Buenos Aires — Los economistas y analistas financieros que participan en la encuesta mensual del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ajustaron sus proyecciones para la inflación de febrero, estimando ahora un 2,3% mensual, dos décimas por encima del REM previo.
Según el último relevamiento realizado entre el 26 y 28 de febrero, los expertos prevén un sendero descendente de inflación para los próximos meses, aunque ajustaron ligeramente al alza su proyección de inflación anual para 2025 desde 23,2% a 23,3%. Para los meses siguientes, proyectan una inflación del 2,2% para marzo y caídas progresivas hasta llegar al 1,5% en agosto de 2025.
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El optimismo sobre la evolución de los principales indicadores económicos se reflejó en las previsiones para la actividad económica, donde el promedio de los analistas elevó su pronóstico de crecimiento del PIB para 2025 al 4,8%, dos décimas más que en la medición anterior.
“En el relevamiento de febrero, el conjunto de analistas del REM proyectó que el PIB ajustado por estacionalidad crezca a un ritmo en torno al 1% trimestral en los dos primeros trimestres del año”, detalla el informe publicado por el Banco Central.
La encuesta también mantuvo sin cambios la previsión para la tasa de desocupación abierta del cuarto trimestre del año en 7,0% de la Población Económicamente Activa. Sin embargo, los analistas más precisos (Top 10) son más optimistas y esperan que la desocupación se ubique en 6,8%, dos décimas por debajo del REM previo.
Fuerte caída en el superávit comercial esperado en 2025
Los economistas mejoraron sus proyecciones para el comercio exterior argentino, estimando exportaciones por US$83.877 millones para 2025, unos US$751 millones más que en la encuesta anterior. Para las importaciones, proyectan US$71.733 millones, superando en US$2.633 millones la estimación previa.
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El superávit comercial esperado se ubicó en US$12.144 millones, más de 13% menor al pronóstico anterior debido al incremento más pronunciado en las importaciones que en las exportaciones.
En materia fiscal, el consenso de analistas proyecta un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero de ARS$12,1 billones para 2025, unos ARS$400.000 millones por encima de la estimación previa. El promedio del Top 10 es más optimista y espera un resultado positivo de ARS$13,1 billones.
Ningún participante espera déficit primario para 2025, respaldando la sostenibilidad del plan de ajuste fiscal del gobierno de Javier Milei.
Otros indicadores clave del REM de febrero
- Tipo de cambio: Los analistas prevén que el dólar oficial alcance ARS$1.069 para marzo de 2025 y ARS$1.175 para diciembre de 2025, con una depreciación mensual promedio del 1%. La variación interanual esperada se ubicó en 15,1% a diciembre de 2025 (-2,5 p.p. respecto del REM previo).
- Tasa de interés (TAMAR): Los participantes pronosticaron una tasa nominal anual de 29,7% para marzo (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,4%), que disminuiría gradualmente hasta el 24,0% en diciembre de 2025.
La encuesta de febrero contó con la participación de 39 especialistas, incluyendo 27 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, y 12 entidades financieras argentinas.
