Bloomberg Línea — La industria de los ETF continúa consolidándose al punto que, según Bloomberg Intelligence, el sector ha experimentado un crecimiento del 32% en activos administrados en solo un año, pasando de US$11,5 billones en 2023 a US$15,2 billones en 2024.
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Este auge ha sido impulsado por el incremento de la adopción por parte de inversionistas institucionales y minoristas, así como por la evolución de estrategias innovadoras y la diversificación de productos.
Bloomberg Intelligence estima que esta tendencia se mantendrá y que los activos globales de los ETF alcanzarán los US$35 billones para 2035, marcando un hito en la historia del sector.
“Cada año es mejor y más divertido. Como le digo a la gente, nunca hay un momento aburrido como analista de ETF", dice Eric Balchunas, analista sénior de ETF de Bloomberg Intelligence. “Y así el año pasado fue un récord en EE.UU. y un récord en Asia y Europa”.
Durante 2024, más de US$1 billón ingresaron a este mercado. Según los analistas, este crecimiento responde a una mayor preferencia por la inversión pasiva y la eficiencia fiscal de estos activos en comparación con los fondos mutuos tradicionales.
Dentro de este panorama, Bloomberg Intelligence identificó los ETF a seguir en 2025, destacando aquellos que reflejan tendencias estructurales de la economía.
El auge del bitcoin
Uno de los eventos más significativos del último año ha sido la llegada de los ETF de Bitcoin al mercado estadounidense. Bloomberg Intelligence señala que este hecho ha representado un punto de inflexión en la industria, consolidando a las criptomonedas como una clase de activo legítimo dentro de los mercados financieros.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ha sido el gran protagonista de esta transformación. En tan solo 227 días, desde el 21 de abril de 2024 hasta el 4 de diciembre de ese año, este ETF captó US$50.000 millones en activos, lo que lo convierte en el lanzamiento más exitoso en la historia de los ETF. Bloomberg Intelligence destaca que ningún otro ETF había alcanzado esa cifra en un periodo tan corto, ya que el récord anterior era de más de cuatro años.
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El éxito de IBIT se debe a varios factores. En primer lugar, sus bajas comisiones lo hacen más atractivo en comparación con otras opciones de inversión en Bitcoin. En segundo lugar, su alta liquidez permite a los inversionistas entrar y salir del ETF con facilidad, sin enfrentar costos significativos.
Por último, el respaldo de BlackRock ha brindado confianza a los inversionistas institucionales, eliminando muchas de las barreras que anteriormente limitaban la adopción de Bitcoin en carteras tradicionales.
Bloomberg Intelligence subraya que la llegada de los ETF de Bitcoin ha acelerado el desarrollo de nuevos productos en el sector cripto, como los ETF de Ethereum y otros activos digitales, que podrían ser los próximos en consolidarse.
Según Adam Morgan McCarthy, analista de Kaiko Research, actualmente hay más de 45 solicitudes en curso, que abarcan desde la transformación de fideicomisos cerrados en ETF al contado hasta el desarrollo de productos financieros vinculados a criptomonedas de naturaleza especulativa.
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El incremento en estas solicitudes evidencia un cambio en la percepción del mercado respecto a la viabilidad de estos instrumentos. McCarthy destaca que “hace poco más de un año, estas 45 solicitudes habrían parecido absurdas; sin embargo, hoy en día, los actores del mercado mantienen un debate serio sobre sus ventajas en lugar de enfocarse únicamente en las barreras regulatorias”.
La importancia del S&P 500
Más allá de la expansión de los ETF cripto, Bloomberg Intelligence destaca otros cambios clave en la industria. La competencia dentro del segmento de ETF que replican el S&P 500 está en su punto más alto. El ETF VOO de Vanguard ya superó al SPY de State Street en activos gestionados, marcando un cambio estructural en la industria.
Bloomberg Intelligence explica que este fenómeno responde a la preferencia de los inversionistas minoristas por ETF de menor costo, diseñados para la inversión pasiva de largo plazo.
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Mientras que SPY fue concebido como un producto de negociación para inversionistas institucionales, VOO ha crecido de manera constante gracias a su estructura más eficiente y sus costos reducidos.
“Hay un momento simbólico aquí, ya que SPY fue creado para operar. Fue literalmente inventado por una bolsa. Es el rey de la liquidez”, dijo el analista Balchunas a Bloomberg esta semana. “La toma de control de VOO muestra hasta qué punto el mercado minorista y de asesores han adoptado los ETF”.
Según datos compilados por Bloomberg, el ETF Vanguard S&P 500 ahora cuenta con casi US$632.000 millones en activos después de haber recaudado unos US$23.000 millones en lo que va de 2025. El SPY tiene US$630.000 millones.
En el segmento de renta fija, los ETF de bonos y estrategias alternativas han ganado relevancia.
Bloomberg Intelligence señala que el ETF JAAA, de Janus Henderson, que invierte en bonos CLO con calificación AAA, es decir obligaciones con una baja probabilidad de incumplimiento, ha captado la atención del mercado gracias a su combinación de alta estabilidad y baja volatilidad.
Según el análisis, se posiciona como uno de los productos más eficientes del mercado, superando a los hedge funds en términos de rendimiento ajustado al riesgo.
Energías limpias
Los ETF de energía nuclear y tecnologías limpias también están ganando popularidad. Bloomberg Intelligence destaca el crecimiento del ETF NUKZ, que se enfoca en empresas de uranio y reactores modulares.
Este fondo ha superado a los ETF tradicionales de energías renovables, impulsado por la creciente demanda de energía de las grandes tecnológicas. Empresas como Microsoft, Google y Amazon están invirtiendo en reactores nucleares modulares para garantizar el suministro energético necesario para la expansión de la inteligencia artificial.
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“Si ves que ese tipo de líderes en Estados Unidos se sienten cómodos con la energía nuclear, va a empezar a inclinar el sentimiento público y si quieres luchar contra el cambio climático y también quieres tener tu estilo de vida conveniente, probablemente tengas que adoptar la energía nuclear porque no puedes hacerlo sólo con energía solar y eólica", dice el analista Balchunas. "Y así estamos viendo una gran cantidad de flujos”.
Otro segmento en rápido crecimiento es el de los ETF de private equity. La demanda por exposición a empresas privadas ha llevado a la creación de nuevos productos diseñados para permitir a los inversionistas acceder a esta clase de activos sin los requisitos tradicionales de los fondos de capital privado.
Bloomberg Intelligence destaca el ETF LBO, que ofrece exposición a private equity en formato ETF, y el ETF XOVR, que ha generado un gran interés tras incluir una participación en SpaceX.
Otros ETF a seguir
La optimización fiscal también está ganando protagonismo dentro del ecosistema de los ETF. Bloomberg Intelligence menciona que el ETF TAX de Cambria se ha posicionado como una opción innovadora para inversionistas que buscan minimizar la carga impositiva sobre sus ganancias de capital.
Según Bloomberg Intelligence, la evolución de estrategias fiscales dentro del sector será un factor clave en el crecimiento de los ETFs en los próximos años.
Los ETF de “Defined Outcome” también han registrado un crecimiento significativo. Estos son fondos cotizados en bolsa diseñados para ofrecer a los inversionistas un rendimiento predecible dentro de un período determinado, generalmente protegiéndolos contra pérdidas hasta cierto punto y limitando sus ganancias potenciales.
Los analistas señalan que estos productos han acumulado más de US$60.000 millones en activos desde 2018, reflejando el interés del mercado en estrategias que combinan protección contra caídas con participación limitada en las subidas del mercado.
¿Qué pasa con los ETF de América Latina?
Aunque no se considera un experto en el mercado latinoamericano, Balchunas señala que las inversiones en estos países suelen estar influenciadas por los ciclos electorales.
En su experiencia, cuando se anticipa la llegada de un líder con políticas pro-empresariales, los ETF tienden a tener un desempeño positivo. Por el contrario, si la expectativa es la elección de un gobierno con una orientación más socialista, los ETF suelen reaccionar negativamente.
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El ETF ILF (iShares Latin America 40) se presenta como un referente clave del comportamiento del mercado latinoamericano. Balchunas destaca que, curiosamente, este ETF tuvo un desempeño sobresaliente durante el primer gobierno de Donald Trump a pesar de las políticas comerciales proteccionistas implementadas por su administración, logrando superar al índice S&P 500 en ese periodo
Sin embargo, en los últimos años, ha perdido impulso y su rendimiento ha sido más modesto, con un repunte del 12% en lo que va del año. Balchunas reconoce que muchos inversionistas internacionales optan por una exposición más diversificada a los mercados emergentes a través de ETF como EEM (iShares MSCI Emerging Markets) o IMG, en lugar de enfocarse exclusivamente en activos de América Latina.
