Bogotá — En diciembre, de acuerdo con la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, el pronóstico de crecimiento para 2024 se ubica en un rango entre 1,7% y 2,0%, con 1,8% como respuesta mediana (disminuyendo frente al 1,9% esperado en noviembre).
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La mediana para 2025 se sitúa en 2,6% (permaneciendo estable frente a la expectativa de noviembre), ubicándose en un rango entre 2,5% y 2,7%.
Las expectativas de crecimiento del cuarto trimestre de 2024 se ubicaron en un rango entre 1,8% y 2,6%, con 2,2% como respuesta mediana, disminuyendo frente al 2,3% de la edición de noviembre. El pronóstico de crecimiento para el primer trimestre del 2025 se ubica en 2,3%.
Frente al costo de vida, en noviembre la inflación anual se situó en 5,20%, por encima del pronóstico de los analistas (5,14%). En diciembre, los analistas consideran que la inflación se ubicará en 5,15%, en un rango entre 5,10% y 5,20% (aumentando frente al 5,10% esperado en noviembre).
Los analistas también prevén que en diciembre de 2025 la inflación cierre en 3,90%, en un rango entre 3,61% y 4,00%, por lo que las expectativas se mantienen fuera del rango meta del Banco de la República (2-4%) en 2024, pero convergerían a este a finales de 2025.
Ahora bien, en noviembre el petróleo de referencia Brent cerró en US$72,8 dólares, mostrando una caída mensual de 3,4% y ubicándose US$1,2 por debajo de lo esperado por los analistas (US$74). En diciembre, los analistas consideraban que el precio del petróleo se ubicaría en un rango entre US$72,0 y US$75,0, con US$73,0 como respuesta mediana (disminuyendo frente a los $74,5 dólares esperados en noviembre).
Para diciembre de 2025, los analistas esperan un precio de US$72,3.
En cuanto al dólar, en noviembre la tasa de cambio cerró en COP$4.420, con una depreciación mensual de 0,1%, alcanzando su valor máximo del mes el 14 de noviembre (COP$4.478) y su valor mínimo el 8 de noviembre (COP$4.345).
El dato observado fue COP$15 mayor al esperado en la encuesta de noviembre (COP$4.405), dice Fedesarrollo. Con lo que en diciembre, los analistas consideran que la tasa de cambio se ubicará en un rango entre COP$4.320 y COP$4.350, con COP$4.339 como respuesta mediana, lo que representa un aumento frente al pronóstico del mes anterior (COP$4.324).
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Para diciembre de 2025, los analistas esperan una tasa de cambio de COP$4.368.
Factores para invertir
En esta edición de la EOF de Fedesarrollo, la política fiscal se mostró como el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegido por el 59,3% de los analistas (frente al 50,0% en el mes anterior).
Las condiciones sociopolíticas, los factores externos y el crecimiento económico se ubicaron en segundo lugar con el 11,1% de la participación cada uno (frente a 26,9%, 11,5% y 3,9%, respectivamente, en el mes anterior).
A estos le sigue la política monetaria con el 7,4% (frente a 7,7% en el mes anterior). Por su parte, las condiciones de seguridad permanecieron en 0,0%.
Frente a noviembre, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por el efectivo, la deuda privada indexada a la DTF, la IBR y el IPC, y los TES UVR.
“Por el contrario, se evidenció una disminución en las preferencias por los TES con tasa fija, las acciones locales, los fondos de capital privado, los commodities, la deuda privada con tasa fija, las acciones internacionales y los bonos extranjeros”.
En diciembre, el 60,9% de los analistas (frente a 62,5% en noviembre) espera una valorización del MSCI COLCAP (Índice que refleja las variaciones en los precios de las acciones más líquidas de la Bolsa de Valores de Colombia) dentro de tres meses (Cuadro 1), el 8,7% espera que se mantenga igual (frente a 8,3% en noviembre), y el 30,4% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (frente a 29,2% en noviembre).
Durante el último mes de 2024, la acción más preferida por los analistas fue la acción ordinaria de Bancolombia, al ser seleccionada por el 55,6% de los analistas. A esta le sigue la acción de Cementos Argos (44,4%), la del Grupo Argos (33,3%), la acción preferencial de Bancolombia (33,3%%), Grupo Sura (22,2%) y la de Mineros S.A. (22,2%).
