Bloomberg — Las acciones perdieron tracción y los rendimientos del Tesoro subieron después de que dos informes económicos de alto perfil solo reforzaron la especulación de que la Reserva Federal no tendrá prisa para recortar las tasas de interés.
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Las acciones borraron las ganancias después de que los datos mostraron una disminución en la confianza del consumidor a un mínimo de siete meses en medio de la preocupación por la inflación. A primera hora de la sesión, los operadores analizaron cifras de empleo mixtas que ponían de relieve un mercado laboral moderado -aunque saludable- y un aumento de los salarios que podría alimentar las presiones sobre los precios.
La caída de las megacapitalizaciones tras los resultados de Amazon.com Inc. (AMZN) también pesó en el mercado general. Los bonos cayeron en toda la curva, con los rendimientos a 10 años rondando el 4,5%.
Los últimos datos económicos ayudan a explicar por qué los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal han señalado que no tienen prisa por reducir aún más los costes de endeudamiento después de tres recortes de tipos el año pasado. Aunque los operadores siguen apostando por un recorte de los tipos, solo prevén que se produzca en septiembre.
Seema Shah, de Principal Asset Management, afirma que “el panorama general sigue siendo de resistencia del mercado laboral y de presiones salariales sostenidas”. “Esto da a la Reserva Federal pocas razones para recortar los tipos de interés inmediatamente”.
El S&P 500 cayó un 0,5%. El Nasdaq 100 bajó un 0,7%. El Promedio Industrial Dow Jones perdió un 0,6%. El índice de los «Siete Magníficos» cayó un 1,4%. El Russell 2000 cayó un 0,9%.
La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó seis puntos básicos, hasta el 4,49%. El Bloomberg Dollar Spot Index subió un 0,2%.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 143.000 el mes pasado, tras un incremento revisado de 307.000 en diciembre. La tasa de desempleo se situó en el 4,0%; la encuesta utilizada para elaborar la cifra incorporó revisiones independientes para reflejar una nueva estimación de la población a principios de año, lo que hace que la cifra no sea comparable con la de meses anteriores. Mientras tanto, los salarios por hora subieron un 0,5%.
“El fuerte crecimiento salarial es bueno para los trabajadores y debería considerarse positivo para el gasto de los consumidores”, afirma Bret Kenwell de eToro. “Sin embargo, Wall Street ha vigilado de cerca este indicador en los últimos años, temiendo que un crecimiento salarial demasiado fuerte pudiera elevar la inflación”.
Aparte del resultado principal, el último informe de empleo no es motivo de alarma, dijo.
“Aunque a algunos inversores les preocupen las implicaciones para la inflación o los recortes de tipos, no nos equivoquemos: Es mejor tener una economía y un mercado laboral fuertes que un entorno deteriorado. Recuerden que las acciones tienden a ir bien en medio de una inflación suave”, concluyó Kenwell.
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Los consumidores esperan que los precios suban a un ritmo anual del 4,3% durante el próximo año, un punto porcentual más que el mes anterior, según mostraron los datos publicados el viernes.
“Este aumento, en el margen, añade otra razón para que la Fed mantenga la cautela y haga una pausa en el ciclo de flexibilización por un tiempo”, dijo Rubén Gargallo Abargues, de Capital Economics.
Reacción de Wall Street ante el mercado laboral:
Florian Ielpo, de Lombard Odier Investment Managers:
No es tan frío como se podría pensar.
Este informe no supone un cambio radical para los inversores: el mercado laboral sigue siendo sólido, lo que es positivo para las ganancias futuras y señala que las tasas a corto plazo podrían seguir siendo más altas en Estados Unidos que en otros lugares durante un período más prolongado.
Ellen Zentner, de Morgan Stanley Wealth Management:
Una cifra de nóminas de enero inferior a la esperada se vio más que compensada por revisiones al alza de los totales de noviembre y diciembre y una caída de la tasa de desempleo. Quienes esperaban un informe débil que empujara a la Fed de nuevo a la modalidad de recorte de tasas no lo consiguieron.
Jason Pride, de Glenmede:
Un mercado laboral más ajustado = presiones salariales. Una cifra alta de ingresos medios por hora es otra señal de un mercado laboral más ajustado y apunta a la posibilidad de que se produzcan presiones inflacionarias.
La Fed ya ha estado difundiendo expectativas para su próximo recorte de tasas, y este informe probablemente justifique ese enfoque, si no los empuja a que difundan aún más las expectativas.
Scott Wren en Wells Fargo Investment Institute:
Este informe no cambia nuestra opinión de que es probable que el mercado laboral se desacelere gradualmente en los próximos trimestres y seguimos esperando que la tasa de desempleo aumente para fines de este año. Vemos que la Fed recortará solo una vez en 2025 y que el objetivo de fondos federales terminará el año en el rango del 4%-4,25%.
Charlie Ripley en Allianz Investment Management:
De cualquier manera que lo mires, la Fed debería sentirse bastante cómoda esperando tranquilamente el resto del invierno sabiendo que fue la decisión correcta presionar el botón de pausa en los recortes de tasas.
Jeffrey Roach en LPL Financial:
El informe de esta mañana puede considerarse un informe Goldilocks: ni demasiado caliente ni demasiado frío. En general, la demanda laboral el año pasado fue más débil de lo que se informó originalmente, pero esa tendencia se revirtió temporalmente en noviembre y diciembre. Una tasa de desempleo del 4% se considera muy baja, lo que da a la Fed motivos para mantener los fondos federales sin cambios en el corto plazo.
Mark Gibbens de BOK Financial:
El informe mostró un mercado laboral interno que sigue bailando al son de una melodía positiva. En el lado negativo del balance se encontraban las ganancias promedio por hora. Este nivel de crecimiento de los salarios debería mantener en un segundo plano los recortes de tasas por parte de la Fed por ahora.
Jeff Schulze de ClearBridge Investments:
El informe de empleo de enero no cumplió con las expectativas de consenso, pero las fuertes revisiones positivas de los dos meses anteriores y una caída en la tasa de desempleo hacen que este sea un dato más sólido de lo que sugieren las cifras principales a primera vista. Un inconveniente es el repunte de las ganancias promedio por hora; sin embargo, creemos que parte del alza se debe a las distorsiones de los turnos mixtos resultantes del clima extremo, y los salarios siguen avanzando a un ritmo consistente con el objetivo del 2% de la Fed sobre una base interanual.
Esta publicación debería mantener a la Fed en modo de espera.
Es importante destacar que los datos laborales de hoy reafirman la narrativa macro resiliente que ha surgido en los últimos trimestres tras los temores de una desaceleración del mercado laboral el verano pasado. Si bien una reacción instintiva podría ejercer una presión alcista moderada sobre los rendimientos de los bonos a largo plazo y, a su vez, presionar las valoraciones del mercado de acciones, esta publicación debería respaldar los activos de riesgo en el mediano plazo, ya que un mercado laboral sólido y un contexto económico ayudan a validar las expectativas de ganancias incorporadas.
David Russell en TradeStation:
La reunión de la Fed fue una noticia sin importancia, al igual que el informe de empleo. Aparte de la falta de cumplimiento de las nóminas, el desempleo, los salarios y las revisiones fueron sólidos. Esto mantiene a la Fed en espera y se centra en el lado de los precios de su mandato. Es coherente con una economía fuerte con el potencial de tasas más bajas más adelante en el año, pero no es decisivo en un sentido u otro.
Bryce Doty en Sit Investment Associates:
El informe de empleo de hoy probablemente mantenga a la Fed en espera durante probablemente una reunión más. Si bien los empleos no fueron excepcionales en ningún sentido, una tasa de desempleo más baja y un fuerte aumento en el crecimiento de los salarios significa que el mercado laboral aún está saludable.
Se espera que los rendimientos suban a medida que los inversores digieren los detalles. Sin embargo, dudamos que este informe sea lo suficientemente fuerte como para impulsar los rendimientos nuevamente hasta el máximo reciente.
Mark Hamrick de Bankrate:
Si bien la inflación se ha mantenido elevada, el mercado laboral aún sólido proporciona una base sólida para que los estadounidenses se concentren en sus objetivos financieros. Los desafíos de asequibilidad abundan dados los precios y las tasas de interés elevadas.
La Reserva Federal tiene otra ronda de datos de inflación y empleo para analizar antes del próximo anuncio programado para el 19 de marzo. Se prevé que se mantendrá paciente antes de realizar otro movimiento de tasas de interés, después de haber optado recientemente por no modificarlas.
Stephen Brown de Capital Economics:
La disminución de la tasa de desempleo y las nóminas saludables mantendrán a la Fed al margen.
Fawad Razaqzada de City Index y Forex.com:
En general, los datos de las nóminas no agrícolas fueron mixtos a positivos. El fuerte crecimiento de los salarios apunta a presiones inflacionarias, lo que sugiere que no se deben esperar recortes de tasas inminentes,
Glen Smith de GDS Wealth Management:
Si bien el informe de empleo del viernes fue más débil de lo esperado, en los dos meses anteriores se produjeron importantes revisiones al alza en el número de empleos creados, por lo que no esperamos que el informe del viernes haga descarrilar la postura paciente de la Reserva Federal en lo que respecta a los recortes de tasas. Necesitaríamos ver varios informes de empleo más débiles seguidos para que la Fed recorte las tasas de interés antes.
El informe de empleo más débil de lo esperado para enero del viernes debe verse a través de la lente del informe de empleo de diciembre, que tuvo una revisión al alza significativa. Es comprensible que el crecimiento del empleo se desacelerara ligeramente en enero después de un impulso significativo de la contratación hacia fines de 2024.
Lindsay Rosner de Goldman Sachs Asset Management:
Aquí hay elementos mixtos. Un informe general débil de NFP con una corrección a la baja, sin embargo, una revisión previa positiva y una tasa de desempleo que bajó al 4%. El informe de este mes se vio afectado por factores excepcionales, como los incendios forestales en California y una ola de frío en otras partes del país. Creemos que es probable que la Reserva Federal sea cautelosa a la hora de interpretar demasiado el informe de hoy.
Aspectos destacados de las empresas:
- Amazon.com Inc. (AMZN) advirtió a los inversores que podría enfrentarse a limitaciones de capacidad en su división de computación en la nube a pesar de los planes de invertir unos US$100.000 millones este año, y la mayor parte del dinero se destinará a centros de datos, chips de fabricación propia y otros equipos para proporcionar servicios de inteligencia artificial.
- Apple Inc. (AAPL) planea presentar una renovación largamente esperada del iPhone SE en los próximos días, una medida que modernizará su modelo de menor coste en un intento de estimular el crecimiento y tentar a los consumidores a cambiar de otras marcas.
- Pinterest Inc. (PINS) registró unos ingresos sólidos en el trimestre de vacaciones y dio un pronóstico optimista para las ventas en el período actual, una señal de que su negocio de publicidad sigue creciendo a pesar de la creciente competencia de rivales mucho más grandes en el espacio de las redes sociales. Expedia (EXPE) registró reservas brutas mejores de lo esperado en los últimos meses de 2024, lo que refleja una Group Inc.demanda resistente de viajes durante la temporada de vacaciones de invierno.
- Cloudflare Inc. (NET), una empresa de software, informó resultados del cuarto trimestre que superaron las expectativas.
- Nikola Corp. (NKLA) está explorando una posible declaración de quiebra, según personas familiarizadas con el asunto, luego de un período tumultuoso en el que el fabricante de camiones eléctricos ha oscilado entre la favorita del mercado de valores y una empresa plagada de escándalos.
- Porsche AG se está alejando cada vez más de los elevados objetivos establecidos durante su llamativa cotización en bolsa hace dos años, con costos crecientes debido a que los ejecutivos juzgaron mal el entusiasmo de los compradores de autos deportivos por pasarse a los eléctricos.
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