Bloomberg Línea — Citi (C) actualizó su estrategia global para el segundo semestre de 2025, con movimientos clave que marcan un giro en su visión del mercado: se posiciona a favor del repunte de la renta variable europea, anticipa una reanudación del ciclo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en septiembre y mantiene una postura negativa frente al dólar.
Los analistas de la entidad financiera reforzaron en el reporte Global Macro Strategy su apuesta para el segundo semestre por monedas como el euro y el dólar australiano.
Además, Citi prevé una caída de dos dígitos en el precio del petróleo y resalta oportunidades en criptomonedas y mercados emergentes.
“Mantenemos una postura negativa respecto al dólar estadounidense”, dijeron los analistas de Citi sobre las perspectivas para el segundo semestre.
El índice DXY viene de anotarse su peor semestre desde 1973 y en lo corrido del año ha retrocedido un -9,84%, hasta este 11 de julio a las 9:30 a.m ET.
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“Dudamos que el excepcionalismo estadounidense vuelva al mercado de divisas, dada la continua necesidad de cobertura”, explicaron.
En EE.UU., consideran que los temores fiscales deberían agravarse de nuevo a finales de año.
Citi también cree que es probable que se fortalezca la recuperación europea, lo que les lleva a mantener posiciones largas en renta variable de la Unión Europea.
“En nuestra asignación de activos, con gran parte de los anuncios fiscales ya descontados, estamos sobreponderando duración en euros", explicaron los estrategas de Citi. Además, “dados los indicadores económicos más positivos y nuestra visión favorable sobre los BTP italianos (Bonos del Gobierno italiano), estamos sobreponderados en BTP, ya que creemos que aún hay margen para que los diferenciales sigan estrechándose".
Con respecto a la renta variable, consideran que las acciones europeas se benefician de la mejora del ciclo económico, dado que Europa “es una región bastante cíclica”. Por supuesto, “el riesgo es que los indicadores del ciclo económico den un giro si las negociaciones arancelarias entre Europa y Estados Unidos siguen estancadas, pero las últimas noticias han sido sorprendentemente favorables”.
Frente a las tasas de interés, prevén que el ciclo de flexibilización de la Fed se reanude en septiembre, lo que, combinado con la debilidad del dólar estadounidense, les “mantiene en las tasas de interés y el mercado de divisas de los mercados emergentes”.
Según explicaron, entrar en la primera fase de recortes en un contexto de aterrizaje suave suele ser optimista para la renta variable, bonos y mercados emergentes, pero pesimista para el USD (solo durante los recortes, no después).
“Nos centramos en los mercados emergentes y reiteramos nuestra posición larga en carry trade de divisas emergentes y nuestros receptores selectivos de mercados emergentes”, dijeron los analistas de Citi.
De otra parte, explicaron que el actual entorno sería favorable para el dólar australiano. “Dada la perspectiva positiva de la renta variable y la debilidad del dólar estadounidense, nos gusta el dólar australiano”.
Sobre las materias primas, los estrategas se mantienen “fieles a su previsión de bajada del petróleo”.
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Los estrategas de Citi siguen pesimistas sobre el precio del petróleo y estiman que el WTI promediará US$60 por barril en el último trimestre de 2025.
Prevén un exceso de oferta de 900.000 barriles diarios este año, lo que limitaría cualquier aumento de precios, incluso si la economía global mejora.
Además, explican que la demanda de petróleo ya no crece tan rápido como antes frente al PIB, por el avance de la transición energética.
A eso se suma que la OPEP+ todavía tiene suficiente capacidad para seguir aumentando la producción al menos hasta septiembre, y posiblemente por más tiempo.
“A medida que avanzamos en el verano —cuando suele observarse el pico estacional de demanda en Medio Oriente—, esto debería generar aumentos significativos de inventarios, lo que probablemente también limitará el potencial alcista por tensiones geopolíticas", explicaron.
Sobre bitcoin (XBT), los estrategas comentaron que este sigue demostrado su resiliencia este año, repuntando en línea con sus exposiciones macroeconómicas tras los anuncios sobre aranceles.
“Las propiedades de diversificación del bitcoin difieren de las del oro, y el bitcoin supera al oro cuando la prima por plazo está aumentando. La aprobación de la legislación podría provocar más entradas de ETF en el bitcoin en el segundo semestre”, indicaron.
Los estrategas observaron que el bitcoin se negocia más como una materia prima física, en el sentido de que ha destacado durante “una economía sobrecalentada”, cuando los rendimientos están aumentando, pero también puede manejar entornos con primas a plazo más altas.
Los precios del bitcoin se mantienen en rally y este viernes 11 de julio se ubicaban en los US$117.809, con lo que la capitalización de mercado de la criptomoneda más popular del mundo se ubica en la actualidad en los US$2,3 billones.
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