Bloomberg — Los inversores preocupados por la pérdida de impulso en el comercio de inteligencia artificial están buscando un a buena noticia en el informe de ganancias del jueves del fabricante de chips más importante del mundo: Broadcom Inc. (AVGO).
Pero tras el repunte de más del 100% en las acciones de Broadcom desde que tocaron fondo en abril, sumando cerca de US$730.000 millones al valor de mercado de la compañía y convirtiéndola en la tercera con mejor rendimiento del índice Nasdaq 100 durante ese periodo, la pregunta es cuánto más pueden seguir subiendo las acciones, incluso con resultados extraordinarios.
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Las acciones de Broadcom subieron más del 2% en las primeras operaciones del jueves.
“El listón está alto porque las acciones se han comportado bien, pero su negocio está funcionando realmente bien”, dijo Joseph Shaposhnik, gestor de cartera del ETF Rainwater Equity, que tiene a Broadcom como su tercera mayor posición. “El tiempo a corto plazo parece propicio para un trimestre decente. Pero ha subido mucho, así que todo es posible”.
El riesgo de que los resultados sean una estrategia de “vender la noticia” para el mercado es real, según los recientes informes de ganancias de los fabricantes de chips de IA.
Las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) han caído casi un 6%, perdiendo aproximadamente US$270.000 millones de valor de mercado, después de que los resultados de la compañía del 27 de agosto incluyeran una previsión de ingresos poco alentadora que, de hecho, coincidía con las estimaciones de Wall Street.
Y las acciones de Marvell Technology Inc. (MRVL), un competidor cercano de Broadcom, se desplomaron un 19% el viernes después de que los ingresos de sus centros de datos no alcanzaran las estimaciones.
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El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia ha caído más de un 4% desde el informe de Nvidia, en comparación con el descenso de menos del 1% del Nasdaq 100, de gran peso tecnológico. Arm Holdings Plc (ARM) ha bajado más de un 6%, mientras que Advanced Micro Devices Inc. (AMD) se ha dejado casi un 5%.
Con el listón cada vez más alto, no será una sorpresa si las acciones de Broadcom también caen, al menos a corto plazo, tras sus resultados, que se conocerán después de la campana. Eso es lo que hicieron las acciones tras el anterior informe de resultados de la empresa en junio, que superó las estimaciones de los analistas.
Wall Street espera que Broadcom registre un crecimiento interanual del 34% en los beneficios ajustados por acción para el tercer trimestre fiscal, hasta 1,67 dólares, y un aumento del 21% en los ingresos, hasta US$15.800 millones. La expansión está siendo impulsada por el gasto de miles de millones de dólares por parte de hiperescaladores como Alphabet Inc (GOOGL), Amazon.com Inc (AMZN) y Microsoft Corp. (MSFT).
Oportunidad de compra
“Puede ser difícil para Broadcom elevar las expectativas en esta convocatoria teniendo en cuenta que ya dijo que aumentaría sus ingresos de IA en un 60% el próximo año”, escribió Ben Reitzes en Melius Research en una nota a clientes el 2 de septiembre en la que elevó su precio objetivo a US$335 desde 305.
“Sin embargo, la compañía parece estar disparando en todos los cilindros y utilizaríamos cualquier debilidad como una oportunidad de compra ya que hay una gran escasez de este tipo de liderazgo fuera de Nvidia en IA.”
Los analistas que cubren Broadcom son alcistas desde hace tiempo con la acción, pero ven un recorrido al alza limitado a partir de aquí. El precio objetivo medio es de unos US$308 y las acciones cerraron el miércoles a US$302,39.
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Broadcom es el mayor diseñador de lo que la industria denomina ASIC, o circuitos integrados para aplicaciones específicas. La empresa ayuda a los propietarios de grandes centros de datos, como Google de Alphabet, a crear sus propios chips.
Esa unidad de negocio, una de varias dentro de su división de semiconductores, ha ayudado a Broadcom a convertirse en una de las apuestas favoritas de Wall Street como beneficiaria del auge de la IA.
Es probable que los inversores se centren en la trayectoria de crecimiento de la IA de la empresa y buscarán una actualización sobre cuatro compromisos en desarrollo para sus chips XPU ASIC, escribió el analista de Bloomberg Intelligence Kunjan Sobhani en una nota el miércoles.
Otras áreas clave a vigilar incluyen el crecimiento de VMware, así como el ritmo de recuperación del negocio de semiconductores no relacionados con la IA, que podría ayudar al fabricante de chips a recuperar algo del terreno perdido en márgenes brutos.
“Con su negocio de semiconductores no relacionados con la IA (27% de las ventas F25E) cayendo aproximadamente un 40% desde el máximo, creemos que ese negocio debería recuperarse y compensar cierta dilución del margen bruto del negocio de IA”, escribió Christopher Danely, analista de Citigroup, en una nota del 26 de agosto en la que reiteraba una calificación de compra sobre la acción.
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Por supuesto, las acciones de Broadcom podrían evitar el mismo destino que Nvidia y Marvell. La empresa no tiene el mismo grado de exposición a China que Nvidia, y ha demostrado capacidad para captar el gasto de las grandes empresas tecnológicas que construyen su propia infraestructura de IA.
“Marvell, obviamente, se ha quedado corta en los ingresos de los centros de datos, lo que le permite saber que sigue siendo un mercado competitivo y que estamos empezando a ver ganadores y perdedores”, dijo Brian Mulberry, gestor de cartera de clientes de Zacks Investment Management.
“El giro va a ser más hacia aquellas empresas que realmente están ganando ese retorno sobre el capital invertido” como Broadcom.
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