 de enero.
China también ha incrementado el uso de investigaciones comerciales antidumping y compensatorias en los últimos años. El hecho de que EE.UU. haya inyectado miles de millones de dólares en subvenciones industriales a la industria tecnológica durante la administración Biden puede abrir nuevas vías de respuesta china a EE.UU..
"Estamos entrando en una nueva fase de competencia tecnológica entre EE.UU. y China", afirmó Kevin Xu, inversor tecnológico y fundador de Interconnected Capital, con sede en EE.UU..
"China está más dispuesta a flexibilizar sus puntos fuertes en la cadena de suministro, como en la fabricación de drones y tierras raras, para imponer su propio control de las exportaciones a las empresas occidentales, al tiempo que está más dispuesta a inyectar estímulos más fuertes para compensar las pérdidas que inevitablemente sufrirán las empresas chinas", añadió Xu.
Pekín ha intentado utilizar las restricciones para impedir que se exporte su propia tecnología.
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En diciembre del año pasado, el Ministerio de Comercio prohibió la exportación de una serie de tecnologías de tierras raras, incluidas las técnicas para procesar el mineral y producir imanes. Esa decisión puede haber estado motivada por el deseo de impedir que las empresas de EE.UU. y sus aliados reconstruyan su propia capacidad para procesar los minerales y suplantar el dominio chino.
Según Kendra Schaefer, socia de la consultora Trivium China, Pekín dispone de un estrecho margen para enviar un mensaje a Trump mientras Biden permanece en el cargo con poco tiempo -o poder- para responder.
"Se está convirtiendo cada vez más en un imperativo político para Pekín responder con firmeza", dijo. "Sea o no prudente hacerlo".
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