Bloomberg — Los inversionistas que apuestan por un giro a la derecha en las elecciones presidenciales de Chile de este año podrían obtener un tanto más de lo que esperaban, a medida que un candidato ultraconservador está ganando terreno en las encuestas.
El índice bursátil de referencia del país alcanzó un máximo histórico el mes pasado, en medio de la confianza de que la candidata de centro-derecha Evelyn Matthei destronaría al gobierno más izquierdista de los últimos 50 años en Chile.
Pero hay un problema con esa apuesta. En medio de la creciente preocupación por la delincuencia, Chile se polariza cada vez más, y la encuesta más reciente de opinión de Cadem indica que el apoyo al conservador José Antonio Kast ha superado al de Matthei. Kast se opone al matrimonio homosexual y al aborto y se ha aliado en el pasado con el expresidente brasileño Jair Bolsonaro, el libertario argentino Javier Milei y el autoritario salvadoreño Nayib Bukele.
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“El mercado no está descontando una victoria de un candidato de extrema derecha”, dijo Samuel Carrasco, economista jefe para Chile en Credicorp Capital. Pero las propuestas de un candidato de este perfil “tanto políticas como económicas, podrían ser más disruptivas que las de candidatos moderados. A su vez, la probabilidad de tener una oposición mas dura aumentaría”.
Los chilenos acudirán a las urnas el 16 de noviembre, y una encuesta de Cadem publicada este fin de semana da a Kast un 17% de apoyo y a Matthei un 16%. Si se confirma, Kast pasaría a la segunda vuelta el 14 de diciembre.
Kast, que ha dicho que construiría muros y zanjas a lo largo de más de 800 kilómetros de la montañosa frontera con Bolivia para detener a los inmigrantes, podría entonces asumir el poder el 11 de marzo.
Terreno cambiante
El optimismo de que las elecciones marcarán un giro hacia la derecha en Chile ha contribuido a que el índice bursátil IPSA suba un 23,8% en lo que va de 2025, el mejor comienzo de año del índice desde 2009.
Si bien esto forma parte de un giro global hacia los mercados emergentes que refleja la preocupación de los inversionistas por las perspectivas de la economía de EE.UU. en medio de la guerra comercial del presidente Donald Trump, Chile ha superado a sus pares. El índice bursátil de México ha subido un 16,2% en lo que va del año, mientras que el de Brasil ha avanzado un 14,7%.
Y muchos piensan que aún hay margen de crecimiento en Chile.
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“Un escenario favorable para el mercado sería la consolidación de una candidatura moderada, que podría ofrecer políticas económicas previsibles, así como un enfoque en la seguridad pública”, dijo Carrasco. “El IPSA ya ha incorporado parte de este escenario, pero estimamos que aún hay upside una vez que este escenario se materialice”.
Credicorp tiene actualmente un objetivo para el IPSA de 8.400 para finales de año. El IPSA cerró en 8.270,19 el 12 de junio.
El spread, o diferencial de rendimiento, de los bonos chilenos a 30 años frente a los bonos del Tesoro también alcanzaron mínimos de cinco años, y “apuntan para algo más constructivo” tras las elecciones, según Jorge García, gerente de inversiones de Nevasa AGF.
Primarias de junio
Pero las elecciones están lejos de estar definidas. De hecho, el panorama podría cambiar en los próximos meses, posiblemente a favor de Kast.
En primer lugar, la centro-izquierda celebrará unas primarias el 29 de junio, en las que hasta hace poco se daba por ganadora a la exministra del Interior Carolina Tohá. Sin embargo, la exministra de Trabajo y miembro del Partido Comunista, Jeannette Jara, ha superado recientemente a Tohá en las encuestas.
Si Kast se enfrentara a Jara en la segunda vuelta, tendría muchas más posibilidades de ganar que si se enfrentara a Tohá.
También hay un comodín en las elecciones. El aspirante a la presidencia y libertario Johannes Kaiser obtuvo un 7% de apoyo en la última encuesta de opinión. Si retirara su candidatura y respaldara a Kast, eso podría situar al ultraconservador muy por delante de Matthei.
La victoria de un candidato de extrema derecha “podría generar algo de volatilidad adicional en los mercados debido a la percepción de riesgos asociados a cambios más profundos en las políticas económicas y sociales”, afirmó Carrasco.
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El conservador
Gran parte de las políticas económicas de Kast serían bien recibidas por el mercado.
Durante su anterior campaña presidencial, presentó planes para reducir drásticamente el gasto público, recortar los impuestos y reducir la regulación. Kast sigue dando a conocer los detalles de su política para su última campaña.
El año pasado, Kast visitó la megaprisión de El Salvador y se reunió con los ministros de Seguridad Pública y Defensa de Bukele. Hace dos meses, Kast publicó un video en las redes sociales en el que decía que se necesitaban “más Bukele” en lo que respecta a la seguridad del país.
Pero es en materia cultural donde Kast marca una clara diferencia con respecto a otros candidatos. Miembro de la comunidad católica Schoenstatt, ha afirmado que el matrimonio debe ser entre un hombre y una mujer y que el aborto es el “asesinato de niños inocentes”, sean cuales sean las circunstancias.
Kast obtuvo el 28% de los votos en la primera vuelta de las elecciones de 2021, pero no logró imponerse en la segunda vuelta, en la que perdió frente al izquierdista Gabriel Boric por un margen mayor de lo esperado. Desde entonces, la delincuencia ha empeorado y el electorado se ha desplazado significativamente hacia la derecha.
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El Congreso
Más allá de quién asuma la presidencia, el equilibrio de poder en el Congreso también es importante para que el mercado siga avanzando.
“La clave es que si la derecha en primera vuelta consigue 56% de los votos, podría haber Cámara y Senado de derecha”, afirmó Klaus Kaempfe, gerente de inversiones de Credicorp Capital. “El mejor escenario es Cámara y Senado de derecha, que es bastante probable y un presidente de centro-derecha o derecha institucional”.
Los inversionistas darán prioridad a un entorno estable y favorable a la inversión.
Algunos candidatos, “más parecidos a los caudillos”, a menudo “chocan con la realidad institucional de los países”, dijo García, utilizando un término que se utiliza a menudo para referirse a los hombres con poder de América Latina. Añadió que los mercados tienden a preferir a los centros a largo plazo.
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