Bloomberg — Mientras los líderes de Canadá y México se apresuraban a responder después de que Donald Trump iniciara una nueva guerra comercial, el presidente chino, Xi Jinping, se tomó un respiro antes de que su nación anunciara alguna represalia concreta.
Cumpliendo una amenaza hecha tras ganar la presidencia, Trump impuso el sábado un gravamen general del 10% a China, y aranceles del 25% tanto a Canadá como a México, por su supuesto fracaso a la hora de impedir la entrada de inmigrantes indocumentados y drogas ilegales en EEUU. En cuestión de horas, el primer ministro canadiense, Justin Trudeau, desveló un contraarancel del 25% sobre 107.000 millones de dólares de productos estadounidenses, mientras que la líder mexicana, Claudia Sheinbaum, prometió gravámenes de represalia.
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La reacción de China -que se produjo en medio de una semana de vacaciones por el Año Nuevo Lunar- fue más moderada, como fue típico durante el primer mandato de Trump. El Ministerio de Comercio emitió un comunicado expresando su fuerte "insatisfacción" y prometiendo "las contramedidas correspondientes", sin dar más detalles. Se comprometió a presentar una queja ante la Organización Mundial del Comercio y pidió a EE.UU. que "gestione las diferencias sobre la base de la igualdad, el beneficio mutuo y el respeto mutuo."
Con los gravámenes de Trump a punto de entrar en vigor justo después de la medianoche del martes, Xi dispone de una serie de herramientas para responder más allá de los aranceles recíprocos. Las opciones incluyen controles a la exportación de minerales críticos y restricciones de acceso al mercado a algunas empresas estadounidenses, según Gary Ng, economista senior de Natixis SA. Una serie de leyes aprobadas desde el primer mandato de Trump otorgan a China una mayor influencia sobre los acuerdos comerciales nacionales en nombre de la seguridad nacional.
Aun así, la situación también es más complicada para China en comparación con la primera guerra comercial, tanto dentro como fuera del país.
A diferencia de antes, cuando China era su principal objetivo, Trump ha golpeado ahora a un aliado con un arancel aún más alto, y es probable que vengan más, incluso contra la Unión Europea. Eso da a China la oportunidad de reforzar sus lazos comerciales con otras naciones, y puede ayudar a los exportadores a mantener una ventaja competitiva.
La economía nacional china también se enfrenta a una situación más precaria. Bloomberg Economics estima que el gravamen inicial de Trump podría eliminar el 40% de las exportaciones de bienes chinos a EE.UU., poniendo en peligro el 0,9% del producto interior bruto chino. Goldman Sachs Group Inc (GS) dijo que el arancel adicional del 10% pesaría sobre el crecimiento del PIB real en 50 puntos básicos este año, aunque señaló que la acción de Trump “es menos severa de lo que temían los participantes del mercado y los responsables políticos chinos.”
"Si los responsables políticos chinos se estaban preparando de hecho para lo peor, entonces es probable que reaccionen de forma comedida por el momento y que ajusten el rumbo más adelante si es necesario", dijeron los economistas de Goldman en una nota el lunes.
Las exportaciones han estado haciendo el trabajo pesado para impulsar el crecimiento, ya que el gobierno de Xi impulsa la industria manufacturera para compensar el declive del sector inmobiliario. Incluso antes de los aranceles, los economistas esperaban más gasto fiscal para contrarrestar la presión deflacionista e impulsar el gasto de los consumidores, y ahora será aún más importante que Pekín dé un paso al frente.
La respuesta de China a los aranceles será principalmente doméstica, según Larry Hu, jefe de economía de China en Macquarie Group Ltd. Él ve un objetivo de crecimiento de “alrededor del 5%” este año, el mismo que en 2024, con las autoridades tomando medidas para compensar las subidas arancelarias de EE.UU..
"Vemos el tema principal para 2025 como un tira y afloja entre aranceles y estímulo", dijo Hu en un correo electrónico. "Si la economía sigue desacelerándose en los próximos meses, podríamos ver otra ronda de estímulo interno en el segundo trimestre".
China normalmente sólo desata contramedidas a las acciones de comercio exterior después de que los aranceles se conviertan en ley, manteniendo abierta una breve ventana para las negociaciones a puerta cerrada. Ambos presidentes se comprometieron a mantener el diálogo entre ambas partes tras una llamada el mes pasado, y Trump ha hecho algunos comentarios que sugieren que está abierto a un acuerdo más amplio con China, incluida una petición a Xi para que ayude a poner fin a la guerra de Rusia en Ucrania.
Una señal de la reacción política de China podría ser la fortaleza de su próxima fijación del yuan, escribió en X Brad Setser, miembro senior del Consejo de Relaciones Exteriores y ex funcionario del Tesoro de EE.UU. durante la presidencia de Barack Obama. Los mercados chinos han permanecido cerrados durante las vacaciones de año nuevo, y el país volverá al trabajo el miércoles.
Hito del yuan
El yuan superó el mes pasado el hito psicológico de 7,3 por dólar por primera vez desde finales de 2023, en una señal de que el gobierno está potencialmente dispuesto a dejar que la divisa se devalúe para beneficiar a las exportaciones, incluso después de que el banco central pasara meses defendiéndola.
La mayor parte del incremento derivado de los aranceles puede absorberse a través de las tasas de cambio, escribió en un correo electrónico Josh Lipsky, director del Centro de Geoeconomía del Atlantic Council. “Esa es una razón por la que la retórica de Pekín será aguda, pero sus represalias económicas serán potencialmente más apagadas”, dijo.
La orden ejecutiva de Trump pedía al Partido Comunista que aprovechara "la red de vigilancia interna más sofisticada" del mundo para detener a las organizaciones criminales que facilitan el flujo de drogas ilícitas. No se especificó exactamente qué implicaría eso, lo que no dio a Xi un camino obvio para levantar los aranceles. China ya se ha comprometido a tomar medidas enérgicas contra las empresas químicas nacionales para frenar el flujo de fentanilo a EE.UU. y el material de origen utilizado para fabricar el opioide sintético mortal.
Con la elección del secretario de Comercio, Howard Lutnick, diciendo hace días que quiere los aranceles “más altos” posibles a China, es probable que Trump no haya hecho más que empezar. En la campaña electoral propuso aranceles a China de alrededor del 60%, y ya ordenó una investigación sobre el cumplimiento por parte del país de un acuerdo alcanzado durante la primera guerra comercial de Trump. El plazo vence el 1 de abril, y es probable que descubra que Pekín incumplió su compromiso de comprar 200.000 millones de dólares de productos estadounidenses.
Ese acuerdo, denominado Fase Uno, mostró hasta dónde podía llegar China políticamente, sobre todo cuando se trataba de las exigencias estadounidenses de cambiar ciertas leyes. Al mismo tiempo, esas negociaciones mostraron que China tenía cuidado de no hacerse demasiado daño al contraatacar.
“Políticamente, China necesitaba responder de alguna manera”, escribieron Chang Shu y David Qu, de Bloomberg Economics, en un informe el domingo. “El reto será calibrar sus acciones para dejar claro su punto de vista, evitando al mismo tiempo desencadenar una espiral ascendente de movimientos de ojo por ojo que aplasten el comercio en un momento crítico para la recuperación económica de China.”
-- Con la colaboración de Yujing Liu y Lucille Liu.
(Actualizaciones con el informe de Goldman, comentarios de analistas)
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